为什么A股的“韧性”依然如此差劲？造成A股既缺“韧性”、更缺“弹性”的原因是什么？投资者该如何应对？

为什么A股的“韧性”依然如此差劲？造成A股既缺“韧性”、更缺“弹性”的原因是什么？投资者该如何应对？

各位投资者朋友，大家好，我是忠言

今天是8月16日，星期日

今天忠言周评跟大家讨论的话题是：

为什么A股的“韧性”依然如此差劲？造成A股既缺“韧性”、更缺“弹性”的原因是什么？投资者该如何应对？

第一个话题：为什么A股的“韧性”依然如此差劲？

在经历了7月份的小股灾之后，上周即8月的首周，A股连涨5天，最高涨了200点，确实超出了绝大多数投资者的预期。

在上周的周评里，我提出了反弹三步骤的构想。第一步收复0.382和0.5的反弹位。第二步收复年线3964-4000点。第三步就是收复半年线4032点。本周碰到了前两步，但是没站稳。

第一步0.382反弹，12个指数全部实现了，当然创业板和科创板是比较晚的。0.5的反弹位只有4个指数，即中证A50、上证50、沪深300和上证指，其余8个指数没做到。这是第一步的目标，反弹的黄金分割位。

第二步，3964点年线到4000点位置。本周一、二、四3天上影线都超过了3964点，但是收盘只有星期一是收在年线的位置上。到星期五失守了3930点。

这一周下来，12个指数6涨6跌，跌的是中证A500跌了0.32%，中证A50跌了0.8%，上证50跌了1.5%，沪深300跌0.61%，上证指数跌0.33%，北证50跌4.12%。深成指涨0.3%，创业板涨1.77%，科创板涨0.55%，中证500涨0.13%，中证1000涨1.18%，中证2000涨2.07%。

这个前两周成绩单，还算可以，至少守住了3900点，低点上来还有180点涨幅。

说韧性呢，还过得去。但是放眼全球股市，A股的反弹表现和韧性，可以说是差劲。为什么这样说呢？

第一，从七月底的最低点到八月十四日收盘，亚洲股市的反弹力度中，a股最差。这次小股灾的源头韩国股市，因为杠杆造成的危机。但是仅仅半个月，韩国股市反弹了32.6%，超过了技术性牛市的标准，所以韩国又已经进入技术性牛市了。

再看日本股市，涨了13.7%，我国台湾股市涨了16.3%。所以亚洲的这三个股市，可以说是弹性十足，涨幅惊人。

而上证指数只涨了4.24%，沪深300涨了4.78%，创业板涨了11.29%，科创板涨了16.6%。A股总体上说是远远的落后。

第二，今年以来，A股的涨幅也远远落后亚洲股市。韩国股市今年涨了41.86%，日本股市涨了36.5%，我国台湾股市涨了58.17%。

我们A股呢，上证指数跌了1.04%，沪深300微涨0.7%，创业板涨13.2%，它最多时涨了35.5%。科创板从最多涨64.3%，现在只剩下涨23.47%。

所以A股的表现，尤其是大盘竟然为负，实在不应该。亚洲其他国家和地区的股市是稳中有涨，涨幅巨大。

而A股，经济在亚洲，甚至在全球都拔得头筹，上半年经济增长4.7%，但是我们连稳中有涨，涨幅有限都做不到。反而从一月份的4258跌到了七月底份的3741，跌了12.2%。

而且A股现在的韧性，仅仅是在去年底收盘指数3968点，往下打了207点后的反弹当中所谓的韧性，而不是3968往上涨的那种任性。现在仍然是压力重重，走势疲软，成交萎缩。

所以看了亚洲股市七月底以后的反弹力度，看了他们今年的涨幅之后，再说A股的小股灾是外围股市波动的影响，实在是一种借口，说不过去的。

第二个话题：造成A股既缺“韧性”、更缺“弹性”的原因是什么？投资者该如何应对？

尽管管理层多次强调了，要激发市场的活力，提升市场的韧性。但是我认为第一个原因是从来不理直气壮的强调A股是经济的晴雨表，必须随经济那样，每年稳中有涨，体现其价值。

每年的两会政府部工资报告，一年四个季度，还有四次高层的重要会议，重点都是经济。利用货币政策、财政政策、产业政策的不断调整，来确保经济能够实现5%左右的增长目标。但是从来不提股市也必须稳中有涨。

从2006年到2024年的18年，股市长期停留在3000点附近，甚至3000点以下，多次出现小股灾和股市的危机，A股陷入长期的熊市。

而这18年里，全球股市牛了18年，也是我们A股失去的18年。自从2024年9.24新政之后，A股终于出现了新气象。

在2025年攻克了三座大山，3587点、3674点和3731点，去年底收在3968点，并且今年一月还涨到了4258点。

但是A股市场没有继续保持这样的稳中有涨的势头，而是跳水，大跌500点，还击穿去年收盘指数再往下227点，这对投资者的信心打击是非常大的。

经过今年七月份的小股灾，公募、私募包括量化交易基金、大户、散户普遍亏损10%-30%。牛市里面亏钱，就严重影响了投资者的消费意愿，影响了经济。因为股市没有赚钱效应，没有安全感。

所以尽管今年一到七月，居民存款又增加了17万亿，总数达到了170多万亿，但是新增资金就是不敢进股市。因此就导致了A股缺乏弹性，只敢讲提升韧性，而且是在去年底收盘指数下讲提升韧性。那就很缺乏说服力、号召力，很难提振投资者的信心。

其次的原因就是无视外围股市，在AI高科技带动下的连年猛烈上涨的态势。

国家队进场后，利用宽基ETF做A股的箱体夹板，量化基金高频交易赚差价，引起了整个市场放弃中长线投资，都热衷于搞短线差价投机。

这样就在每一个百点上方都堆积了大量的套牢盘，这是A股想要反弹也弹不起来。

去年八月二十二号到今年八月十四号，这一年里3800点上方收盘了56天，3900点上方收盘了57天，4000点上方收盘了61天，4100点上方收盘了53天，4200点上方收盘3天。

每一百点都是这样的反复换手一两遍，导致了市场的平均成本都堆积在同一个点位上，盈利盘和套牢盘双重夹击就涨不上去。市场没有赚钱效应，做多力量的信心老是受挫。

所以导致市场没有弹性，不流畅，而投资者的本性是逐利的。市场不能涨，就在夹板里，变成了一个非常疲软的一个股市。

第三个原因，新增资金流入速度远不及存量资金退出的速度。

虽然今年管理层反复的强调，要增加长线资金的入市规模和比例，但是A股的机构投资者的力量至今仍然很薄弱。机构的资金主要在哪里呢？

一个是在主板以及创业板、科创板网下配送新股。因为新股网下发行的有百分之七八十。所以那些主力机构大量的是在网下享受无风险收益。

这块收益是非常巨大的，尤其是创业板、科创板的新股，动辄上市就是一百块几百块，甚至上千块。

再一块就是在北交所每周发行两个新股，它是靠资金申购的，囤进了1.4万亿。如果这部分资金来推股市，那可以推动多少？

机构在二级市场的投入还是非常的薄弱，而且被量化交易逼的也在做短线，而资金流出的速度是比较快的。一块是新股，尤其是高价新股的发行，大市值新股的发行会大量的抽取市场的存量资金。

比如不久前上市的长鑫科技，上市首日市值涨五倍，现在到了3.5万亿市值，他每天的上涨都是在抽血。再加上“易、中、天”等几百块上千块的那些高价股，他们也吸收了大量的资金，导致其他赛道的失血。

另一个资金流出的是大小非减持。去年减持了六七千亿，今年到现在已经有六七千亿，估计全年要流出一万亿以上。哪来新增资金去填空这些？社保、保险资金充其量新增一两千亿了不起了。而且国家队进入市场的资金也远不如去年。

这样供求关系一直在失衡状态，而量化基金、公募、私募今年又是亏损的，资金实力受减，导致了连续四周日均成交量在2.5万亿以下，本周是2.35万亿。

资金不足，而市值在增加。六月底是120万亿市值，八月十四日收盘114万亿，推不动。

我认为主要就是这三个原因，导致了A股既缺韧性更缺弹性。

那么我们投资者怎么应对呢？我认为应该改变以过去二十年来形成的投资方法和投资理念，我提六方面的的建议。

第一，选股的时候，尽可能寻找社保基金、国家队新进入前十大股东的个股，而不要去看过时的季报、半年报、三季报和年报的数据。

因为据官方统计，过去20年社保基金进入十大股东的个股，失误的只有三次。它的概率有多高？可见他们的调研有多成功，我们应该跟他，至少可以保持不亏。小赢是可以的。

第二个对策，就每年耐心的等待大盘跌穿年底的收盘指数，往下走的时候去抄底，往上走的时候减磅。那么这个抄底抢反弹，一般是稳赢的。

第三，选择短期内，比如说小股灾一个月里面，跌幅超过50%-60%的前期放巨量的热门科技股。等国家队宣布又要进场了，就对这些个股去抢它0.382的反弹，甚至0.5的反弹。

我在之前已经提醒过了，你抢了0.382反弹了吗？这波反弹很多涨20%-30%的了。这是一个非常短时内获大利的非常有效的方法，抄套牢机构的底。

第四个方法就是对每天成交量超过一百亿的那种热门科技股，做低吸高抛，并且设置好止损点，一般设置7%止损，跌破果断斩仓。反弹的时候不断创新高的时候，如果连续三天不创新高，坚决了结一次。

第五，对多数选股困难的散户投资者，我介议你尽量去买国家队重仓的宽基ETF，平时做做差价，要比银行利息强太多了。

第六，不要满仓，更不要融资。

以上的意见和分析

仅一家之言供各位参考

股市有风险，入市需谨慎

谢谢各位的收听和收看