北京
原“中国私募股权投资”
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- 来源：PE星球
- 文：韦亚军
摄影：Bob
传闻交易价仅有原期望值的1/3。
当地时间8月5日，国际私募机构贝恩资本（Bain Capital）通过官方公告宣布，已达成收购协议，将从TA Associates及其他股东手中完成对贡茶的收购。
交易预计将在2026年第四季度正式完成。
贡茶是是全球规模最大的现制茶饮连锁品牌之一，它起源于中国台湾地区，后总部迁往英国伦敦，在全球33个市场，拥有近2200家门店。
TA Associates持有7年
传闻交易价仅有原期望值的1/3
根据贝恩公告，本次收购标的为贡茶全球完整业务，包含品牌所有权、全球特许加盟体系、供应链体系、数字化系统以及全部区域市场经营权。
卖方主体是美国成长型私募机构TA Associates，同时包含少量其他历史小股东，贝恩资本将承接全部股权。
公告未披露具体财务条款，但市场传闻实际交易对价约6.35亿美元（折合人民币约43亿元），仅有TA Associates原期望值的1/3。
2026年3月，TA Associates刚启动出售贡茶时，期望估值最高约20亿美元。
此后，贝恩资本、泛大西洋投资、MBK Partners等多家头部国际私募参与竞标。经过多轮竞价谈判，贝恩最终胜出。
值得注意的是，这并非贡茶第一次谋求出售。早在2021年底，股东方就曾经尝试推进出售或者推动其IPO，当时市场传出目标估值即约6亿美元，但受全球消费市场波动影响，该次退出计划最终搁浅。
2019年，TA Associates以约3亿美元的对价，完成对贡茶的全资收购；同时，贡茶全球总部从韩国首尔迁至英国伦敦，搭建国际化职业经理人团队，面向欧美市场扩张。
TA Associates持有期内，贡茶的业务版图实现翻倍增长。2019年收购时，贡茶仅覆盖17个市场，门店数量1100余家；到2026年交割前夕，业务拓展至33个国家及地区，门店规模扩张至近2200家，翻了一倍。
至此次退出，TA Associates整体持有周期接近7年，属于私募股权机构典型的5‑7年投资退出周期范畴，当年的投资也正好翻了一倍。
贝恩资本表示，收购完成后不会替换现有核心管理团队，将和贡茶原有管理层协同运营。后续经营重心分为四个方向：夯实日韩成熟市场的门店扩张；加速美国市场特许加盟落地；升级“Digital Kitchen”数字化门店模型；优化全球供应链与加盟商管理体系，提升客户运营效率。
茶饮史上著名事件
“代理商反向收购母公司”
公开资料显示，贡茶于2006年诞生在中国台湾高雄，创始人为吴振华，其第一家门店主打全叶现泡茶、奶盖茶饮，熊猫奶盖茶是早期标志性爆款，也是奶盖茶饮品类早期代表品牌，
初步站稳脚跟后，贡茶于2009年正式开始出海扩张，先后落地香港、新加坡、澳洲等地。
2010年贡茶进入中国大陆市场，巅峰时期2017年国内门店数量达到750家，早于喜茶、奈雪的大规模扩张。不过其正好赶上大陆地区新茶饮快速崛起，贡茶在大陆市场逐步萎缩，运营主体最终注销，业务重心彻底转向海外市场。
虽然起源于中国台湾，但贡茶发展史上最特殊的节点发生在韩国市场。
2012年，海外代理商将贡茶带入韩国市场，凭借对标星巴克的选址策略、加盟模式快速爆发，巅峰时期韩国一地门店接近1000家，一度成为韩国市场规模最大珍珠奶茶连锁品牌。
此后，贡茶韩国业务的盈利能力甚至超过品牌发源地，直接催生了行业少见的“代理商反向收购母公司”事件。
2014年韩国私募机构Unison Capital收购贡茶韩国业务控股权；2016‑2017年，Unison Capital联合海外运营方，收购了贡茶韩国业务70%股权，开始介入全球业务。
后续，Unison Capital又通过增资方式，合计取得母公司约70%控股权；将全球经营控制权拿到手中，贡茶运营重心随即转至首尔。
2019年，贡茶被现任控股股东TA Associates相中，Unison Capital顺势退出并实现数倍回报，被韩媒评为当年亚洲优质PE退出案例。
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