江苏
A股三大指数收盘涨跌不一，截至收盘，上证指数涨0.67%，深证成指涨0.04%，创业板指跌0.73%，北证50跌1%，科创50指数跌0.36%。全市场成交额25387亿元，较上日缩量1447亿元，全市场超4000只个股上涨。
板块题材上，兵装重组概念、能源金属、医疗服务、贵金属、养鸡、猪肉板块涨幅居前；CPO、元件、通信设备、保险、AI PC板块跌幅居前。
指数层面，A股连续上涨，已逼近上方跳空缺口，年线收复近在咫尺，双创指数则表现承压。
上证指数午后走强，日线收出五连阳，确认突破前期矩形整理平台。根据技术测算显示，本轮上行目标指向4027点附近。
当前，A股释放重要买入信号。上证指数距收回年线（250日均线）仅一步之遥。回顾此轮调整，7月13日首次跌破年线，次日即收回，直至7月16日才确认有效跌破。
历史经验表明，牛市中年线失守多为中期调整，亦是黄金买点。尽管当前指数较低位已有可观涨幅，性价比有所回落，但反弹确定性明显增强，当下确认反弹后择优配置、提高仓位为时不晚。
需要留意的是，沪指去年11月高点为4034点，与矩形区间测算目标基本一致。我们保守看，至少会与去年11月高点构筑双顶形态；乐观情形下，有望进一步冲击4200—4250点一带的前期高点。
同时，市场普涨过程中，双创指数却逆势回落，是主要宽基指数中少数下跌的板块。这主要受市场风格切换、降息交易逻辑转顺影响，且双创指数更早触及左侧压力位。但我们并不看空，认为后续仍有较大上涨空间。
板块层面，年初格局重现，降息交易回归，传统板块修复空间可期，相对性价比或更高。
当前市场让人联想到今年年初，彼时，市场对美联储降息预期极度乐观。虽然美联储纪要暗示年内可能仅降息一次，但国际投行普遍预计降息2-3次。
受益于降息交易，传统板块全线大涨。当时，高盛还顺势提出HALO资产概念，究其实质，仍然是传统顺周期资产。
然而，美伊冲突打断降息交易逻辑，油价飙升推升物价，世界杯又带来美国就业数据意外改善，进一步压低降息预期，黄金等利率敏感资产大幅下挫。
上周五，出现一个炸裂利好。据美国劳工统计局数据显示，美国7月季调后非农就业人口减少2.3万人，为2月以来首次出现下降，远低于市场预期的8万人，这意味着美国就业压力正在快速攀升。在此利好刺激下，伦敦现货黄金当日突破4300美元/盎司。
当前通胀与就业数据显示事件扰动渐退，我们对美联储降息更为乐观，认为市场不仅需回吐加息预期，还将计入更多降息空间。中金公司测算，4000美元/盎司的黄金对应2-3次降息。我们预计，黄金需达5000美元左右，才能充分反映2-3次降息。
因此，我们高度重视有色等顺周期板块的上涨机会，预计HALO概念有望重新领涨，建议投资者重视。
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本文由公众号“星图金融研究院”原创，作者为星图金融研究院研究员武泽伟。
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编辑：胡伟
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