管理层「大换血」，天士力平稳过渡至三九时代

8月10日晚间，天士力发布人事变动公告，因工作调整，董事长周辉不再担任公司董事长职务，由总经理蔡金勇接任；同时，公司聘任席凯为新任总经理。董事长、总经理同日完成交接，天士力核心管理层迎来新一轮“换血”。

01

华润老将交棒，天士力“老臣”接印

这轮人事调整，最值得玩味的是人员的“来路”。

离任的周辉是华润三九体系的“老将”。她曾任华润三九董事会秘书、副总裁、总法律顾问、首席合规官等职，是华润三九派驻天士力的核心治理代表。就在一个月前，周辉已因退休原因辞去华润三九的相关职务，此番交棒，属于功成身退。

接任董事长的蔡金勇，是天士力内部培养起来的“老人”，从公司基层一步步成长为高管。蔡曾任天士力物流总监、运营总监，常务副总经理、总经理，对天士力的发展历程、内部情况非常了解。

新任总经理席凯则带着鲜明的“华润标签”：曾任华润三九行政管理部副部长、公共事务中心副总经理、纪委办公室副主任，昆药集团副总裁等职。华润三九入主天士力后，席凯出任天士力副总经理，后辞去相关职务，担任职工董事及党委副书记等职务，此番再度回归经营层。

董事长来自天士力本土，总经理带着华润基因，“战略统筹+一线运营”的组合，让市场看到了一个务实的整合样本。有专家分析指出，启用熟悉企业的内部团队，兼顾治理稳定与业务落地，能有效缓解并购带来的文化摩擦。

02

从“平稳交接”到“业务攻坚”

回看天士力进入“三九时代”的路径，这已经是华润三九主导下的第二次关键人事调整，也是一次清晰的递进。

2024年8月，天士力集团及其一致行动人拟向华润三九协议转让合计约4.18亿股股份，占公司总股本的28%。2025年2月，相关事项获国务院国资委批复；2025年3月，股权过户完成，天士力控股股东变更为华润三九，实际控制人变更为中国华润，原董事长闫凯境等9名关键高管一并卸任；2025年4月，周辉被选举为天士力董事长，完成了控制权的平稳过渡。

如今，周辉退休交棒，天士力“老臣”蔡金勇升任董事长，华润系席凯回归执掌经营——整合正式进入业务攻坚阶段。

攻坚的底气，来自一份利润明显改善的成绩单。天士力2026年半年度业绩快报显示，上半年公司实现营业总收入42.01亿元；归母净利润8.93亿元，同比增长15.23%；扣非归母净利润8.71亿元，同比增长36.01%。

营收端虽受中药行业性下滑等影响有所承压，但利润端的改善相当扎实。有医药行业分析师指出，“营收在降、利润在增，说明整合的核心逻辑不是靠规模扩张，而是靠管理赋能、降本增效”。华润三九的整合，正在实实在在地起作用。

03

“融合”进度显著提前，正式进入三九时代

让利润改善延续下去，天士力押注的是创新。

2025年，天士力研发投入8.45亿元，截至2025年底拥有在研创新药31项，其中处于NDA/Pre NDA阶段4项，处于临床II、III期阶段17项。今年6月，天士力中药1.1类创新药枣仁宁心滴丸获批上市，成为2026年国内首个获批的中药1.1类创新药。

创新中药与现有心脑血管渠道具备协同效应，CGT、抗体药物等先进治疗药物的布局，则打开了长期成长空间。在华润三九的创新平台版图里，天士力的定位也愈发清晰。

根据公开信息，华润三九已经探索形成“3343”投后融合模式，即在并购时守住业务、客户、团队“3个稳定”，短期完成百日、首年、三年“3个融合”，中期实现价值、业务、组织、精神“四个重塑”，长期达到客户、股东、员工“3个满意”。

也就是说，华润三九计划通过至少三年时间完成对天士力的“融合”。周辉是从华润三九直接派驻至天士力的“封疆大吏”，主导了融合工作。但从周辉上任董事长至卸任仅仅一年多时间，这意味着天士力的“融合”进度显著提前，核心工作已经完成。

新一轮管理层“换血”同时也标志着并购融合的过渡期已经平稳度过，天士力正式进入华润三九时代。

文章内容和观点仅供参考，不构成投资建议。投资有风险，决策需谨慎。

更多财经、投资、商业话题欢迎私信与我交流；添加微信，加入白马商评讨论群，来者请注明行业，采访函件请发邮箱：zcl_britty@sina.com。

Wind资讯、腾讯自选股、雪球热帖：

Wind资讯、腾讯自选股：

新浪财经、Wind资讯、腾讯自选股、东方财富社区精选：

钛媒体、新浪财经、Wind资讯、腾讯自选股：

新浪财经、Wind资讯、腾讯自选股：

新浪财经、Wind资讯、东方财富社区精选：

新浪财经、Wind资讯、东方财富社区精选、雪球推荐：

新浪财经、Wind资讯、东方财富社区精选：

新浪财经、Wind资讯、腾讯自选股：

Wind资讯、腾讯自选股、东方财富社区精选：

白马商评 | 白马梭哈 | 白马研究

新浪财经2025年度财经封面奖作者

雪球百人调研团成员、星计划创作者

百度乘风计划作者

今日头条新锐创作者

21财经月榜

环球老虎财经热文榜

百家号、同花顺、东方财富优质创作者

36氪、钛媒体、澎湃、界面、蓝鲸、格隆汇、知乎专栏认证作者