有人亏5亿，有人赚20亿，上市公司炒股玩上头了

出品丨花朵财经观察（FF-Finance）

撰文丨华见

最近，新天科技炒股亏了2800万。消息一出，市场哗然。

一家做智能水表的公司，不好好卖水表，跑去炒股。结果上半年亏了2800万，净利润直接腰斩。

更荒唐的是，实控人费战波自己也没闲着，砸了6685万买雪球产品，最后亏了1434万。公司炒股亏，老板炒股也亏。一家人整整齐齐。

但说实话，2800万在A股“炒股圈”里，真排不上号。

A股上市公司炒股盈亏金额对比（亿元）

花朵财经翻了一遍目前已经披露的68份上市公司半年报（含业绩预告），发现今年上半年炒股亏损的上市公司，远不止新天科技一家。而且，亏得比它惨的，大有人在。但整体来看，赚的比亏的多。

PART.01

亏钱的：一个比一个狠

先说结论，炒股玩家亏得最多的是华胜天成。

这家IT服务公司上半年预亏2.2亿到3.3亿。亏在哪？子公司投资的美国上市公司GDYN股价暴跌，一把计提了5.3亿减值。再加上手里持有的泰凌微等A股股票也跌，公允价值变动又亏了一笔。5.3亿的减值，加上其他损失，华胜天成上半年直接从盈利变成了巨亏。

再看双鹭药业。这家北京药企更“执着”。公司手里攥着一把港股医药股，其中长风药业上半年跌了40%，轩竹生物跌了81%。就这两只股票，把双鹭药业的公允价值变动损益从去年同期的+1.1亿打成了-3.1亿。一正一负，4.2亿的窟窿。公司上半年直接预亏2.5亿以上。要知道，扣掉炒股亏损，双鹭药业的主业其实还是赚的——扣非净利润280万到400万。虽然不多，但至少没亏。是炒股把整家公司拖下了水。

七匹狼也栽了。这家福建服装公司上半年预亏1950万到2900万。原因？非经常性损益预计亏1.55亿到1.86亿，其中主要是交易性金融资产投资亏损。说白了，就是炒股亏的。七匹狼自己在公告里坦承：“持仓品类普遍集中于市场承压板块。”翻译一下就是：买错了板块，越拿越亏。

还有赣粤高速。一家高速公路公司，通行费收入稳稳增长0.56%，结果净利润预减超六成。问题出在它持有的一堆股票上——国盛证券上半年跌了34.68%，湘邮科技、信达地产也缩水。16.85亿的股票持仓，说没就没了一大块。一家收过路费的公司，硬是被炒股拖累了业绩。

衢州东峰就更冷门了。这家公司上半年预亏3500万到7000万，亏损还在扩大。原因之一是澳大利亚子公司持有的SPG股票价格大跌。连澳洲股票都买，投资版图确实够广，但收益够惨。

把这些亏损公司放一起看，规律很明显，华胜天成投美股，双鹭药业买港股次新股，七匹狼押传统板块，赣粤高速重仓券商，新天科技持有一篮子“优质资产”，赛道全压错了。

2026年上半年A股什么样？科创50涨了55.71%，创业板涨了35%。但上证50是跌的，房地产跌了16.4%，券商板块跌了7.84%。个股中位数涨幅-15.44%。

整体来看，科技成长赛道持续走强，传统板块估值持续承压。翻译成大白话：科技股是牛市，其他板块是熊市。你买对了半导体，闭着眼赚钱；买错了消费金融，怎么折腾都亏。

当然，买入的时机也很重要，你看现在有些板块正在疯狂回调。

PART.02

赚钱的：一个比一个猛

说完亏的，说赚的。赚钱的同样吓人。

兆易创新，A股存储芯片龙头。上半年归母净利润约69亿，同比增长1099%。

但仔细一看，69亿净利润里有接近三分之一是来自“非经常性损益”。

啥意思？就是有20亿是炒股炒出来的。

兆易创新近年热衷参与A股IPO战略配售，押中了联讯仪器、臻宝科技等一批新股。联讯仪器今年4月上市，发行价81.88元，到6月底涨到2322元，涨了27倍。兆易创新浮盈超14.5亿。臻宝科技6月上市，半个月涨了14倍。

这种收益率，做芯片主业都未必比得上。

国轩高科也不含糊。这家动力电池公司上半年预计归母净利润12亿到15.5亿，其中非经常性损益11亿到14亿。主要是子公司减持了铜冠铜箔839.95万股，套现8.29亿。国轩高科2020年投资铜冠铜箔，成本不到1亿，如今斩获约20倍收益。这笔投资比卖电池赚钱多了。

上峰材料更极端。上半年归母净利润13亿到14亿，同比增长超4倍。其中11.5亿来自公允价值变动收益——通过基金持有的盛合晶微等半导体标的，投资成本1.5亿，到6月市值已超20亿。一家建材公司，靠半导体投资赚的钱占了利润的八成以上。

海德股份的路子最野。这家公司专门“抄底”困境上市公司。上半年归母净利润预增784%到988%，预计13亿到16亿。核心原因为子公司是海伦哲第一大股东，而海伦哲上半年股价涨了208%。别人避之不及的*ST股、困境股，海德股份偏偏往里冲，赌的就是重整反弹。今年赌赢了。

拉卡拉比较干脆。一季度把持有的蓝色光标全部卖掉，税后利润影响4.63亿。上半年归母净利润预计6.1亿到7亿，同比增长166%到205%。一手清仓，落袋为安。

还有利欧股份，故事最精彩。持有的理想汽车股票亏了3.57亿，但持有的新风光等金融资产赚了5亿。一亏一赚，净赚1.43亿。上半年归母净利润1.1亿到1.5亿。虽然同比下降不少，但至少没亏。这就是分散投资的好处——东方不亮西方亮。

PART.03

值得琢磨的几个问题

把赚的和亏的放一起看，结论很显而易见：选对赛道赚翻，选错板块亏惨。赚钱的押中了半导体、科技基金、早期科技股；亏钱的重仓了券商消费、踩了次新股的雷、投了海外标的失控。

但这背后，有几个问题值得琢磨。

浮盈不是真金白银。兆易创新的20亿、上峰材料的11.5亿，大部分是账面数字。没卖就是纸面财富。利欧股份去年理想汽车浮盈1.55亿，今年浮亏2.68亿，一正一反差了4个亿。浮盈回吐比浮亏来得还快。

炒股收益正在扭曲业绩。上峰材料八成以上利润来自投资，华孚时尚更是接近百分之百。看归母净利润觉得业绩炸裂，一看扣非净利润，主业可能还在亏。买股票，一定要看扣非。

最危险的是“脱实向虚”。最典型的是新天科技，营收七年不动，研发两年砍了20%，少了96个研发人员。省下的钱全去炒股了，结果炒股亏了2800万，实控人炒雪球又亏1434万。主业没突破，副业也翻了车。考核导向从“做好产品”变成“做好投资收益”，损害的不是某一天利润，是未来的竞争力。

别把运气当实力。兆易创新押中联讯仪器，靠的是半导体行业的信息优势。上峰材料投基金赚了，是因为建材不好做、必须找新路。这些“成功”有产业逻辑，但更是时代红利——AI浪潮把整个半导体估值推上去了。反过来，亏钱的公司也不全是不会投，只是今年市场风格不在它们那边。

真正的问题不是该不该炒股，是能不能持续。IPO战配不可复制，产业基金退出靠周期，抄底困境股是高危博弈。今年的浮盈，明年可能变浮亏。把一次性收益当成核心竞争力，才是最大的风险。

2800万的亏损不可怕。可怕的是亏了之后，还在削减研发，还在把“做好产品”的本分丢在一边。那才是真正值得恐慌的事。

*本文基于公开资料人工撰写，仅作信息交流之用，不构成任何投资建议