四川
近期美股大盘走势平稳，标普、纳指在突破新高后持续蓄势，不少投资者都在等待变盘信号。同时，芝加哥商品交易所即将推出纳米股指期货，降低了指数期货的交易门槛，引发市场关注。
大盘窄幅整理，纳米期货降低交易门槛
标普指数当日上涨 20.30 点，涨幅 0.26%；纳斯达克指数上涨 143.04 点，涨幅 0.54%。大盘已经连续 6 个交易日窄幅整理，距离此前突破的新高仅一步之遥，市场普遍预计很快将变盘。从趋势来看，标普指数大概率向上突破，有望开启以 27190 点为目标的新高行情；如果三天内仍未突破，多空博弈的结果就难以预判，一旦出现大阴线，大盘走势可能逆转。
指数期货的交易门槛一直较高，迷你标普 500 指数期货一个点对应 50 美元，单日涨 100 点就能盈亏 5000 美元。当前标普指数突破 8000 点，10% 的波动就能带来七百多点的变动，一张迷你期货合约的盈亏可达数万美金，风险不小。
为了降低门槛，芝加哥商品交易所将于本月下旬推出纳米股指期货，其中纳米标普 500 期货一个点的盈亏仅 50 美分，一张合约价值仅 4000 美元，保证金只需 100 多美元，杠杆率超过 20 倍。以单日涨 100 点计算，多头用 100 美元保证金就能盈利 50 美元，单日收益率达 50%，但风险同样极高，保证金不足就会被强制平仓，比 3 倍杠杆 ETF 的风险还要大。
通胀数据符合预期，美联储加息预期降温
近期美国公布 7 月 CPI 数据，环比上涨 0.1%，同比上涨 3.4%；剔除食品和能源后的核心 CPI 同比上涨 2.5%，环比上涨 0.2%，完全符合市场预期。这一数据降低了美联储的加息预期，下月美联储议息会议上，维持利率不变的概率达到 59.9%，加息概率仅为 40.1%。
不过市场仍未完全排除本年度加息一次的可能，美联储官员的鹰派言论也在持续限制通胀预期的自我实现。美国银行计划投放 2500 亿美元用于 AI 基础设施项目，当前美国 GDP 增量中有四成来自 AI 相关领域，该信贷将覆盖数据中心、电信、半导体等领域。银行敢于投入，说明该行业仍有商机且风险可控，也带动了近期半导体板块的上涨。
板块轮动：存储、算力股反弹，软件行业隐忧显现
近期存储板块反弹明显，内存 ETF 当日大涨 7.68%，海力士、美光、闪迪等个股纷纷上涨，美光当日成交金额达 329 亿美元，市场热度较高。不过存储巨头正在产能扩张，这一轮存储超级周期可能拉长，但终有结束的一天。
SPCE 当日大涨反弹，社区论坛上有用户称公司内部回购价格低于市场价值，还有星链和星舰的商业化潜力。马斯克同时为 SpaceX 和特斯拉画饼，称 SpaceX 五年内 AI 业务贡献将达估值的 99%，明年底算力将达十几瓦，有望带来 3000 亿到 5000 亿收入；特斯拉将推出配备冷气推进器的飞行汽车。不过这些言论的水分较大，没有实打实的业绩支撑，股价可能随波逐流。
近期散户关注度高的算力股表现亮眼，Nibbis 放量大涨 34%，二季度营收同比暴增 454%，大空头 Michael Burry 也做多该个股，当日换手率达 30%，短线或继续冲高，但风险不容忽视。CoreWeave 大涨 19%，二季度营收翻倍至 25.8 亿，未履行订单达 1040 亿，三季度初新增 250 亿订单，多家机构上调其目标价。
光通信概念股也大幅反弹，LITE、COHR、Marvell 等个股均有上涨，LITE 营收翻倍，EPS 大涨 282%，毛利率超 50%，华尔街给出 1100 美元的目标价。
彭博研究指出，软件行业私募信贷或在 18 到 24 个月后形成系统性风险。软件行业依赖私募信贷，成本低、利润高、有稳定订阅收入，但当前多为浮动利率，利率上升、收入下滑时信用风险会凸显。预计到 2029 年，将有超过 1500 亿美元的软件公司债务到期，借新还旧难度加大。美联储已将该风险列入会议纪要，不过当前风险尚未达到 2008 年次贷危机的程度，但市场泡沫仍有动荡的可能。
整体来看，美股大盘蓄势待变，纳米期货为散户提供了新的交易工具，但风险极高。AI 相关板块热度较高，存储、算力股反弹明显，但软件行业的隐忧也不容忽视，投资者需谨慎布局。
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