港股最大IPO诞生！从富士康流水线工人到5000亿掌门，她凭什么干出港股年内最大IPO？

信息便“轰炸”了创投圈。

7月9日，立讯精密（02475.HK）在港交所IPO的

一上市就募得243亿港元。

比上半年被誉为“募资王”的、胜宏科技（02476.HK）募得的231亿港元还多，成为今年港股IPO的TOP1。

立讯精密上市敲钟 创始人王来春致辞

在立讯精密的背后，站着的是福布斯中国《2026 杰出商界女性 100》榜的榜首位置，身家855亿的掌舵人王来春。

而谁能想到，这位千亿企业的掌舵人，1988年，她还是富士康流水线上的一名工人。

从流水线女工到为富士康代工，从苹果链到汽车电子再到AI算力，立讯精密的业务，贯穿了全球头部客户产品的全生命周期。

这条路，她走了三十几年。

王来春1969年生于广东汕头的一个普通家庭，有两个哥哥，排行老三。因家庭经济条件不是很好，初中毕业就开始做手工补贴家用。

1988年，广东作为沿海省份，放宽外资项目审批权限，允许厂房、土地租给外商办厂。

珠三角经济迅猛发展，

台湾鸿海旗下的富士康，在大陆开设了首家工厂，那便是位于深圳宝安的深圳海洋精密电脑接插件厂。

彼时的普通潮汕年轻人，进这种大厂打工依然是不错的选择。

尽管离王来春家有三百多公里，她依然拧着行李，坐了一天的大巴，成为了富士康首批员工之一。

进入富士康后，她在郭台强分管的部门里，做一名流水线一线员工。

下班后吃饭要排队，洗个澡还要排队。

在那里可不是朝九晚五的工作，而是12小时两班倒，工作强度大，

同期入职的员工，大半年时间基本都“跑”了，而她却一直坚持做了下来。

她不仅出色地完成了本职工作，还主动蹲产线统计改良优化，把线材损耗率从3%降到0.5%，被郭台铭全厂通报表扬。

别人在工作时，她在工作；别人在休息时，她还在工作。王来春就是凭借这份精益求精的做事态度，她的职位也一步步地得到了晋升。

从流水线员工升到线长，再升到组长，最后升到大陆员工天花板的课长，管理着上千人的团队。

她从一个普通家庭走出来，从一线流水线员工开始，一干就是10年。

别人进厂是打工谋生，甚至太苦就想着逃离，而王来春进厂是将台资代工体系当作商学院。

别人熬的是日子，她熬的是眼界与资本。

她吃透了那一套极致的精细化管理体系，供应链逻辑，经营思维......,为自己后期创业打下了坚实的基础。

1999年，国内电子加工行业迎来了修复窗口期，推行扩大内需 + 科技兴贸双主线政策，加工贸易政策放宽，保税门槛下降。

王来春看准机会，和王来胜（哥）买下了香港立讯，开启了她千亿商业帝国的启程之路。

在业务方面，立讯做的是电脑连接器和线材的贸易分销，对接的客户是内地的方正、联想等PC厂商。

虽说做贸易轻资产，接到订单后，外包给第三方，自己赚差价。

可第三方的品控、交期都不稳定，且利润薄、议价权小，很难承接大额订单，要做大做强就得改变这种局面。

于是，2004年，兄妹俩靠着做贸易赚来的钱，成立了立讯精密工业（深圳）有限公司。

有了自有工厂，业务就涵盖了电脑精密连接器、配套线束、接插件的研发、来料加工与销售的全产业链上。

其中，最大的板块在代加工上。

王来春在富士康积累的全套品控、成本标准、管理体系，这时在工厂的生产管理上便派上了用场。

她在富士康工作了十来年，做事风格深得郭台铭的信任，从老东家成为了她的客户。

立讯的订单很多来自富士康：2007–2009 年，其对富士康销售占总营收：47.73%、56.46%、45.38%。

在巅峰时期，立讯超五成的订单来自富士康，是富士康二级配套厂商，因此也有人称立讯是“富士康的富士康”。

2009年，郭台强（郭台铭的弟弟）“豪掷”4000万元给立讯，获得股权3.08%。可以说，富士康与立讯的关系还是很微妙的。

一年后，立讯在深交所成功IPO。

借时代红利和富士康的订单，王来春完成了从贸易商到制造商的转型。

与富士康深度绑定，既是她的生存策略，也为IPO铺路。

但同样也有单一依赖的经营风险。毕竟，帮老东家代工是没有议价权和选择的，给什么就做什么，给什么价就是什么价。

转折发生在2011年。

苹果ipad销量爆发，内部极细同轴线、数据线产能不足，而富士康的产能饱和，交付压力大。

库克认为，苹果高度依赖富士康风险太集中，他启用了分散风险、压控成本、单品多供应商的策略。

库克参观立讯精密车间

那年，立讯出资5.8亿元收购昆山联滔，股权占比60%，顺利乘上了果链的专车。摆脱了高度依赖富士康的风险，少一道中间商，利润也更高。

2014年，完成联滔剩余40%收购，实现全资控股。

零配件加工还是有局限，立讯就开始买买买：

高伟电子、苏州美特、江苏纬创等多家公司不断被立讯收入囊中，补齐了光学、声学、整机组装的能力。

立讯能立足市场，极致的效率和技术是至关重要的。

2017年，王来春成功拿下AirPods的代工订单，她带领团队攻坚生产工艺，硬生生把良品率从行业的60%提升至99%+，交货周期也从几周缩短成了几天。

库克到立讯考察，高度认可立讯的制造能力，称赞其是“超一流的工厂”。

往后，苹果的订单就不断地涌向立讯：iPad连接线、iPhone声学器件、iPhone 12 mini组装、iPhone 13 Pro组装......,都有立讯的参与。

立讯的员工，从2011年的500名，到2023年超34万的规模。

iPhone的营收也超立讯总营收的70%。成为了iPhone在中国最核心的供应商之一。

王来春为了有更高的利润和发展空间，摆脱对老东家的依赖，通过收购搭上果链，沿着“垂直整合+横向拓展”的策略路径扩张，到2023年净利润突破了百亿大关。

她的财富也水涨船高，曾以855亿元身家荣登《2022 胡润女企业家榜》。

可深度绑定iPhone，何尝不是一件令人着迷而又危险的事情呢。iPhone的一个咳嗽，立讯也得跟着打个抖。

王来春曾说过，前面三五年的布局，决定了未来三五年的走向。

2021年，她提出“三个五年计划”，其目的就是为了突破单一消费电子范畴，将业务拓展至汽车、通信、工业、医疗等多元赛道。

一年后，立讯收购奇瑞，切入整车合作；

2024年，立讯花了5.25亿欧元收购了德国莱尼50.1%股权。

在汽车线束供应上，德国莱尼全球排名第四。其客户包括奔驰、宝马等80%以上主流的汽车品牌。

这些投资很快有了成效，2025年，立讯的汽车电子实现了392.55亿元的营收，比2024年翻了近三倍。

王来春不仅在汽车电子方面切入，在AI领域的通信与数据中心板块，也精准布局：

其业务覆盖了光互联、铜互联、电源管理、散热管理等领域，去年收入约246亿元。

在通信与数据中心的零部件以及模组精密智造解决方案中，立讯为全球第10大供应商，占全球2.5%。

AI对于企业的发展是不可或缺的。

正如王来春所说：“AI是必答题而不是选择题，是驱动价值链的核心。是重构电子制造的基因而不仅仅是工具。

期望三年内AI的渗透力在全链条达到30%，要让其每一颗螺丝钉都能有着智能的基因。”

王来春紧跟时代步伐、全面布局、多元发展，从行业第一梯队企业入手，虽未摆脱果链但找到了更多的增长路径，带领立讯稳步发展。

立讯本次IPO能拿下本年“募资王”的宝座，投资阵容也豪华， 包括：香港景林、高瓴、腾讯、淡马锡等26家。

资本到底看好立讯的什么呢？

首先，是立讯稳步增长的业绩，因为赚钱嘛，自然吸引人。

立讯的营收从2023年的2319.05亿增长到2025年3223.44亿，2025年同比增长了23.64%。

2025 年，立讯扣除非归母净利润141.49亿元，同比增长了21.16%，多年持续两位数高速增长。

而根据立讯预告，今年上半年归母净利同比增长约18%至22%。

除此之外，今年的港股IPO很火热。

上半年有84家企业上市，共募得资金2080亿港元，创下了近五年来的同期新高。

立讯踩准了好时候。

这些共同成就了这次最大的IPO，也是王来春三五年前布局的结果。

一个流水线女工能成长为千亿企业的掌舵人，三十几年的时间，从流水线一线到课长，从富士康代工到果链，到汽车电子到重仓AI，是很多个三五前的布局成就的。

未来，立讯精密同样也会面临，外资与国内制造对手同步扩产的竞争等。

但王来春说过：“从来就没有不竞争的行业，我们本来就是在竞争中提升自己。”

参考资料：
易简财经《今年港股最大IPO来了！中国女首富敲钟》
尹家小姐《中国最富有的女人王来春：从富士康流水线工人到5000亿女掌门》
21世纪经济报道《中国女首富敲钟，身家855亿！深圳打工妹干出港股年内最大IPO》
新行情《打工妹逆袭女首富，身家855亿》
杭州网《前天库克到访嘉善 陪同的这位“车间女工”是谁？》

文｜何定元

编辑｜向晚晚