四川
黄金从 8 月 4 日的 4077 美元涨至 8 月 7 日突破 4370 美元，一周涨幅超 7%；白银一周涨超 11%，冲上 64 美元。这波贵金属涨势让市场瞩目，背后是多重因素的交织推动。
中东局势缓和是导火索。霍尔木兹海峡承担全球约三分之一的石油运输，此前美伊冲突升级导致海峡封锁，油价暴涨推高通胀预期，市场押注美联储加息，利率走高和美元走强压制黄金。
8 月初伊朗与阿曼接近达成开放海峡的临时协议，油价应声下跌，能源通胀风险下降，美联储加息紧迫性减弱，之前压制黄金的高油价和高利率预期松动，直接推动黄金上涨。
美国非农数据爆冷成为助推器。7 月非农就业减少 2.3 万，远低于市场预期的增加 8 万，就业市场降温。
黄金无利息，持有它的机会成本与利率相关，利率高时吸引力低。就业数据公布后，市场对 9 月加息的概率从 55% 回落至 44%，加息预期降温降低了黄金的机会成本，当晚黄金短线拉升近 50 美元。
中长期支撑来自全球央行持续购金。今年二季度全球央行净购金 289 吨，同比增长 62%，中国、波兰等新兴市场国家持续增持，中国央行已连续 20 多个月增持。
黄金作为无信用风险的储备资产，在地缘政治不确定性下安全属性凸显，为金价提供稳定支撑。
白银弹性更大因其兼具避险与工业属性。太阳能、电动汽车、AI 基础设施均需用银，当避险情绪与工业需求同时升温时，白银涨幅超过黄金。
但需注意，白银实物需求不稳固，高价已抑制太阳能领域用银需求，短期追高需谨慎。
后续走势取决于多个关键变量。美联储的动作是核心，若通胀持续回落、降息预期升温将利好黄金；本周涨幅过猛积累大量获利盘，短期指标超买可能出现震荡回调。
中东协议能否落地也很关键，协议落地加通胀稳定则上升通道延续，否则面临调整。
这波黄金大涨是中东局势缓和与美国就业走弱两条逻辑线交织的结果，未来走势仍需关注美联储政策与地缘政治的变化。
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