亚商投顾沈杨：整车出海——品牌与渠道双突破

上半年中国汽车整车出口509.6万辆，同比增长65.3%；其中新能源汽车出口235.5万辆，同比增长1.2倍。6月单月出口103.7万辆，历史首次突破百万大关。信号非常明确——中国汽车出海已经从“讲故事”全面进入“数订单”阶段，新能源汽车是绝对的增长引擎。

核心逻辑

先看需求侧。中国汽车出口从2021年的200万辆级别，到2026年上半年就突破500万辆，增速惊人。新能源汽车出口235.5万辆，占汽车出口总量的46%以上。出口目的地已拓展至全球210多个国家和地区。欧洲、东南亚、拉美是中国新能源车的主要增量市场，当地对高性价比电动车的需求持续攀升。国内新能源车渗透率已超58%，内需增速放缓，但海外市场空间远未饱和——机构预计2026年五大自主车企海外销量目标达520万辆。

再看供给传导。中国新能源汽车产业链具备从电池、电机、电控到整车的完整配套能力，成本优势和交付效率在全球范围内难以替代。上半年新能源汽车出口增幅（1.2倍）远超传统燃料汽车（35.5%），说明海外市场对中国新能源汽车的接受度正在快速提升。从零部件到锂电材料到整车，全产业链都在受益于这波出海浪潮。

落到A股投资上，新能源汽车出口高增长不是短线题材，而是贯穿全年的业绩主线。整车出海带动零部件出海，零部件出海带动锂电材料出海——这是一条完整的受益链条。当前汽车板块估值经过前期回调已处于合理区间，出口数据的持续验证将推动板块估值修复。

方向一：整车出海——品牌与渠道双突破

中国品牌新能源车在海外市场的认知度和接受度正在快速提升。上半年新能源汽车出口235.5万辆，同比增长1.2倍，其中6月单月出口同比增长1.6倍。机构预计2026年五大自主车企海外销量目标达520万辆。欧洲市场对高性价比电动车的需求、东南亚市场的政策补贴、拉美市场的消费升级，共同构成了中国新能源车出海的三大增长引擎。整车出海不仅带来销量增长，更意味着品牌溢价的提升。

方向二：零部件与锂电材料——跟随出海的“卖水人”

整车出海必然带动零部件和锂电材料的跟随出海。从一体化压铸、智能座舱到动力电池、正负极材料，整个供应链都在向海外延伸。国内零部件企业在成本、响应速度和产能规模上的优势，使其成为全球车企的优选供应商。锂电材料环节，国内企业占据全球主导份额，海外电池厂和整车厂的扩产计划直接拉动出口需求。零部件和材料环节的弹性不亚于整车——整车卖一辆是一辆，但零部件和材料是“卖水人”逻辑，受益于全球新能源车总量的持续增长，确定性更高。

主题方向——锂电池产业链：

机会一：整车出海“量价齐升”

核心逻辑：上半年汽车出口509.6万辆、同比增长65.3%，半年度出口量首次突破500万辆。新能源汽车出口235.5万辆、同比增长1.2倍，成为拉动出口增长的核心动力。6月单月出口103.7万辆，历史首次突破百万大关。中国车企在东南亚、欧洲、拉美的市场份额持续提升，出口从“试水”进入“深耕”阶段。海外市场不仅贡献销量增量，更带来更高的单车利润——国内价格战打得火热，海外市场却是另一片天地。

数据支撑：上半年汽车出口金额6358.2亿元，同比增长48.3%；其中新能源汽车出口3606.8亿元，同比增长68.7%。五大自主车企2026年海外销量目标达520万辆。新能源汽车出口增幅已超过传统燃料汽车，后者上半年同比增长不足四成。

机会二：汽车零部件“跟随出海”

核心逻辑：整车出口高增长直接拉动零部件出口需求。从一体化压铸、热管理系统到智能座舱、线控底盘，国内零部件企业凭借成本优势和产能规模，正在成为全球车企的“默认选项”。海外建厂加速推进，东南亚和欧洲的零部件产能布局将进一步提升海外收入占比。零部件环节的业绩确定性不输整车——整车销量有周期波动，但零部件是“卖铲子”的逻辑，只要全球新能源车总量在增长，零部件需求就在扩张。

数据支撑：上半年汽车零部件出口跟随整车同步高增长。新能源车零部件概念股7月30日盘中表现活跃。机构预计全球新能源车销量2026年将突破2000万辆，对应零部件市场规模超过万亿。国内零部件企业海外收入占比从2024年的不足20%提升至当前的30%以上，增长趋势明确。

机会三：锂电材料“全球份额扩张”

核心逻辑：中国锂电材料在全球占据绝对主导份额——正极、负极、电解液、隔膜四大主材的全球市占率均超过60%。海外电池厂和整车厂的扩产计划，离不开中国锂电材料的供应。上半年新能源汽车出口翻倍增长，意味着海外装机的锂电池需求同步爆发，直接拉动锂电材料出口。材料环节的竞争格局优于电池和整车，龙头企业毛利率稳定，是新能源汽车产业链中确定性最高的环节之一。

数据支撑：锂电池概念板块近期主力流出速度已开始减慢。国内锂电材料龙头企业2026年上半年海外出货量同比增长普遍超过50%。全球动力电池装机量2026年预计同比增长超35%，对应锂电材料需求持续扩张。隔膜、电解液环节的单位盈利能力正持续修复。

新能源车出口销量及占比加速提升，自主品牌多点开花

出口逐步成为我国汽车销量重要增长点。据中汽协数据，2025 年我国乘用车出口603.80 万辆，同比增长21.9%，出口占比达20.3%；2026年1—2月乘用车出口117.44万辆，同比增长53.3%，出口占比进一步提升至 31.3%。乘用车出口量的持续增长表明自主车企海外产能、品牌和渠道建设逐步取得成效，预计出口将成为我国汽车销量重要增长点。

1. 我国乘用车出口销量占比稳步提升，出口逐步成为我国乘用车销量增长重要引擎

2. 我国新能源乘用车出口销量占比持续提升

3.2025年比亚迪、奇瑞、吉利等车企新能源出口量快速增长

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