从玉米油第一股到被立案，王勇为何没守住西王食品？

2026年3月30日上午，西王食品约2亿股股份被摆上京东司法拍卖平台。这些股份占西王食品总股本约18.53%，几乎是西王集团持有的全部家底。

一旦拍卖成交，王勇对这家公司的控制权就可能发生变化，可直到拍卖结束，43个标的依然无人问津。

一个月后，西王食品又出了事。公司和实际控制人王勇因涉嫌信息披露违法违规，被中国证监会立案调查，股票也变成了“ST西王”。

就在十多年前，这家公司还是风光无限的“玉米油第一股”。老板王勇靠一粒玉米，把山东邹平一个只有几百口人的村庄，做成拥有多家上市公司的“西王城”，如今却要眼看着自己的股份被法院拍卖。

事情怎么会走到这一步，还得从西王村那座小油棉厂说起。

1986年，西王村穷得拿不出多少钱办企业。王勇把自己经营多年、价值约20万元的面粉厂交给村集体，又带着几个人四处打听项目，最后办起了一座榨棉籽油的小厂。

王勇穿着拖鞋跑了几个省，鞋底磨薄了，项目才算有了着落。那时他想得并不复杂，只要工厂能开起来，村民有活干，村里就有钱赚

油棉厂挣到第一笔钱后，有人提出把钱分掉，王勇没有同意。1990年，他拿出200万元，新建了一座年产5000吨的玉米淀粉厂。

项目当年建成，当年投产，效益很快显现出来。王勇从此盯上了玉米，觉得这样一粒看起来普通的粮食，里面藏着不少生意。

玉米进厂以后，先磨出淀粉，再做成果糖、葡萄糖和麦芽糊精。剩下的玉米胚芽也没有扔掉，王勇把它送去榨油，最初卖散装，后来装进小瓶，贴上“西王”商标，摆进城市里的商场和超市。

王勇做生意有一个很朴素的念头：同样一粒玉米，多加工一道，就能多挣一份钱。西王也顺着这个思路不断建厂，从玉米淀粉做到淀粉糖，再把原来不起眼的玉米胚芽做成食用油。

那几年，城市家庭开始讲究吃什么油。玉米油颜色清亮，味道不重，广告里又总把它和健康联系在一起，很快有了自己的顾客。

王勇把营销中心放到北京，舍得请人做广告，也不断增加小包装生产线。西王玉米油逐渐走出山东，和金龙鱼、福临门、鲁花一起出现在粮油货架上。

2011年2月，西王食品借壳上市，成为国内A股首家玉米油上市公司。王勇计划再上15万吨小包装生产线，项目投产后，小包装玉米油产能将达到30万吨。

西王村也跟着热闹起来。村民在集团上班，领工资、住楼房，村里陆续建起学校、住宅和商业设施，外地考察团一拨接一拨地来。

油棉厂、淀粉厂、玉米油厂，王勇每往前走一步，企业就比过去大一圈。这些成功让他越来越相信，只要敢投钱、敢上项目，西王就能一直做大。

当时国内粮油市场早已挤满大企业，金龙鱼和福临门的渠道铺得深，鲁花靠花生油站稳了位置，西王玉米油虽然有名，却很难仅靠一个品种保持快速增长。

2016年，西王食品把目光投向加拿大，准备收购运动营养品公司Kerr。这家公司旗下拥有蛋白粉和运动营养品牌，在北美已经经营多年，交易价格为7.3亿美元，折合人民币约48.75亿元。

当时国内健身房越来越多，蛋白粉开始从专业运动员的小圈子走向普通消费者。在王勇看来，西王已经在国内卖健康食用油，再接下一家海外营养品公司，路子并不算远。

这笔买卖看起来也足够气派。一家从山东村庄走出来的企业，要花近50亿元买下一家北美公司，西王食品的生意一下跨过了太平洋。

但西王食品当时没有那么多现钱。首期收购需要约39亿元，其中约26.8亿元来自贷款，其余资金由春华资本、西王食品和集团方面共同解决。

收购前的2015年末，西王食品短期借款只有1亿元。到2016年末，公司短期借款增加到12.53亿元，长期借款达到17.35亿元，原本靠卖油挣钱的公司，背上了一大笔并购债务。

Kerr被收入旗下后，确实给西王食品带来了不少收入。北美超市和营养品商店里的蛋白粉，开始和国内超市里的西王玉米油一起出现在公司账本上。

但麻烦也慢慢露了出来，北美营养品卖得好不好，要看当地消费者、销售渠道和汇率变化，山东工厂里那套抓生产、扩产能的办法，到了海外未必照样管用。

收购时多付出去的那部分钱，也一直留在账上。海外生意一旦不及预期，这笔钱就得重新估价，少掉的部分直接算成当年的亏损。

2022年，西王食品亏损约6.19亿元。2024年又亏了约4.44亿元，到了2025年，亏损扩大到约12.42亿元，其中很大一部分来自资产减值。

当年让西王食品显得“国际化”的收购，几年后成了迟迟卸不下来的包袱。

玉米油赚的是一瓶一桶的辛苦钱，海外并购留下的亏损，却能一次吞掉几年的积累。

西王食品在海外遇到麻烦时，王勇的西王集团也开始缺钱。

王勇早已不满足于加工玉米。西王后来进入特钢、房地产、金融、物流等行业，厂区越来越大，项目越来越多，西王村也从一个普通村庄变成了庞大的工业园区。

王勇曾解释过自己为什么上钢铁项目。玉米加工需要大量蒸汽和电力，钢厂同样离不开能源，两边可以共用一部分设备和配套。

行情好的时候，几块业务都能挣钱。玉米运进食品厂，钢材从另一边拉出去，集团旗下还有上市公司和财务公司，王勇站在西王村里，看到的是一套越来越完整的产业。

可这些生意没有一项省钱。钢厂要买原料、养高炉，房地产要拿地、盖楼，海外公司要还贷款，食品厂也要进货和铺市场。

2019年10月，西王集团一只10亿元短期融资券未能按时兑付。第一只债券违约后，其他债券也受到牵连，集团开始与债权人商谈展期，地方国资和金融机构随后参与成立纾困基金。

西王食品原本是集团里比较稳当的一块。老百姓每天都要做饭，食用油总能卖出去；加拿大的营养品虽然起伏不定，也还能带来收入。

这家公司赚到的钱，却有相当一部分存进了西王集团财务公司。到2025年底，西王食品有13.94亿元放在这里，而公司自己还背着18.27亿元有息负债。

这就像一个家庭把大笔存款放在自家亲戚开的资金池里，自己又跑到银行借钱过日子。钱虽然还记在账上，能不能随时拿出来、为什么不先用来还债，自然会让人追问。

审计机构还发现，2025年西王食品通过预付货款等方式，与关联方发生过大额非经营性资金往来。简单说，就是上市公司的钱以买货的名义付了出去，其中一些往来和正常卖油并没有直接关系。

西王食品的内部控制审计因此被出具否定意见。2026年4月30日，公司股票被加上“ST”，过去印在包装上的“玉米油第一股”已经很少有人再提。

王勇早年办村企时，习惯把全村的人、钱和项目放在一起调配。谁有困难就互相帮一把，哪个厂缺钱就从别处挪一挪，这套办法曾经帮西王渡过不少难关。

可上市公司里还有许多外部股东。西王村的钱、集团的钱和上市公司的钱，已经不能像过去办村厂时那样混在一个口袋里使用。

2026年3月，西王集团持有的约2亿股西王食品股份被法院拍卖。拍卖开始前，市场一度猜测会不会有人接手西王食品，结果43个标的没有迎来一个报名者。

股份虽然流拍，却仍处于司法冻结状态。王勇暂时还是西王食品的实际控制人，但他已经很难像过去那样从容。

2025年，西王食品营业收入约45.31亿元，植物油和营养补给品收入都在下降。公司一年亏掉12.42亿元，西王集团的债务问题也没有完全解决。

4月28日，王勇和西王食品被证监会立案调查，原因是涉嫌信息披露违法违规。截至目前，调查仍在进行，尚未公布最终结论。

王勇过去出现在报纸上，讲的是自己怎样把一粒玉米做成果糖、葡萄糖和玉米油。他是西王村党委书记，也是带着几百口人的小村庄闯进中国500强的企业家。

如今再搜索他的名字，排在前面的却是债券违约、股权冻结、司法拍卖和证监会立案。那些年他一次次上项目都赢了，慢慢也就相信，企业只要足够大，遇到问题总能从别处找到钱和办法。

西王食品最后被拖累，问题并不在那桶玉米油。真正压住它的，是那笔近50亿元的海外收购，是集团越铺越大的摊子，也是上市公司与西王集团之间没有彻底分开的资金。

如今走进超市，西王玉米胚芽油仍摆在粮油货架上。瓶子里的油颜色清亮，包装上依然印着消费者熟悉的“西王”两个字，很少有人会想到，这家公司一年亏了12亿多元，控股股东的股份还在等待下一次处置。

王勇当年从玉米胚芽里榨出的油还在卖，靠它起家的上市公司却已经戴上了ST的帽子。

西王村里的厂房也还在运转，只是法院拍卖页面上那2亿股股份，至今没有找到愿意接手的人。