北京
长鑫科技登陆科创板首日上演极致狂欢。
截至中午收盘，股价暴涨超531.06%，盘中最高市值突破3.6万亿元，一举超越英特尔约3.15万亿元的总市值。
可褪去火热的盘面热度，对照两家企业真实的经营数据便能看清，长鑫科技当下的估值早已脱离基本面支撑，巨大的泡沫正在不断膨胀。
从真实营收体量对比，双方存在难以逾越的差距。
2026年一季度，英特尔营收折合人民币971亿元，长鑫同期营收仅508亿元，长鑫营收规模堪堪只有英特尔的一半。
而且英特尔布局CPU、AI服务器芯片、晶圆代工多条核心赛道，客户遍布全球PC、数据中心各大巨头，收入结构多元，能够对冲单一行业周期波动。
反观长鑫业务高度集中，营收完全依靠DRAM存储芯片，业绩暴涨并非技术壁垒实现突破，纯粹是本轮DRAM涨价周期带来的阶段性红利，营收上涨基本依靠售价抬升实现。
利润层面的亮眼数据同样具备极强的偶然性。
长鑫一季度净利润247.62亿元，数值高于英特尔扣非净利润，但拉长时间维度，过去三年长鑫累计亏损超三百亿元，行业下行阶段便会陷入大额亏损。
英特尔依靠多元化业务布局，盈利走势平稳，不会出现暴亏的极端波动，经营稳定性远胜于周期属性极强的存储芯片工厂。
存储第一龙头SK海力士股价持续跳水，早已释放存储芯片见顶的信号，涨价行情不具备长期延续的基础。
长鑫能够完成市值反超，离不开流通盘稀少、新股无涨跌幅限制的因素叠加，是资金情绪堆砌出来的溢价，并不是产业实力完成对国际巨头的赶超。
横向对比估值水平，长鑫科技的前瞻市盈率远超英特尔、海力士，估值溢价已经严重透支未来数年的业绩预期。
在AI科技泡沫整体出清的大环境下，长鑫科技独立走强更多是资金抱团炒作的结果。
首日充沛的获利盘有着强烈的兑现需求，明日股价惯性冲高，对于持仓者而言是绝佳的离场窗口。
普通投资者切忌被市值超车的表象迷惑，周期行情退潮之后，超高估值必然迎来价值回归，盲目追高将会遭遇泡沫破裂带来的巨大亏损。
特别声明：以上内容(如有图片或视频亦包括在内)为自媒体平台“网易号”用户上传并发布，本平台仅提供信息存储服务。
Notice: The content above (including the pictures and videos if any) is uploaded and posted by a user of NetEase Hao, which is a social media platform and only provides information storage services.
