伦敦清算所接纳离岸人民币国债作抵押！人民币资产融入国际“核心圈”

文 | 人民币杂志首席观察员 大河

图 | 微摄

一张“VIP名单”上的新名字：人民币国债进入伦敦清算所

2026年7月7日，伦敦清算所（LCH）宣布接受离岸人民币中国国债作为合格抵押品。

消息发布的当天，中国银行三家境外机构——中银香港、伦敦分行、香港分行——率先使用离岸人民币国债作为抵押品存入LCH清算账户。同时，中银香港协助多家代理清算客户完成存入。

LCH是全球最大的独立中央对手方清算机构之一，隶属于伦敦证券交易所集团，核心业务覆盖利率、外汇、股票及商品等全资产类别的场内外衍生品清算。它的合格抵押品名单，相当于全球金融市场的“VIP名单”——能进入这份名单的资产，才被国际主流金融机构认可为“硬通货”。

离岸人民币国债进入这份名单，意味着人民币资产第一次获得了国际主流中央清算基础设施的“通行证”。

中国银行金融市场部副总经理卢丁评价说：“此举标志着人民币资产应用场景的进一步丰富，有利于降低交易成本和风险溢价，从而为客户提供更具竞争力的报价。”

人民币资产不再只是“能买卖”，而是开始“可抵押、可流通、可定价”。

CIPS+CHAPS双直参、19国清算行——中国银行的“人民币全球网”

把人民币国债“推”进LCH的合格抵押品名单，不是一蹴而就的事。背后是一张织了很多年的“人民币全球网”。

截至目前，中国银行已在19个国家和地区担任人民币清算行，保持市场第一。19个国家和地区的清算网络，覆盖了全球主要金融中心和贸易通道。

在伦敦，中国银行伦敦分行同时拥有人民币跨境支付系统（CIPS）和英国英镑大额支付系统（CHAPS）的直参行资格。CIPS是人民币跨境支付的“高速公路”，CHAPS是英国国内英镑支付的主干道。同时拥有两条“高速公路”的直参资格，意味着中行可以在人民币和英镑之间实现无缝切换。

更关键的是，中国银行是最早获得LCH清算会员资格的中资机构。作为唯一中资LCH清算行，中行此前已成功为LCH开立人民币清算账户——正是这个账户，为LCH将人民币国债纳入合格抵押品提供了关键基础设施保障。

清算行资格、CIPS直参、CHAPS直参、LCH清算会员——四个身份叠加，让中国银行在伦敦人民币市场拥有不可替代的基础设施枢纽地位。

T+0清算、人民币资金池、120亿融资——人民币在伦敦“真干活”了

基础设施搭好了，接下来是让人民币“真干活”。

2026年4月，中国银行正式履行英国人民币清算行职责。清算规模稳步攀升，人民币交易量快速增长。

效率上，中国银行依托清算行平台，正式推出T+0清算及结算服务，显著延长了服务时间，并全面覆盖英国银行假日。过去跨境人民币清算受时区和假日限制，现在T+0意味着资金可以当天到账、当天使用。

流动性上，中国银行配套设立人民币资金池，助力伦敦交易中心（LTC）叙作离岸人民币隔夜掉期交易报价业务。这不仅提升了欧洲时区的做市能力，还向多区域、多时区的离岸人民币市场注入流动性。

融资上，自履行人民币清算行职责以来，中国银行在英国已累计为多家国际知名大宗客户、国内外重点企业提供融资支持超120亿元人民币。

清算提速、流动性提升、融资落地——人民币在伦敦正在从“外汇交易品种”变成“可清算、可交易、可融资、可抵押”的全功能资产。

从“外汇”到“资产”——伦敦离岸人民币市场的质变

伦敦是全球最大的外汇交易中心，也是除中国本土外规模最大、体系最成熟的离岸人民币业务核心枢纽。但长期以来，人民币在伦敦更多扮演“外汇交易品种”的角色——买卖人民币、做汇率衍生品，功能相对单一。

2026年，这个格局正在被改写。

6月15日，中国银行与伦敦金融城联合举办中英人民币国际使用研讨会，预发布《伦敦人民币业务2026年度报告》。报告系统梳理了伦敦离岸人民币市场的发展成果、挑战和未来展望。

伦敦金融城是英国金融服务业的“总指挥部”，其牵头发布的年度报告本身就是伦敦市场对人民币态度的官方背书。

与此同时，中国人民银行2026年下半年工作会议明确强调“统筹发展离岸人民币市场”。监管部门在2026年陆家嘴论坛期间宣布，授权工行、农行、中行、建行、交行、中信银行六家大型银行依托外汇交易中心平台参与离岸人民币交易。

从政策层面到市场层面，从清算基础设施到资产应用场景——人民币在伦敦正在完成从“交易货币”到“配置资产”的质变。

清算覆盖欧洲时区、国债可作抵押品、融资支持超120亿——人民币在伦敦的“存在感”，已经不只是交易量的大小，而是功能深度的质变。当人民币资产可以被LCH接受为合格抵押品，当人民币可以在伦敦实现T+0清算，当人民币可以覆盖欧洲时区的做市和流动性供给——人民币就不再只是“外汇”，而是国际金融市场上真正“可用、可配、可抵押”的资产。

伦敦样本的示范意义，不止于伦敦本身。当全球最大的外汇交易中心开始把人民币当作“核心资产”来对待，其他国际金融中心的跟进，只是时间问题。