苹果，韧性十足

日前，苹果公布了2026财年第三财季（截至2026年6月27日）财报，报告期内，苹果实现全面复苏态势，硬件业务与服务增长构筑了坚实的业绩基本盘，核心指标显著提升。人工智能是苹果当前战略进攻的核心方向。通过AI布局深度绑定自身硬件生态，苹果正凭借软硬件一体化的体验优势在行业竞争中实现后发追赶。AI的长期布局也为其未来增长埋下伏笔。

但与此同时，存储芯片危机带来的成本压力与定价挑战也真实存在。业内人士认为，苹果或将凭借高端机型高溢价能力、稳固的品牌壁垒与差异化AI生态优势，有效消化上游供应链涨价成本，对冲存储芯片紧缺带来的经营压力。

多业务线刷新历史记录

报告期内，苹果硬件业务与软件服务实现双重稳健发展，取得了超出市场预期的成绩。

财报数据显示，报告期内，苹果营收1094.17亿美元，高于预期的1086.5亿美元，相比去年同期的940.36亿美元同比增长16%；净利润为297.89亿美元，相比去年同期的234.34亿美元增长了27%；每股摊薄收益为2.02美元，相比去年同期的1.57美元同比增长29%；毛利率为50.1%，相比上一个财季的49.3%增长了0.8个百分点。

从具体产品表现来看，iPhone仍是苹果的营收支柱，在报告期内增势强劲，逆势跑赢全球手机增长大盘，营收542.5亿美元，同比增长21.7%，超出预期1.2%，刷新了历年第三财季iPhone收入纪录；Mac业务的营收为103.52亿美元，相比去年同期的80.46亿美元同比增长29%，主要受益于人工智能需求带动的相关产品销售增长。

iPad业务的营收为61.91亿美元，与去年同期的65.81亿美元同比下降6%；可穿戴设备、家居产品和配件业务营收为78.83亿美元，与去年同期的74.04亿美元同比增长6%；服务业务的营收为307.39亿美元，相比去年同期的274.23亿美元同比增长了12%。

区域市场表现，苹果全球各市场均取得正向增长，其中美洲区营收457.81亿美元，同比增长11%，欧洲区营收293.95亿美元，同比增长22%，日本区及亚太其他地区分别实现了13%和16%的增长。核心区域市场大中华区录得营收188.2亿美元，同比增长22%。

苹果公司首席执行官蒂姆·库克总结该季度业绩表现时表示，公司迎来了有史以来最强劲的六月季度，iPhone、Mac和服务业务的营收均实现两位数增长，且在全球所有地区市场均有斩获。

AI成增长核心抓手

值得一提的是，当前苹果正重金加码AI研发投入，通过打造差异化的AI生态在行业浪潮中抢占主动权。数据显示，苹果在报告期内研发支出117.29亿美元，同比暴涨32.3%，增速远超总营收16%的涨幅，资金主要投向三大板块：Apple Intelligence端侧大模型研发、新版Siri重构、iOS/macOS全系统AI适配、自研AI算力芯片打磨，以及与谷歌Gemini的模型合作费用、云端算力储备。

在今年6月举行的2026苹果全球开发者大会（WWDC26）上，苹果敲定未来数年软硬件的核心研发方向，最受关注的是苹果将重构Siri，接入谷歌Gemini大模型合作打造全新Siri，兼顾端侧本地运算+云端补充，主打隐私优先、个性化场景服务，新Siri将告别传统的指令模式，采用类似ChatGPT的自然语言聊天界面，并且以独立App的形式存在。

与此同时，苹果宣布iOS 27、macOS 27、watchOS同步搭载整套AI体系，AI成为串联苹果硬件全家桶的纽带，用户购置多款苹果设备后使用体验大幅提升，设备迁移成本显著拉高。

AI全系统落地的市场预期，直接激活消费者的换机需求，苹果两大主力硬件在本季度创下营收新高。关于iPhone业务跑赢行业大盘的表现，苹果在财报电话会明确提及，用户普遍期待iOS 27搭载的端侧Siri、相册AI、跨设备智能协作功能，老旧机型换新意愿显著提升。

Mac作为本季度增速冠军背后，M系列统一内存架构适配本地大模型，Mac成为个人端AI算力终端：创意从业者、企业批量采购MacBook Pro、Mac Mini用于本地AI办公、素材剪辑；入门款MacBook Neo依靠轻量化AI能力打开学生市场，PC行业整体疲软背景下实现逆势大涨，AI算力属性是核心差异化竞争力。

而在全球统一基础AI体验的战略下，本土化适配方针正助力苹果稳步开拓各区域市场。7月，苹果端侧生成式AI正式通过中国网信部门备案，开启大中华区落地筹备。市场分析人士认为，这一动作标志着苹果正加速解决此前国行机型AI功能缺失的短板，对冲国产安卓旗舰AI带来的市场分流，提振国内市场销量；欧盟等区域也同步推进合规适配，保障AI业务全球同步铺开。

存储芯片危机持续发酵

在业绩增长的亮眼数据之外，全球存储芯片供应危机成为本次财报中最受关注的风险点。财报发布后，苹果公布业绩指引，预计第四财季营收将增长9%至11%，这一指引区间整体低于分析师预期的12.1%，这背后是供应链限制带来的多重约束。

库克在财报电话会议中直言存储芯片成本的持续暴涨已对苹果成本结构造成显著冲击，并将进一步传导至终端产品价格。“我们一直在提前拉动供应，但到某个阶段，这是有极限的。因此，我们将迎来一个在供应端面临压力的季度。”库克表示。

本轮存储芯片危机的核心成因在于AI产业爆发引发的产能结构性失衡。随着全球大模型与AI服务器需求井喷，三星、SK海力士、美光等全球存储巨头纷纷将产能向高附加值的HBM高带宽内存、企业级DDR5倾斜，消费级DRAM与NAND闪存的产能被大幅挤压。

对苹果而言，存储芯片成本的飙升正在重构产品物料成本结构。成本压力已率先向终端产品传导。6月，苹果宣布对Mac、iPad、HomePod、Apple TV等多条产品线进行价格上调，主流机型涨幅在100美元-300美元，高端配置机型最高涨幅达1300美元，这是苹果多年来首次大规模集中上调硬件售价。

市场普遍预期，即将在今年秋季发布的iPhone 18系列也将迎来价格上调。综合多家机构预测，iPhone 18 Pro系列起售价可能上涨100美元-300美元，基础款机型也存在一定涨价空间。苹果管理层并未直接确认涨价计划，但坦言将在保障用户体验与维持合理利润率之间寻求平衡。

对苹果而言，存储成本的持续高企将持续压缩毛利率空间，同时倒逼供应链格局调整。但也有市场分析人士认为，即将亮相的iPhone 18系列、新款折叠屏iPhone以及新一代AI智能终端，会持续带动硬件销量走高，高端机型定价策略也将对冲上游元器件涨价带来的利润压力，苹果仍将保持中长期营收增长的态势。