浙江
结合7月CPI、非农与CME利率期货定价来看，基准情景为9月维持利率不变，加息25bp属于风险情景，并非定局。7月CPI同比3.4%、核心CPI同比2.5%，两项数据均符合市场预期、同比小幅回落，初步印证通胀边际降温，弱化了立刻加息的必要性，支撑 “通胀可控” 的判断。但通胀距离美联储2%目标仍有明显差距，住房等核心服务分项韧性较强，通胀黏性风险尚未完全出清，委员会内部仍有鹰派声音支持进一步收紧。
就业端是另一关键约束，7月非农不及预期、前期数据大幅下修，劳动力市场走弱，若再度加息，将显著放大经济与就业下行压力，使美联储决策更加谨慎。当前CME FedWatch显示9月维持利率不变概率接近60%，加息25bp概率约40%，反映市场博弈仍激烈财联社。
后续能否落地加息，取决于8月 CPI、核心PCE与就业数据：若通胀反弹、黏性超预期，加息概率会快速抬升，利空金价;若通胀延续温和回落、就业持续走弱，则9月大概率按兵不动，利好贵金属。整体而言，9月直接加息的门槛偏高，更倾向观望等待更多数据验证通胀趋势。
期货公司观点
广发期货：
随着宏观与地缘局势的利空影响消退，随着美元指数和美债收益率上行的动力减弱，在央行购金等需求的强势支撑下，贵金属的中期回调或确定结束，随着配置资金回落价格有望逐步回升。短期宏观因素等不确定性仍存，美联储在减少对市场的前瞻指引后尽管后续加息门槛上升但若通胀仍顽固则货币政策亦难放松，在长债利率偏高的情况下贵金属的上行空间将受限。美国 CPI 通胀温和但未能完全消除9 月加息可能性，后续或需 PPI 和消费等数据共同验证，在 ETF 等投资需求持续增加的情况下，黄金震荡上行的趋势有望持续多单可继续持有，上方短期阻力在 4500 美元附近则可择机止盈 。
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