北京
据CCTV国际时讯，当地时间8月5日，特朗普在拉斯维加斯活动演讲称，近期油价回落趋于稳定，“或许要让油价再涨上去”，但希望不必走到这一步，并未阐释具体含义。美联社分析，美伊冲突反复往往会推升油价。叠加霍尔木兹海峡航道调整的地缘变量，全球原油市场不确定性加大，油气、油服板块风险预期抬升，大宗商品盘面或加剧波动。
相关研究机构表示，地缘政治反复将重塑原油市场长期格局，霍尔木兹海峡恢复常态面临多重制约因素，未来贸易量存在较大不确定性，推动原油市场进入新平衡状态。
比如最近短短三个交易日，国际原油市场上演 “大跌‑反弹” 的快速切换，地缘消息反复拉扯市场情绪，油价在乐观与风险担忧之间剧烈摇摆，充分展现出当前油市极高的波动率。前期地缘冲突带来的看涨预期快速退潮后，8 月 4 日国际油价出现大幅跳水，而 8 月 5 日市场再度迎来小幅反弹，多空博弈进一步加剧，也为国内成品油下一轮调价窗口埋下变数。
回顾 7 月行情，中东局势紧张持续推升原油风险溢价。市场担忧霍尔木兹海峡航运受阻，这条承担全球约五分之一原油运输的通道一旦中断，将直接冲击全球能源供给，布伦特原油一度逼近 93 美元每桶。7 月 31 日国内成品油完成一轮大幅上调，汽柴油每吨分别上调 685 元、655 元，多地 92 号汽油重回 8 元区间，市场普遍预判油价将继续高位运行。
行情拐点出现在 8 月初。受美方释放暂停军事打击、斡旋方传出美伊谈判取得进展消息刺激，8 月 4 日国际原油出现大幅下挫，布伦特原油收盘大跌 5.26% 报 79.36 美元 / 桶，WTI 原油下跌 5.69% 收于 75.77 美元 / 桶，布油自 7 月中旬以来首次跌破 80 美元关口，前期积累的地缘溢价快速释放川观新闻。市场一度认为，中东冲突风险阶段性解除，油价将进入回调通道。
但仅仅一个交易日，市场预期再度发生偏转。8 月 5 日，多重消息交织扰动盘面，油价结束单边下跌，出现震荡反弹。一方面，伊朗方面公开否认正在和美国进行直接谈判，仅确认通过阿曼开展航道安全磋商，打破市场对快速达成协议的乐观想象；另一方面，胡塞武装宣称对一艘沙特油轮实施袭击，红海航运安全风险再度浮现，重新点燃市场对中东供应扰动的担忧情绪。受此影响，盘中布伦特原油一度冲高至 80 美元上方，收盘呈现涨跌分化，布伦特微涨，WTI 小幅收跌，显示多空分歧明显加大。
供给端基本面同样左右市场走向。OPEC + 主要产油国确定 9 月将继续日均增产 18.8 万桶，供给增量预期持续存在；但全球原油需求端恢复节奏偏弱，欧美制造业复苏不及预期，高油价对消费的抑制效应仍在，难以支撑油价持续单边走强。
截至 8 月 5 日本轮国内成品油计价周期第四个工作日，行业机构监测原油变化率维持负值区间，当前预估汽柴油下调幅度约 320 元 / 吨，折合每升下调 0.25‑0.28 元，下一轮调价窗口定于 8 月 14 日 24 时开启。不过距离调价还有多个工作日，受国际油价大幅震荡影响，预测幅度仍存在较大变数，最终调价结果以国家发改委正式公告为准。
多位能源市场分析师表示，本轮油价的连续反转，本质是地缘消息驱动下的情绪博弈。市场不断在 “外交缓和的乐观预期” 与 “局部袭击带来的风险警惕” 之间来回切换，地缘风险溢价并未彻底出清。短期来看，霍尔木兹海峡通航谈判进展、红海船只安全事件仍将是油价最大扰动因素，一旦局势再度紧张，油价随时存在快速冲高的可能。中长期维度，OPEC + 产量执行情况、全球宏观经济复苏节奏、美国原油库存变化，将共同决定原油价格运行中枢。
大宗商品市场没有简单的单边行情。地缘消息的反复，让原油价格呈现高波动特征，不管是能源产业链企业还是普通消费者，都需要摒弃单边看涨或看跌的惯性思维，持续跟踪局势演变，理性看待油价的震荡走势。
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