北交所“政策底”已现！“源头活水”与“产业信心”共振价值窗口

2026年上半年，以半导体、算力、AI为代表的科技资产持续领跑A股，新质生产力成为市场最确定的配置主线。

在这场科技资产的价值重估中，北京证券交易所（下称“北交所”）的上市公司凭借其超九成高新技术企业、近六成国家级专精特新“小巨人”的纯粹科创底色，正获得市场越来越多的实质性关注。

但近期，受海外金融市场动荡影响，一些相关上市公司股价承受一定的压力。但从长期来看，上市公司的股价在制度支持和自身成长之下，必然跟随价值，从而克服短期的波动。

机构观点也印证了这一趋势：东吴证券指出，北交所板块估值底部渐显、供给端质量向上，深度价值投资窗口已至；开源证券表示，随着开市五周年临近，北交所改革政策有望加速落地，吸引增量资金并提升板块流动性。

事实上，机构研判已有明确的事实支撑，北交所清晰的“政策底”信号已然显现。

一方面，北交所三个月持有期主题基金产品已确定首批8家基金管理人。7月24日起，相关基金管理人陆续向证监会正式递交产品注册申请材料，将从制度层面为市场注入“源头活水”。

另一方面，北交所上市公司以及高管纷纷抛出“真金白银”的增持或回购计划，彰显了产业资本对自身价值的坚定信心。

“源头活水”与“产业信心”两股力量交汇共振，共同指向一个结论：北交所的价值投资窗口正在开启。

主题基金开闸，引“源头活水”灌溉创新田

政策是市场信心的“压舱石”。当前，监管层推动北交所三个月持有期主题基金产品发行，无疑是一剂强有力的“定心丸”，其背后是系统性、多层次的战略考量。

据了解，北交所3个月持有期主题基金是指主要投资北交所股票标的、投资者最短持有期限为3个月的主动权益类基金产品。

在产品机制上，该产品与早期发行的两年定开产品相比，大幅缩短了投资者的资金锁定周期。

这种安排兼顾流动性与稳定性，既避免了短期频繁申赎对市场的冲击，又提升了产品对风险偏好匹配资金的吸引力，为北交所提供稳定的长期资金来源，让“源头活水”精准灌溉创新企业。

目前，该基金已确定首批8家基金管理人，包括华夏、汇添富、易方达、南方、嘉实、东财、富国、中信建投基金。此次管理人的遴选也颇具深意，体现了梯度安排与优中选优的原则。

华夏、汇添富等8家机构不仅覆盖了市场头部的“老牌劲旅”，也包含了特色鲜明的“中生代力量”，综合考虑了其综合实力与投资者回报能力。

这意味着，北交所将获得全市场最为专业稳健机构的深度研究与持续配置，为市场带来更理性的定价锚。

主题基金的落地并非孤立事件，而是北交所政策端持续发力的集中体现。自4月份以来，北交所改革动作频频，比如时隔3年后重启网下询价发行，放宽北证50指数基金份额上限。

2026年4月，10家基金公司陆续发布了北证50指数基金产品份额上限由5亿份放宽至15亿份的公告。

东吴证券研报认为，北证50指数基金规模上限提高，超百亿元增量资金蓄势待发，北证50ETF预期落地有望成为板块流动性提升的关键里程碑。

政策端的一系列举措，均指向促进北交所高质量发展，旨在持续丰富产品体系，提升市场活跃度。

在此背景下，北交所3个月持有期主题基金的推出，不仅是落实“深改十九条”的具体举措，更是为市场引入“耐心资本”的关键一招，有望形成“优质公司吸引资金，增量资金助推发展”的良性循环。

增持回购潮起，“产业信心”夯实价值“安全垫”

如果说“政策底”是外力的支撑，那么估值与基本面的匹配、产业资本的回购行为则是内力的彰显，三者共同构成了北交所价值回归的核心逻辑。

从估值与情绪维度看，市场已处于极具性价比的底部区间。经过前期的调整，截至7月27日，北证50指数的滚动市盈率（剔除负值）约为35.02倍，处于发布以来的较低分位数。

与此同时，截至7月27日，近一个月日均成交额维持在181.98亿元，结合扩容后的上市公司数量来看，实际成交水平处于近两年来较低水平。这种“低估值+低成交”的组合，往往是情绪周期见底的信号。

与估值洼地形成鲜明呼应的，是上市公司基本面的显著提质。目前，北交所超过九成的上市公司为高新技术企业，近六成是国家级专精特新“小巨人”企业。

这些公司是稳链、强链、补链的关键力量，合计拥有专利超3万项，在“补短板”、“填空白”方面取得了丰硕的科技创新成果。

2025年年报数据显示，北交所公司整体经营稳健，营业收入规模保持增长，53家公司归母净利润过亿，13家公司研发投入过亿，北交所开市以来上市公司资产规模累计增长超60%，发展质效进一步提升。

产业资本的增持回购，相当于内部人用真金白银给这份价值“盖章”。当一家公司的管理层愿意用自有资金买入自家股票时，这通常是最强烈的看多信号。毕竟，他们比任何人都更清楚公司的内在价值。

数据显示，7月的北交所正迎来一波“信心潮”，截至7月27日，披露回购计划或更新回购进展的上市公司数量已超过20家，披露高管增持计划的公司已达7家，包括通宝光电、远航精密、万德股份、新恒泰等。

上市公司密集增持折射底部信心、企业考量和政策响应的三重深层逻辑，向市场释放了明确的价值低估信号。

展望未来，这种来自产业内部的“真金白银”，既为市场夯实价值“安全垫”，也将与北交所3个月持有期主题基金引入的增量资金形成共振，两股力量合力确认“政策底”坚实有效，推动北交所价值回归。

当“源头活水”精准灌溉科创沃土，“产业信心”筑牢价值根基，北交所深度价值投资窗口已然开启，高质量发展新图景值得期待。