北京
作者 | 高凌朗
编辑 | 飞飞
一只电力股连续8天拉出7个涨停板，把整个市场的目光都吸引过来了。
7月27日，立新能源开盘直线拉涨停，股价报14.33元/股，最新市值134亿元。
这已经是立新能源连续第9个交易日大涨，自7月15日以来累计涨幅超过100%，交投火爆到超11万手封单锁死涨停板。
立新能源全称新疆立新能源股份有限公司，2022年在深交所上市，是新疆国资委控股的地方国企，主业就是在新疆的戈壁和荒漠上建风电场、铺光伏板，把风和光变成电卖给电网。
这家公司在此之前并不算市场热门标的，突然被资金盯上，多少让人有点意外。
面对股价连续飙涨，立新能源在7月26日晚间连发公告提示风险。公司称，7月15日至7月24日连续8个交易日收盘价格涨幅偏离值累计达106.82%，涨幅远超同期行业及深证指数表现，市场情绪过热，非理性炒作风险突出，交易风险较大，股价随时可能快速下跌。
立新能源还特意澄清了一个市场传闻，说自己涉足了算力中心专属供电业务，公司回应称目前没有这项业务布局。
这场行情的起点，其实是一份业绩预告。立新能源预计2026年上半年归母净利润为6000万元至8000万元，同比增长570.26%至793.68%，扣非净利润同比增幅超过12倍。
业绩暴增主要靠两件事撑起来：一是参股的新疆华电天山发电有限公司的疆电外送三通道项目陆续并网，带来了可观的投资收益；二是公司收到新能源补贴回款7149万元，同比多增5905万元，相应冲回了2015万元的信用减值损失。
不过，立新能源也坦言，公司中期盈利还没恢复到历史较好水平，近期生产经营和内外部环境并没有发生实质性变化。
这份业绩预告叠加迎峰度夏用电需求升温，等于给这波炒作添了一把火。
国家发展改革委预计，今夏全国最高用电负荷将达到16亿千瓦，同比增加9000万千瓦。7月以来江苏、浙江等地电网负荷已刷新历史峰值，江苏电网最高负荷达1.5759亿千瓦，浙江达1.33亿千瓦，全国最高负荷已达15.51亿千瓦。
用电需求走高的背景下，充换电服务业、互联网数据服务等新兴用电领域增长尤为突出，上半年用电量同比分别激增56.9%和44.0%。
放眼全球，国际能源署最新报告也提到，尽管中东局势扰动了全球天然气市场、推高了发电成本，但工业、制冷、电动汽车及数据中心等领域的需求还在持续拉动电力消费，今明两年全球电力需求增速预计分别达到3.6%和3.8%，都高于2025年3%的水平。
不过，热闹是市场给的，立新能源自身的经营压力并没有因为股价上涨而消失。
据《华夏时报》报道，截至今年6月末，立新能源应收可再生能源发电补贴款余额高达31.35亿元，本期收到的补贴回款只占这笔余额的2.28%，回款周期长、比例低的问题依然存在。
与此同时，立新能源长期借款规模从去年末的78.1亿元涨到了今年一季度末的82.34亿元，带动财务费用率升至18.9%，而同行普遍只在4.4%到18.5%之间。
截至今年一季度末，立新能源资产负债率已达76%，流动比率和速动比率都只有0.81倍，比同行明显要低，短期偿债压力不小。
行业大背景的变化也不能忽视。随着电力体制改革深化、新能源补贴逐步退坡，市场化交易电量占比不断提升，电力现货和中长期市场价格更多由供需和竞价机制决定，电价短期呈下行趋势。
立新能源存量补贴项目装机容量占比约30%，平价项目占比约70%，如果市场化交易规模进一步扩大、电价持续走低，公司的平均上网电价可能面临下滑压力，进而影响到经营业绩。
有分析人士提到，这轮股价大涨跟流通盘偏小、前期调整充分等交易层面因素关系不小，情绪推动的成分明显大于基本面改善。
对于想要追高介入的投资者来说，高位股大幅回落的风险，值得多留一份心。
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