四川
微软周三盘后一度上涨约9%，投资者认为其人工智能支出开始收紧，这一判断的分量超过了营收增长本身。
截至6月30日的第四财季，营收增长18%至900.07亿美元，摊薄每股收益4.81美元。LSEG一致预期为营收876.2亿美元、调整后每股收益4.24美元。
Azure及其他云服务收入增长43%，高于市场预期的40%，也快于上一季度的40%。全财年Azure收入首次突破1000亿美元，增长41%。
拉升出现在电话会中段。首席财务官Amy Hood表示，将把数据中心与办公楼的使用年限从15年延长至25年，并把更多未来数据中心租约从融资租赁转为经营租赁，这一调整将使资本开支落在约1750亿美元。她同时重申2026日历年支出计划不变。
卖方此前普遍预期微软2027财年资本开支将达2550亿至2600亿美元。
对照就在一周前。Alphabet在7月22日把资本开支指引上调至2050亿美元，尽管营收与云业务创纪录，股价两天内下跌15%。
微软股价当日常规交易收跌0.71%至390.54美元，年内已跌约18%。当天道指下跌1153.18点，为2025年4月以来最差表现；Meta盘后跌8%。
现金流仍是软肋。自由现金流下滑23%至196.4亿美元，本季资本开支加融资租赁为410亿美元，增长69%。Hood称预计2027财年自由现金流为正。
据彭博社，微软上季新增超过1300亿美元数据中心租约，尚未开始的租赁承诺总额升至3291亿美元，上一期为1966亿美元。
商业剩余履约义务增长84%至6780亿美元，环比增长8%，微软称增量来自人工智能模型开发商以外的客户。
公司指引第一财季营收898.5亿至909.5亿美元，Azure固定汇率增速约45%，高于StreetAccount 41.4%的预期。微软预计产能紧张至少持续到2026年底。
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