上海
7月22日，国泰集团披露2026年6月运营数据的同时，放出了上半年业绩预告：预计股东应占综合溢利（归母净利润）60亿至65亿港元，较2025年同期的37亿港元，增幅超过六成。这也是目前已披露中期业绩的主流航司里，唯一一家盈利同比正增长的。
这笔利润里，包含约14亿港元的一次性收益——来自所持中国国航股权被稀释产生的视作出售联营公司收益。今年6月国航完成A股溢价增发，国泰持股比例从15.09%被动摊薄至12.85%，享有的净资产份额反而增加，按会计准则计作出售收益。
但就算把这笔非经常性损益全额扣掉，国泰上半年核心经营利润仍在46亿-51亿港元区间，对比去年同期的37亿港元，依然有24%-38%的同比增幅：上半年，中国最赚钱航司还是ta
官方给出的增长逻辑很实在：国泰航空及国泰货运需求持续稳健、香港快运表现改善，再加联属公司盈利贡献较佳。一句话总结：主业底子是硬的。
客运是最大的基本盘，这波超预期增长里，中东地缘带来的中转分流，贡献了关键的韧性。
早在5月的业绩里，国泰顾客及商务总裁刘凯诗就直接点明：中东局势令旅客改道香港转机，把当月客座率托到了87%：国泰，还在吃中东的“红利”
6月这波红利还在持续释放。6月初本是客运传统淡季，需求通常季节性走软。但经香港中转的国际客流明显增加，直接托住了整体载客率水平：
国泰航空6月运力（ASK）同比增6%，旅客周转量（RPK）却涨了8.2%，客座率逆势走高至87.4%，同比抬升1.8个百分点。
撑住全月客流的是三段衔接：月初靠中转客流补淡季缺口，月中端午小长假拉动短途出境，下旬海外留学生返港补上长途需求。商务及高端休闲旅游也没掉链子，前舱需求始终殷切，收入端有支撑。国泰对暑运的前景保持乐观，尤其看好长途航线。短途需求也维持稳健，尤内地及东北亚深受旅客欢迎。
旗下低成本香港快运走的是另一条路：6月同比缩减7.4%运力对冲高油价，载客量微降3.8%，但客座率反而提升5个百分点，内地、菲律宾、泰国航线客座率均超85%，提质的效果明显。而7月的预订情况比去年同期好，近日还新开了无锡。
客运吃肉，货运也没拖后腿。6月国泰货运载货量同比增长9.3%，运力微增1.3%，货载率提升1.9个百分点至60.4%；上半年累计载货量同比增长8.5%。
• 半导体运输带动特殊货运业务增长
• 医药进口订单带火了医药品冷链运输
• 补库存周期下，时效优先产品在香港、东南亚、美洲市场需求旺盛
基本盘也稳：内地运往东南亚的干线货运需求畅旺，东南亚区内货量保持稳定，反向运往内地与香港的货运需求也很坚韧。
不过，欧洲针对低价值进口商品的新关税政策，可能对跨境电商货量造成冲击，国泰表示会密切跟踪后续影响。
当然，这份地缘带来的中转红利不是永久的。
中东航司都在全力往回抢客流：阿联酋航空7月起把北京迪拜线加到每日两班，还推出中转停留送JW万豪酒店的福利，摆明了要把中转客拉回去；卡塔尔航空6月底大中华区每周航班冲到52班；阿提哈德一口气铺开5个内地航点。【国泰也预计在8-9月恢复中东线：国泰中东复航时间定了，8月货运先飞】
而高油价也始终是悬在头上的成本压力。但至少从上半年的结果看，国泰靠香港枢纽的中转韧性、客货双轮的业务结构、对高端市场的把控力，在全行业承压的周期里，走出了独立行情。
别人还在算亏多少的时候，它已经闷声赚了60亿。
今年恰逢国泰成立80周年，这份逆势飘红的成绩单，为这家香港旗舰航司的八十载历程添上了扎实而有分量的一笔。不过地缘红利能否持续、高油价压力下盈利韧性能否延续到下半年，仍有待观察。
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