存储板块已到最后窗口？长鑫科技需警惕“上市即中期下跌”剧本

评一周车股，察百态车市。

在经历了将近一个月的“大回调”后，A股终于释放出了一点点希望。

本周A股整体走出典型的“前强后弱、冲高回落”震荡走势，彻底告别上周单边杀跌的悲观情绪，市场完成情绪修复与风险释放的双向切换。

相较于上周全市场普跌、赛道集体下挫的低迷格局，本周市场结构性机会显著增多，大盘在探底企稳后展开技术性反弹，但周五再度出现集中回调，凸显当前市场做多信心不足、资金观望情绪浓厚的核心特征。

周一、周二三大指数震荡上行，上证指数一度突破3860点关口，完成对上周超跌跌幅的部分修复，沪深300、创业板指同步反弹，市场赚钱效应快速回暖。

转折出现在周中后段，随着反弹动能逐步衰减，叠加场内获利盘兑现、外围市场波动影响，指数冲高乏力，周五迎来全线回调。

全周成交量逐步萎缩，周五成交额回落至1.9万亿附近，观望情绪越来越浓。说明经过一轮调仓之后，场外资金保持谨慎，没有大规模进场，场内以存量资金博弈为主。

截至本周五收盘，上证指数报3814.19点，全周小幅收涨1.33%；沪深300指数收于4649.19点，周内完成深V修复。

有分析认为，目前市场整体尚未出现趋势性上涨信号，依旧是存量资金博弈格局，指数层面难有单边行情，结构性分化将成为中长期主旋律。

聚焦核心赛道，汽车板块本周走势与大盘高度共振，同时呈现出独立的行业特性。上周汽车整车、新能源汽车板块领跌两市，行业受终端销量疲软、价格战持续、车企业绩承压等多重利空压制，板块整体跌幅显著跑输大盘，市场对汽车赛道的悲观情绪集中发酵。

从行业基本面与资金逻辑来看，当前汽车板块正处于“利空出尽、估值磨底”的关键阶段。

在消息面上，国内乘用车终端需求持续疲软，行业价格战从清库存阶段进入常态化存量博弈，车企整体利润空间被持续压缩，上半年行业利润率创下五年新低，多数车企面临营收增收不增利的困境。

值得注意的是，相较于上周市场的全盘悲观，本周资金开始理性看待行业困境，充分认知到汽车板块估值已处于历史低位，政策托底预期、车企出海增量、新技术迭代红利成为支撑板块企稳的核心底气，资金避险情绪消退，低位布局意愿显著增强。

同时，汽车零部件板块表现相对稳健，抗跌性优于整车板块，凸显资金对产业链刚需环节的偏好。

7月24日晚间，宁德时代连续发布多条重要公告，涉及半年报业绩、分红以及股份回购。

宁德时代发布的2026年半年度报告显示，公司上半年实现营业收入2769.17亿元，同比增长54.8%；归属于上市公司股东的净利润432.84亿元，同比增长41.98%。

与半年报同时公布的，还有一项回购计划。宁德时代公告称，公司拟使用自有或自筹资金以集中竞价交易方式回购公司A股股份，回购资金总额不低于200亿元且不超过400亿元，回购价格上限为573元/股。

值得注意的是，这也将是A股史上最大规模回购方案。

在股价上，宁德时代周五报收于383.01元每股，这周内累计涨幅达到8.57%。

比亚迪作为行业绝对龙头，本周走势极具风向标意义，整体表现显著跑赢板块与多数中小车企。本周比亚迪股价维持高位震荡，无惧大盘周五回调，周内振幅可控，始终守住万亿市值核心区间。

在乘用车板块，包括龙头在内是一片哀鸿遍野，修复主线跟汽车的关系好像不是特别大。

以比亚迪为例，在修复行情的背景下，比亚迪却周内下滑1.69%。事实上，比亚迪的修复走在了大盘前面，早在两周前，比亚迪就已经迎来了从两年多以来的历史谷底，并开始逐步爬坡。

与比亚迪稳健走势形成鲜明对比的是赛力斯，本周依旧延续弱势震荡格局，虽较上周单边暴跌的走势有所缓和，但整体依旧承压，周五单日跌幅达3.64%，股价持续低位徘徊，总市值跌破千亿关口。

回顾上周走势，赛力斯因半年报业绩巨亏预告引爆市场恐慌，业绩从去年同期盈利29.41亿元转为预亏15亿至18亿元，扣非亏损高达22亿至25亿元，业绩大变脸导致股价大幅下挫。本周市场利空情绪逐步消化，叠加公司推出股份回购、骨干增持等稳市举措，股价下跌节奏放缓，未再出现跌停式杀跌，但市场信心尚未修复。

除此之外，以吉利为代表的传统自主龙头本周呈现震荡修复态势，走势介于比亚迪与赛力斯之间，韧性逐步显现。相较于上周跟随行业普跌、估值持续下探的状态，本周吉利凭借甲醇混动技术的差异化优势、稳定的终端销量，获得部分资金青睐。估值修复动力逐步积累，虽未走出强势反弹行情，但已率先止跌企稳。

对于汽车板块而言，行业短期依旧面临终端消费疲软、价格战持续、企业盈利承压的压力，整体估值难以快速大幅拉升，但经过持续调整后，板块风险已充分释放，下行空间相对有限。

在智驾板块中，7月23日早间，智驾方案龙头地平线机器人发布公告称，将发行本金总额为4.5亿美元（约合人民币30.46亿元）的零息可转债，该债券可按5.55港元/股的价格转换为公司B类股份。

在公司官宣发债后，资本市场表现并不算积极，当日，公司股价跌3.79%至4.57港元/股，总市值约为666亿港元。

地平线机器人于2024年10月在港上市，至去年9月股价最高触及11.32港元/股。但此后，公司股价一路下行，最新股价较高点已跌去六成。

值得一提的是，在地平线股价回落后，目前已经与近日港股新星Momenta的市值极为接近。截至7月23日，Momenta的市值为648亿港元，仅落后地平线机器人18亿港元。

7月24日，Momenta收盘跌8.07%，报收于253.0港元，已经跌破发行价。成交量17.69万股，成交额4508.96万港元，主力资金净流出597.34万港元，90天内无投行给出评级。

展望后续行情，大盘大概率延续震荡磨底格局，存量博弈、结构分化仍是核心主线。

下周一，长鑫科技要正式上市。不少投资者担忧重演20年中芯国际“上市即中期下跌”剧本。

当年芯片巨头上市，上演极致资金虹吸，整个赛道集体大跌，很多投资者高位被套。资金大规模分流带来连锁反应，当天科创板大跌8.82%，半导体指数暴跌9.56%。赛道内一众上下游标的全线杀跌，上证指数同步走弱，点位下探至3210一带。

即将上市的存储龙头，流通盘体量超过2020年上市的芯片巨头。业内估算，如果首日流通市值达到两三千亿，一旦换手率接近七成，单日成交额极有可能突破千亿，有望刷新A股单只个股单日成交纪录。

本周五，也可能是存储板块最后的窗口，不知道有多少韭菜又要被掩于井下。