四川
历时半年多，携程反垄断调查正式落地。
7月25日，国家市场监督管理总局发布消息，对携程集团有限公司滥用市场支配地位实施垄断行为作出行政处罚：责令携程停止违法行为，全额退还强制扣除酒店经营者的订单储备金1.22亿元。
没收违法所得16.58亿元，并处以罚款35.21亿元，罚没款合计51.79亿元。
此次罚款金额按照携程2025年中国境内销售额469.58亿元的7.5%计算。
若加上需要退还的1.22亿元订单储备金，携程此次涉及的直接资金规模达到53.01亿元。
这也是携程成立以来收到的最大一张罚单。
市场监管总局于今年1月对携程立案调查。经过现场调查、酒店及竞争平台取证、大数据分析和算法解析，监管部门最终认定，自2020年以来，携程滥用其在中国境内在线酒店预订平台服务市场的支配地位，以流量分配为核心，通过平台规则和技术手段实施了两类垄断行为。
第一类是独家合作。
携程要求部分“特牌”酒店不得与其他竞争性平台合作，并以更多流量倾斜和权益支持作为交换。
被纳入这一体系的，往往是交易额较高、服务品质较好、对消费者吸引力较强的酒店。
这种规则将优质酒店资源锁定在携程平台，不仅限制了酒店跨平台经营，也压缩了其他OTA获得优质供给的空间。
监管部门据此认定，相关做法构成没有正当理由限定交易的滥用市场支配地位行为。
第二类是“全网最低价”。
对于“金牌”和部分“无牌”酒店，携程要求其在平台上的价格不得高于其他渠道。一旦系统发现酒店在美团、飞猪等平台的售价更低，携程可以通过“调价助手”“挂牌通”等工具直接调低价格，或者采用限制流量、摘牌、扣除订单储备金等方式要求酒店执行最低价。
长期以来，不少酒店经营者对这一机制颇有意见。
对酒店而言，不同平台的佣金水平、补贴力度和用户结构并不相同，售价也需要根据库存、成本和营销策略灵活调整。
当平台要求酒店维持“全网最低价”，甚至绕过酒店直接改价，酒店表面上获得了更多订单，实际承担的却是房价下降和利润收窄。
更重要的是，当行业最大的流量平台把低价与流量绑定，价格竞争便不再完全由市场决定。
酒店为了避免排名下降，只能不断参与促销，其他平台也被迫跟进，最终将整个市场拖入低价竞争。
市场监管总局认为，携程的相关行为限制了酒店经营者跨平台经营，侵害了酒店自主定价权，损害消费者利益，加剧行业“内卷式”竞争，构成《反垄断法》禁止的限定交易和附加不合理交易条件行为。
从财务层面看，51.79亿元的罚没款约相当于携程2025年全年624.09亿元营业收入的8.3%，约相当于同期332.94亿元归母净利润的15.6%。
这笔罚款会对携程当期利润形成明显影响，但以携程现有的盈利和现金储备来看，尚不足以动摇其经营基础。
携程2026年第一季度净收入为162亿元，截至3月底持有现金、现金等价物、受限制现金及短期投资等合计约1040亿元。
真正值得关注的，是罚款之后的规则整改。
携程能够成为国内最大的在线旅游平台，依靠的不只是用户规模，也包括其对酒店库存、价格和流量的控制能力。
“特牌”“金牌”“全网最低价”和自动调价工具，正是这一套经营体系的重要组成部分。
处罚落地后，携程需要停止独家合作和强制最低价行为，调整流量分配、酒店挂牌和价格管理机制，并公开整改措施、接受社会监督。
这意味着，携程与酒店之间延续多年的合作方式，将迎来一次实质性变化。
对酒店经营者而言，平台仍然是重要的获客渠道，但平台掌握流量，并不意味着可以替酒店决定价格，更不能以流量奖惩迫使酒店放弃其他销售渠道。
51.79亿元罚单划出的边界已经十分清楚：OTA可以提升交易效率，也可以参与价格竞争，但不能把流量优势变成控制酒店经营权的工具。
这张罚单处罚的是携程，改变的可能是整个在线酒店预订市场的规则。
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