重生之告别“外卖指数”，恒生科技将迎重大调整！

8月10日，恒生指数公司发布公告，恒生科技指数将迎来“规模最大、结构性最强”的重大调整。

据恒生指数公司数据，追踪恒生科技指数的资产规模已增至2026年6月的404亿美元（推出初期仅为15亿美元）。

这次究竟要怎么调？什么时候落地？

这次准备怎么调？

根据咨询文件，修订主要集中在五方面：

●取消行业分类限制，科技主题重新划分为6大板块

●科技子主题从16个扩充到24个

● 选股范围限定为恒生综合大中型股指数成份股

●成份股数量从30只增至50只

●选股规则由“唯市值论”改为“市值+收入增长”双轨制

具体总结来看：

一是“科技”扩容。行业限制拟取消，六大主题调整为数码平台及解决方案、人工智能、先进硬件、机器人及自动化、云端、前沿科技；子主题由16个增至24个，纳入新能源储能及材料、航天与卫星、量子计算、脑机接口、先进材料等方向。

二是改变选股方法。候选范围拟限定于恒生综合大中型股指数成份股，再采用“双通道”：40只按市值入选，另从剩余公司中挑选过去12个月收入增长排名靠前的10只。流动性和创新筛选要求维持不变。

三是把成份股由30只增至50只。模拟结果显示，前十大权重可由70.6%降至66.3%，分散度有所改善；先进硬件成份股由5只增至15只，AI由3只增至6只。

值得注意的是，新增收入增长组整体权重仅约2.4%，原有30只成份股仍占88.5%——这更像“拓宽科技菜单”，而不是彻底推翻原有结构。

为什么改？

恒生科技指数2020年推出时，港股科技板块仍以互联网和电商为主；此后，AI、半导体、机器人等公司加速聚集香港，其中数码、智能化的股票数目占比显著提升。

近一年来，恒生科技的走势让人唏嘘。2025年外卖大战的开幕，阿里、美团、京东动用上百亿真金白银，轰轰烈烈的上演内卷式竞争，结局却是三败俱伤，投资者在跌跌不休的行情中苦不堪言，恒生科技也一度被称作“外卖指数”，互联网平台、电商等公司的存在感较强，而AI、先进硬件等新赛道的含量不足。

这次调整主要针对以下几个关注点：

第一，“科技味”不够均衡。按恒生指数公司的模拟分类，现有30只成份股中，“数码平台及解决方案”有14只，占成份股数量的46%；人工智能只有3只，先进硬件只有5只。

第二，单看市值，容易错过“小而快”。现行规则按市值选前30名，规模尚小但收入增长快的公司较难入围。模拟数据显示，现有成份股收入增长中位数为13.8%，显著低于市值较小的非恒生科技成份股，所以未来也要看收入增长。

第三，集中度较高。现有指数前十大成份股合计权重为70.6%，指数表现较容易被少数龙头牵动。

什么时候落地？

具体进度来看：

2026年8月10日：咨询文件发布；

9月18日：市场意见提交截止；

9月底：预计公布最终修订，并纳入截至9月30日的指数检讨；

12月：相关成份股调整生效。

不过，方案仍须指数顾问委员会审议。收入增长组公司的规模和成交额总体较低，纳入更多成长股也不等于收益必然提高。

对持有人而言，这次调整的核心价值，是让恒生科技从偏重大型平台的组合，向覆盖AI、硬件、机器人与前沿技术的广义科技基准迈进。

总的来看，“外卖”不会从菜单上消失，但未来的菜品，确实可能丰富得多。

注：文中数据来自恒生指数公司2026年8月咨询文件，除特别说明外截至2026年6月30日；模拟结果不代表最终实施方案或未来表现。

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