通用汽车这份成绩单隐藏着什么玄机？

【导语：通用汽车最新发布的2026年第二季度财报，证明了一个事实：跨国车企在新能源汽车时代虽然面临挑战，但依然展现出顽强的生命韧性。】

作者：张大川

今年以来，跨国车企巨头的日子过得怎么样？近日，通用汽车交出了一份差强人意的期中考成绩。

通用汽车2026年第二季度财报显示，该公司本季度实现营收480亿美元，同比增长1.9%，高于市场此前预期的466.7亿美元；调整后息税前利润（Adjusted EBIT）达39亿美元，利润率提升至8.2%。得益于对全年经营表现和市场前景的积极预期，公司年内第二次上调全年业绩指引，将调整后息税前利润目标区间上调至140亿至160亿美元。

不过，财报中也存在一项拖累因素。受电动车业务约23亿美元战略重组费用影响，通用汽车本季度归属于股东的净利润为13亿美元，同比下降31.1%。但若剔除这一非经常性因素，公司核心经营盈利能力实际上较去年同期实现了明显改善，整体业绩表现依然稳健。

通用北美业务盈利能力依然强劲

北美市场依然是通用汽车最重要的利润来源，也是支撑其整体业绩的核心基本盘。2026年第二季度，通用汽车北美业务实现调整后息税前利润34.46亿美元，贡献了公司绝大部分经营利润；调整后息税前利润率进一步提升至8.6%，较去年同期提高2.5个百分点，盈利能力持续增强。

这主要得益于雪佛兰以及GMC等品牌旗下高利润车型在北美市场的持续热销。通用汽车已连续52年稳居美国全尺寸SUV销量冠军，并连续7年蝉联全尺寸皮卡销量第一，在这一高利润细分市场占据约43%的市场份额。即便面对福特F系列以及Stellantis旗下RAM等实力强劲的竞争对手，通用汽车凭借雪佛兰、GMC等多品牌协同优势，依然保持着领先地位。预计将于今年第四季度上市的新一代雪佛兰Silverado和GMC Sierra 1500，有望进一步巩固其在北美这一最具盈利能力细分市场的竞争优势。

相比电动车业务仍处于调整阶段，通用汽车的智能网联业务正逐渐成长为新的利润增长引擎，软件订阅和数字化服务的盈利能力持续释放。财报显示，截至第二季度末，OnStar递延收入达到63亿美元，同比增长近50%，为未来软件服务收入的持续确认提供了坚实基础；Super Cruise超级辅助驾驶系统确认收入同比增长约70%，保持高速增长态势。与传统整车业务相比，软件和数字服务具有更高的毛利率和更强的持续盈利能力。随着相关业务规模不断扩大，通用汽车不仅能够在车辆全生命周期内持续创造更多经常性收入，也有望进一步优化收入结构，提高整体盈利质量和财务表现。

上汽通用的战略地位上升

在通用汽车2026年第二季度财报中，中国业务依然备受关注。尽管近年来通用汽车持续收缩在华投资，但中国业务权益收益仍同比增长16.9%，并已连续七个季度实现盈利，展现出较强的经营韧性。

作为通用汽车在华最重要的合资企业，上汽通用的表现同样可圈可点。根据上汽集团发布的6月产销快报，2026年上半年，上汽通用累计批发销量23.12万辆，同比下降5.68%，明显优于国内乘用车市场20.2%的整体降幅，也是主流合资车企中销量跌幅最小的企业之一。这主要得益于别克GL8（参数丨图片）、昂科威家族和全新君越等主力车型的稳定发挥。与此同时，上汽通用新能源业务增长迅速，上半年销量接近5万辆，同比增长81.1%。其中，4月上市的别克至境E7贡献了超过六成的新能源销量，正成为新的增长引擎。

值得关注的是，上汽通用未来或将承担更重要的战略角色。依托中国在新能源和智能化领域的领先优势，上汽通用正从过去的市场和利润贡献者，逐步转变为通用汽车全球技术创新的重要输出平台。以至境E7搭载的“逍遥”超级融合架构为例，通用汽车已将其电池无线管理系统及热失控防护标准升级为全球中级车型的安全标准。2026年初，基于该架构打造的别克、雪佛兰新能源车型已以CKD形式进入墨西哥、泰国和巴西市场，核心三电及智能控制模块均由中国工厂供应。未来，通用汽车还计划于2027年将“逍遥”架构的智能座舱和智能驾驶底层技术应用于北美市场的中型纯电SUV。

外资车企并未失去竞争力

通用汽车的这份财报说明，在新能源汽车时代，跨国车企虽然面临巨大挑战，但并未真正失去竞争力，其经营理念和体系能力依然值得中国车企借鉴。

首先，从规模竞争转向盈利竞争。相比不少国内车企仍将销量和市场份额作为首要目标，通用汽车更加注重盈利能力和股东回报。依托高利润的皮卡、大型SUV以及凯迪拉克等产品，通用汽车构建了成熟的产品结构和品牌溢价体系。即便销量已不再位居全球前列，依然能够保持较高的单车利润和充沛的现金流。这也说明，对汽车企业而言，真正的竞争不仅是卖出更多的车，更是卖出更有价值、更具盈利能力的车。

其次，打造长期竞争力，而非追求短期爆发。通用汽车百余年的发展历程表明，企业的核心竞争力不仅来自产品本身，更来自品牌积淀、全球运营体系以及持续经营能力。从研发、采购、制造到质量管理、合规治理，成熟的体系能力让企业具备穿越行业周期的韧性。随着中国车企加速全球化布局，这些"软实力"也将成为打造世界级汽车集团的重要基础。

最后，跨国车企仍具一定的竞争优势。目前，中国车企凭借新能源和智能化建立了领先优势，但全球汽车产业的竞争格局远未定型。通用、丰田、大众等跨国车企依然拥有雄厚的资金实力、全球品牌影响力、成熟的制造体系和稳定的盈利能力；一旦在电动化、智能驾驶等关键技术上取得突破，并与自身全球化运营能力形成协同，仍然有望重塑竞争优势。未来全球汽车产业的竞争，更可能是中国车企创新优势与跨国车企体系优势之间的长期博弈，而非简单意义上的“谁取代谁”。

点评

新能源汽车时代，竞争早已不只是销量之争，更是盈利能力、体系能力和全球化能力的综合较量。中国车企正在重新定义技术创新，而跨国车企则仍拥有深厚的品牌积淀、经营经验和资金实力。未来全球汽车产业的竞争，不会是简单的“新势力取代旧巨头”，而更可能是创新优势与经营优势之间的一场长期竞赛。

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