米莱推出「让阿根廷再次伟大」改革方案，主打「赤字惩罚、财政脚镣」，并禁止央行为国库融资，你怎么看？

央行不能支持政府为实现任意财政目标而进行的“印钱”操作，包括各类定向/专项贷款，这种“疯魔”的操作，在人类经济史有中央银行开始，第一次出现！

更“疯魔”的是这居然率先出现在拉美“民粹左翼、劳工福利、大政府”理念根深蒂固的阿根廷，在“贝隆主义”的故乡搞“奥地利学派”，可能只有米莱会干，并且，米莱的改革有个特点：不给竞对路走，也不给自己退路！

7 月 31 日，阿根廷总统米莱发表全国电视讲话，正式公布央行章程改革法案与配套财政规则，同时，将其称为 “阿根廷 91 年来最重要的结构性改革”，誓言终结 “为融资而印钱的骗局”。从竞选时 “炸掉央行” 的极端口号，到如今这场押上政治前途的豪赌，究竟结果是阿根廷走出通胀宿命的救赎之路，还是会在经济衰退中走向更深的深渊，我们拭目以待。

不过在我印象中，传统的阿根廷“经济-政治”生态是：政府主导市场方向，财政高赤字以满足公共服务需求，再以印钞兜底社会福利。而米莱这里却是政府人越少越好，管的越少越好，现在连印钞补财政这个功能都去掉，还全社会搞去福利冗余，全面放开市场，允许外资与外贸自由进入。

于是，这对于阿根廷而言真的是一场完全走向另一面的改革！“贝隆派”靠高财政扩张迎合民众，政府大手管控经济、把控关键产业，强化工会地位，给工人发高工资、高福利，靠讨好基层以稳固政权，再严控国门，保护本土产业，反对资本自由发展，这导致阿根廷的社会福利刚性只涨不跌、公共开支常年失控，财政常年大额赤字。

而“米莱派”，则是走财政紧缩重建货币信用的道路，政府缩减规模和职能，尽可能复原市场自由条件，全面松绑市场制约因素，尽可能实现市场内资源的自由流动，并弱化工会，甚至希望市场走向某种程度的“安那其自治”，政府仅对不合理的垄断、倾销等破坏市场健康发展的现象做有限管理。

一、阿根廷本次央行改革的核心主张：

首先，米莱要求央行使命回归单一币值目标：这条彻底剔除了 2012 年左翼政府赋予央行的刺激经济、促进就业等多重职能，米莱将维护货币价值确立为央行唯一法定使命。再奥派观点里 “通胀就是纯粹货币现象” 的数量论观点，认为多重目标只会让央行在政治压力下不断放水，最终沦为财政的提款机。

其次，永久禁止阿根廷央行向财政融资：这是本次改革最具标志性的条款，不仅锁死了未来的竟对，也锁死了自己这届班子的财政扩张路径。此次法条明确禁止中央银行向中央、省、市各级政府提供指向性融资，同时禁止央行在一级市场购买公共债券，这相当于从制度上锁死了“印钞填赤字” 路径，财政再紧张也不能动用货币发行权兜底，这意味着阿根廷的M2会持续下降。

接着，在程序上强力保障央行独立性：改革学习了美联储的一些做法，保留了央行行长的现行任命机制，但大幅提高罢免门槛 ，一旦涉及解除行长及董事会成员职务，必须获得参众两院三分之二以上席位支持。而这在阿根廷派系林立的政治格局下，别说三分之二多数，能1/3就很厉害了，这意味着行政部门将很难随意干预货币决策。

第四，规范央行股息与准备金制度：央行股息支付将仅限于流动性服务所得，资产价格变动带来的持有收益需计入不可分配的技术准备金，这条是彻底不给自己任何后门，连利息都不能转移，通过防止股息渠道变相向财政输送利益的方式，实际上是在增强央行的资产负债表稳定性。

第五，所谓“财政脚镣”，其实就是一条永久性的平衡预算法则！阿根廷不得批准或维持赤字预算，若财政连续数月出现赤字，国会必须在限期内恢复平衡。逾期未整改则自动触发 “停摆” 机制，国家非必要活动全面停止，冻结新增开支、暂停政府采购与人员招聘、停止向各省拨款。最具约束力的是，停摆期间总统、议员、部长等所有政要将停发全部薪资，这又是不给自己一点退路，这种条例一出，阿根廷的公共开支一定会大减，只是不知道基础的公共服务还能不能妥善维持；

除此之外，米莱还推进了资本市场深度自由化与保险市场松绑，核心逻辑都是让市场机制主导资源配置，也就是让合理的利润决定生产和需求的结构！

这里顺便说一句：阿根廷这套，其实在降低负债上确实有一套，实际上金融行业几乎所有指标都有两面性，经济目标纯粹些也是一种常见的方式，而 “用极端规则纠正极端积弊” 的思路，也是奥地利学派在面对市场制度性溃败时的典型药方，只不过，每一次奥派出山，都让人感觉是在做社会实验。

二、豪赌的两面：飞升还是碎丹

毫无疑问，这是一场收益与风险都极为突出的改革！

但从积极面看，米莱这次改革实际上是其主张的现实妥协版，对他已经算渐进式改革了。

其最大的意义在于将财政与货币纪律从 “柔性行政承诺” 升级为 “刚性制度约束”。我们都知道，米莱上台后通过紧缩政策已实现财政盈余、通胀回落，但这种依靠行政力量推动的平衡随时可能被下一任政府推翻。

而立法层面的刚性规则，就能够稳定市场长期预期，从根源上打消市场对阿根廷“无限印钞” 的担忧，进而重建比索信用、吸引外资回流。对于一个被通胀反复蹂躏的国家而言，这种制度层面的可信度重建，是走出恶性循环的前提。

但风险主要是来自其极致的单一目标规则，现代经济学已经变成了”纪要又要还要“综合艺术，很少再有哪个央行说我们只要货币稳定，因为这意味着彻底放弃了货币政策的逆周期调节功能，尤其是现代经济学强调财政与货币协同，而阿根廷这套方案几乎取消了所有缓冲空间，一旦遭遇外部冲击或经济深度下行，美国又无法为其提供流动性支持时，阿根廷政府基本没有除黄金和外储抛售、利息调控外其它的手段。

当前阿根廷经济仍未走出衰退，贫困率居高不下，民众本就承受着紧缩政策带来的生活压力。

一旦政府切断印钞融资后，财政平衡只能依靠持续压缩公共开支，民生补贴、教育医疗等公共投入势必进一步收缩，底层民众的生活成本，必然将继续上升。

目前布宜诺斯艾利斯已出现抗议浪潮，民众对紧缩的耐受度正在逼近临界点，社会动荡反过来又会冲击改革的经济基础。

而米莱所属政党在议会并不占据多数席位，反对派已集体抨击法案 “剥夺国家应对危机的能力”，无论是央行章程修改还是财政脚镣立法，都面临激烈的政治博弈，这其实很正常，因为改革方案越激进，落地的不确定性就越高。

综上，米莱的实验还在继续，用市场取代政府，用规则取代裁量，用长期信用换取短期阵痛。

还是那句话：“没有痛苦就没有救赎”！对于阿根廷民众而言，真正的考验在于当紧缩的代价真实落到每一个普通人身上时，这个深受贝隆主义影响的国家，是否真的做好了为长期稳定支付短期成本的准备。

此外，这场改革的影响已经开始外溢，拉美经济的问题都是相同的，巴西、智利等拉美国家同样面临财政赤字与通胀的两难，他们也都看着米莱，而阿根廷也在看着他们！