摩尔线程筹划香港上市，上半年营收17.36亿元，已超2025全年

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8月9日，摩尔线程(688795.SH)发布公告称，公司召开董事会，审议通过发行H股股票并在香港联交所主板上市相关议案。公司拟发行境外上市外资股（H股）并申请在港交所主板挂牌上市，将在股东会决议有效期内选择时机完成。

公告显示，本次发行尚需股东会审议，还需取得相关政府及监管机构备案、批准和/或核准。目前具体细节未确定，能否实施存在重大不确定性。

截至8月7日收盘，摩尔线程(688795.SH)报597.89元/股，市值2810.25亿元。

综合 | 证监会 金融界 编辑 | Arti

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摩尔线程成立于2020年，是国内领先的全功能GPU企业。2025年12月5日，公司以114.28元/股的发行价登陆科创板，成为“国产GPU第一股”。上市首日，股价大涨425%，市值一度突破2800亿元。

公司围绕自研MUSA统一架构，构建了覆盖云端、边缘与终端的全栈GPU产品矩阵。截至2025年末，公司累计专利申请1854项，其中发明专利1743项；累计获授权专利646项，其中发明专利590项。研发人员1009人，占员工总数79%。

在公司发布港股筹划公告的同日，摩尔线程披露了2026年半年度报告。2026年上半年，公司实现营收17.36亿元，同比大幅增长147.42%，已超过2025年全年营收；毛利总额达9.89亿元，同比增长103.78%。盈利能力显著改善，归母净利润、归母扣非净利润分别较上年同期亏损收窄95.73%、52.37%。

此前的业绩预告显示，公司预计上半年营收16.50亿至17.50亿元，同比增长135.12%至149.37%。最终17.36亿元的实际数据贴近预告上限。2026年第一季度，公司营收7.38亿元，同比增长155.35%，净利润0.29亿元，同比扭亏为盈。

2025年全年，公司实现营收15.05亿元，同比增长243.37%；归母净利润-10.01亿元，亏损同比收窄38.16%。公司仍保持高强度研发投入，2026年上半年研发投入7.69亿元，同比增长38.16%，2022年以来累计研发投入近59亿元。

业绩高增的核心驱动力是旗舰产品MTT S5000的规模化放量。MTT S5000是国内唯一一颗具备光线追踪能力的智算芯片，基于自研第四代“平湖”架构，单卡稠密算力达1000 TFLOPS。基于该芯片打造的夸娥万卡级集群可支持万亿参数模型训练，总算力达10 ExaFlops。

报告期内，MTT S5000智算集群实现规模化销售，已在北京、无锡、杭州等多地完成落地部署，并首批通过国家《安全可靠测评》。公司加速渗透互联网、运营商等关键客户，客户覆盖AI科研机构、电信运营商、政务及关键行业等多个领域。MUSA软件栈生态日益完善，开发者数量超过80万人。

在边缘及终端层面，公司推出首款智能SoC芯片“长江”，集成GPU与高性能CPU，异构AI算力达50 TOPS，可支撑AI计算、模型调试、图形渲染等场景。

摩尔线程此时启动港股筹划，有其明确的战略逻辑。

第一，拓宽国际融资渠道。港股作为国际化资本平台，能够帮助公司对接全球长线资金，为持续的研发投入和产能扩张提供更充裕的资金支持。

第二，提升国际品牌认知。港股市场汇聚了更多关注AI芯片赛道的国际投资者，有助于提升公司在全球半导体行业中的品牌知名度。

在国产GPU“四小龙”中，壁仞科技已于2026年1月在港交所挂牌，天数智芯也已登陆港股。摩尔线程启动“A+H”布局，是顺应行业趋势的战略选择。

根据公告，本次H股发行尚需经过股东会审议，并需取得相关政府及监管机构的备案、批准和/或核准。目前具体发行细节尚未确定，能否实施存在重大不确定性。

从2025年12月登陆科创板成为“国产GPU第一股”，到2026年8月启动港股筹划，摩尔线程在不到九个月的时间里完成了从单一市场到“A+H”双平台的跨越。

17.36亿元的上半年营收、147%的同比增长、S5000智算集群的规模化落地，这些数字勾勒出这家国产全功能GPU龙头在AI算力需求爆发背景下的成长轨迹。

研发人员占比79%、累计研发投入近59亿元的技术积累，则为公司的长期竞争力提供了支撑。

对于摩尔线程而言，港股筹划的启动，是这家国产GPU龙头从“技术突破”走向“全球竞争”的又一个重要节点。从A股到“A+H”，从国产替代到全球舞台，这场资本征程才刚刚开始。

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