一些精彩的观点

最近有大V朋友跟我说，老揭你该去看看景顺长城“2026 Alpha Insights”投资策略会，很精彩。

昨天出差刚回来，我就去看了下直播回放，

公司投研体系与前瞻视野就不多谈了，主要还是给大家分享下我整理的最新市场观点。

景顺长城这次全程五场主题演讲与圆桌讨论层层递进，兼具前沿洞察与实践思考，专业含量与信息密度兼具，我为大家整理了下我个人认为较为精彩的观点，大家仅供参考。

关于通胀走势，景顺首席全球市场策略师Brian Levitt认为，全球通胀并不具备持续失控的基础。油价波动本质是短期供给冲击，并不会演变为广泛的全面通胀，美联储大幅加息的概率整体偏低，全球流动性最紧张的阶段正在过去。

赛道维度，大家最关注的焦点，AI板块现在是布局时点，还是仍需等待？

景顺长城基金经理们分为两派，有人理性，有人喧嚣，互相碰撞，非常精彩。

景顺长城混合资产投资部总监江山认为，经过这一轮深度回调，AI硬件板块的估值性价比已经凸显，光通信、半导体等高景气赛道，或依然是下半年权益配置的优先选择。他认为AI是贯穿未来数年的产业主线，近期的市场调整并非基本面反转。板块波动更多源于交易拥挤度消化与短期叙事真空，技术迭代与商业化落地的长期逻辑并未动摇。

景顺长城股票投资部基金经理孟棋则持更谨慎的态度。在他看来，AI产业正处于三四年小周期的十字路口，短期缺少新的爆点需求承接叙事，相比继续押注AI，消费品出海的长期成长空间与配置性价比更突出。

算力上游的紧缺会持续多久，直接决定了板块的估值天花板。

那么，算力供给紧缺周期还能延续多久？

算力与半导体方向，景顺长城研究员陆哲皓判断，全球算力与半导体的资本开支上行周期仍在延续。2027年行业增长确定性较强，供给端的技术壁垒与产能约束，是支撑板块景气度的核心底层逻辑。此外，陆哲皓跟踪到的产业信号偏乐观，头部厂商已经给出了2028-2029年的长期需求指引，目前看不到资本开支拐头向下的明确信号。

孟棋则提醒要警惕供给释放的周期风险。他判断明年上游多个环节的新增产能将陆续落地，行业紧缺程度会边际缓解，周期波动的压力不容忽视。

除了AI之外，对于中国企业出海这条主线，景顺长城基金经理周寒颖同样持长期乐观态度，她认为上半年受市场风格极致分化影响，出海板块被资金抽血出现明显回调，不少具备全球竞争力的龙头标的估值回落至相对低位，错杀机会或逐步显现。

中东局势继续纠缠中，

布油反弹回到80美元上方，目前在83美元上方。

黄金依然保持强势特征，今日又上攻，来到了4350美元。

最近有不少看官问我怎么看黄金，实际上我对黄金的看法一直没变，从黄金1600美元的时候，我就长期看涨，并且也告诉大家，黄金可以作为家庭资产配置的底仓，一般占个5%到10%就可以了。

包括你们看十年成长优选中配置的黄金股仓位，在这波行情没起来前就配置，一般就在5%-10%的仓位波动。

隔夜美股三大股指下跌，前期业绩指引不及预期的美股存储链遭遇重创。目前股指期货涨跌不一。

亚太市场日韩今日也跟着小跌。

港股表现坚挺，低开高走，恒指和恒科目前都保持红盘。

不过南向资金目前净卖出10亿。

今日市场继续反弹，大盘稳住3900，也重回20日均线，再向上的话目前就是年线位置了，目前大约在3965左右。

成交额较昨日增加1359亿，达2.68万亿元，一爬上20日均线，有企稳迹象，有资金开始介入。

科创板、创业板、北证50、微盘继续反弹，红利指数逆势小跌。

注意，科创板综指和创业板指数已经重回20日均线，北证50和微盘也重回20日均线。

今日概念表现如下：

主题表现看，

1、PCB板块近期反弹强势，有卖方强调PCB两个逻辑：AI 新产品生命周期开启（Rubin及TPU V8）、非AI涨价修复均得到验证，延续PCB 3Q26边际变化大。

2、CXO&上游大涨！既有YMKD等业绩超预期，也有AI制药新逻辑。

有卖方提示，重视AI制药带来的生科上游新需求。

AI制药能够显著加快药物研发进程，研发流程的加速意味着更多管线推进、更多实验验证需求，直接为上游的试剂、耗材、模式动物等领域带来新增量。

今日，胖老揭观点鲜明，依然简单直白，不模棱两可：

各大宽基指数重回20日均线，有企稳迹象，目前关键是要守住20日均线。

还有注意科技反弹的持续性和量能的持续放大。

风险提示：上述观点是基于目前市场情况分析得出，具有时效性，仅供参考。基金有风险，投资需谨慎。