【财经早餐】2026.08.17星期一

每日金曲：任素汐- 亲爱的你啊

► 新华社：美国联邦政府债务逼近创纪录的40万亿美元，距离“大而美”税收与支出法案限定的约41.1万亿美元债务上限仅一步之遥。财政部借钱、美联储兜底、债务市场承压，这种“左手倒右手”的循环已经越来越难以解决美国财政面临的困局。

► 摩根大通：下一轮全球粮食危机可能正在酝酿之中，或于明年爆发。霍尔木兹海峡航运中断，以及潜在的历史级超强厄尔尼诺现象的出现，可能会削弱农作物产量、制约农业生产，并使食品通胀在2027年上半年持续居高不下。全球食品通胀率将从2026年上半年的2.8%加速升至明年上半年的5%。

宏观经济

1、Hugging Face：中国AI企业发布的最大开源模型在参数规模上显著超越美国同行：中国模型的月度参数上限在7540亿至2.78万亿之间，而美国模型同期多数月份则低于1300亿。在参数超过200亿的中国模型中，超八成采用了较为宽松的授权协议，允许企业和开发者进行二次开发和商业部署。

2、中房报：“十五五”时期，城市更新预计投资规模将达15万亿元，引入民企参与是大势所趋，而如何实现“国企民企共舞”，可以尝试股权合作；拿地与联合体开发；品牌导入、产品设计与运营管理；小体量商务楼宇功能调整等四条路径。

3、新华社：CNBC近日刊文称，中国企业正在成为全球企业“绕不开的技术和创新来源”。从人工智能到电动车电池，中国技术仍日益融入一些全球大型企业的业务。中国技术崛起正在从低成本制造转向依靠规模优势、深厚的供应链能力以及快速创新能力，全球产业链与创新格局正发生结构性变化。

4、中国煤炭工业协会：上半年全国规模以上工业原煤日均产量达1307万吨，为历史同期第二高。下半年，“AI+”应用场景越来越广泛，大数据与算力用能继续快速增加，拉动能源消费需求持续增长，煤炭仍将是全国能源安全稳定供应的主体和兜底保障重要力量。

地产动态

1、澎湃新闻：继7月末徐汇滨江豪宅项目开盘售罄后，8月上旬，上海近郊改善项目热度集中爆发，青浦徐泾、嘉定新城的两个热门改善盘接连日光。徐泾某楼盘成为大虹桥板块近三年来首个触发积分的住宅项目。此外8月上海多个新盘认购表现亦亮眼。

2、中信建投：新政后首周，北京新房成交环比上涨5.1%，二手房成交环比上涨9.8%，北京共5宗涉宅用地成交，其中石景山苹果园地块溢价率达23%，海淀四季青地块溢价率达14%，其余3宗地块均为底价成交，土拍市场分化明显，核心区稀缺土地资源在调整周期中仍具备强劲抗跌性与资本吸引力。拿地房企中，除国央企外，辽宁民企银盛进京拿地，市场信心边际改善。

3、 韩国法院：上月首尔共有7552名购房者办理首套住宅（集合住宅）所有权转移登记。该数值为2021年11月楼市火热时期（7886人）之后，四年八个月以来的最高水平。

股市盘点

1、上周五，上证指数报3927.18点，上涨0.01%，周跌0.33%；深证成指报14354.31点，上涨0.45%，周涨0.3%；创业板指报3626.30点，上涨1.12%，周涨1.77%。

2、上周五，恒生指数跌1.1%，报25116.85点，周跌2.15%。恒生科技指数跌1.77%，报4707.62点，周跌3.10%。国企指数跌1.02%，报8340.83点，周跌2.24%。

3、Wind：上周全市场股票型ETF的资金净流出金额达596.54亿元。宽基ETF是本轮资金流出的核心主力，合计净流出超424亿元。其中，中证1000相关ETF净流出最多，上周净流出金额为141.76亿元；沪深300相关ETF净流出同样超百亿，上周净流出金额为110.16亿元。

4、韩国金融投资协会：截至上周四，用于买入股票的融资融券余额达到30.93万亿韩元（218亿美元），高于8月3日的27.44万亿韩元。 鉴于AI投资忧虑有所缓解，融资规模或将在一段时间内继续走高，有望创下新高。

5、高毅：二季度大幅增持美光科技和闪迪，美光持股数量环比增加283.48%，持仓市值约3973万美元；闪迪持股数量增加约192%，持仓市值约3638万美元，两者分别位列第六、第七大重仓股；降低英伟达、网易、爱奇艺和雾芯科技仓位，其中英伟达和网易持股数量分别下降72.41%和76.47%

6、段永平：二季度继续增持拼多多、伯克希尔哈撒韦B类股和迪士尼，新建阿里巴巴仓位，同时大幅减持英伟达、谷歌、微软等，清仓台积电和CrowdStrike。

7、SpaceX：哈佛大学持有价值22亿美元该公司股份，在其规模43亿美元的美股投资组合里，成为持仓市值最高的单一标的。加州大学持有价值约10亿美元该公司股票。

8、Wind：截至8月14日，年内已有449家A股公司披露股权激励计划，同比增长27.56%。通信和其他电子设备制造业披露股权激励计划的公司数量最多，高达90家；其次为软件和信息技术服务业、专用设备制造业，分别有37家、33家。

9、国泰海通：从基本点看，无风险利率下降、资本市场制度改革与经济结构转型，中国市场有较强承托力，“转型牛”的历史进程不会就此前挫折结束。中国股市将逐步迎来“金秋行情”，积极部署。

10、中信建投：7月底全球科技去杠杆基本结束，海外科技在宏观约束缓解和产业景气验证下率先修复，市场重新由资金面定价转向基本面定价。A股科技修复相对偏慢，主要源于前期加速上涨积累的成交拥挤、融资盘压力等，而非产业趋势发生逆转。当前算力产业链需求仍具韧性，A股科技修复尚未结束，配置上应优先选择基本面确定性较高的核心资产，同时关注创新药和工业金属。

11、限售解禁：本周，共有34只限售股解禁，解禁数量共计17.55亿股，解禁市值达到429.18亿元。其中，广钢气体以244.99亿元排名解禁榜第一，真兰仪表和固高科技分别以44.30亿元、26.89亿元排名第二和第三。

12、本周，共有4只新股申购，分别为主板马矿股份，创业板的格林生物，贝特利，北交所华大海天。

财富聚焦

1、第一财经：“谁‘杀死’了驾校”冲上微博热搜第一。暑期学车黄金期内，济南一家驾校里15辆训练车只有4辆在教学。全国超过2.1万家驾培机构中，超八成不盈利，产能利用率平均仅28.6%。随着驾培行业粗放发展的时代逐渐落幕，当前驾培行业也在加快转型调整，包括加快智能化、降低成本，提升教学水平和服务标准等。

2、央视财经：尽管国家下大力气整顿了旅游市场，但当下市场上，仍有消费欺诈现象发生。一些旅游行程丰富、标注纯玩无购物、无自费的跟团游产品，频频出现消费纠纷。旅游实际行程与商家宣传严重不符，隐性购物、强制消费、临时加价等问题时有发生，市场上一些低价旅游团背后暗藏满满的套路。

行业观察

1、经济日报：清退闲置光伏项目，破除资源套利乱象，可以将宝贵空间腾给真正能发电、具备稳定经济效益的项目。除了做好清退工作，还需建立长效管理机制。提高备案门槛；全过程动态监管；合理分配指标。

2、浙江龙盛：从7月到8月上旬，公司分散黑产品连续三次涨价，现在提升至3万元/吨，创年内新高；涨价根本驱动力来自中间体供给刚性收缩，还原物自2.5万元/吨飙升至12万元/吨，涨幅近380%；H酸有效产能不足6万吨，长期存在超10%供给缺口。

3、新华社：8月16日12时10分，我国在海南商业航天发射场使用长征十二号运载火箭，成功将卫星互联网低轨24组卫星发射升空，顺利进入预定轨道。

4、新华社：安徽农业大学王晓波教授研发团队发布了大豆领域垂直大模型“丰菽”2.0。它实现了多模态数据融合，降低单一模型回答偏差，有助于推动实现大豆数据辅助育种。

5、央视财经：近期，强厄尔尼诺事件发生概率持续增大，随着市场对主要甘蔗产区产量将下降的担忧升温，全球糖期货价格升至年内高点。方正中期期货报告显示，短时间国际原糖走高对国内白糖现货市场的影响有限。

6、央视新闻：2026年暑期档电影总票房（含预售）已突破100亿元，单日票房连续37天破亿元。《功夫女足》《八仙！》《蜘蛛侠：崭新之日》《欢迎来龙餐馆》《给阿嬷的情书》暂列暑期档票房前五。

公司要闻

1、旺旺集团：一季度饮料业绩依旧保持5%稳步增长；重中之重，严格管控市场价格，规范渠道，杜绝乱价、无序竞争，守住经销商合理利润。

2、上证报：国盛量子完成数千万元战略融资，由国家电网旗下的国网创投基金实施。资金将主要用于金刚石NV色心量子测量技术迭代、量子传感产品矩阵扩容与产能建设，并加速技术在工业场景的产业化落地。

3、新京报：京东旗下七鲜咖啡首家24小时智能化无人咖啡店正式开业，落地北京市朝阳区银河SOHO，所有咖啡饮品从研磨、萃取到制作、出杯全流程均由机器人执行，24小时不间断营业。这也是京东持续建设全球最大物理世界运营中心的组成部分。

环球视野

1、韩联社：韩国产业部长官金正官再度访美，将重点同美方磋商对美投资项目及产能过剩相关关税措施。根据韩美去年达成的贸易协议，韩国承诺对美投资3500亿美元，美方将对韩“对等关税”税率由25%下调至15%。

2、新华社：据美国《华盛顿邮报》15日报道，沙特阿拉伯、阿联酋和卡塔尔等多个海湾国家在对特朗普政府的不满上达成共识，部分国家开始讨论是否还有必要继续允许美国在本土部署大型军事设施。

3、CCTV国际时讯：伊朗陆军总司令哈塔米表示，美军已被驱逐，不再获准进入波斯湾、阿曼湾及霍尔木兹海峡。美军在地区内的基地绝不可能恢复到此前状态，伊朗也绝不会允许此类情况发生。

金融数据

国内

1、新三板：8月14日，合计挂牌5832家公司，当日减少1家，成交金额1.09亿。三板成指报737.93，跌0.22%，成交额0.75亿。

2、上周五，在岸人民币兑美元16:30收盘，报6.7421，涨0.0445%，周涨0.1185%；人民币中间价报6.7878，涨0.0147%，周涨0.0383%。

3、美股：上周五，截至收盘，道指跌幅0.2%，报53732.41点，周跌0.56%；标普500指数跌幅0.17%，报7785.76点，周涨0.36%；纳指跌幅0.28%，报26729.16点，周涨0.14%。

4、欧洲：上周五，截至收盘，德国DAX指数涨0.53%，报26440.31点，周涨0.46%；法国CAC40指数跌0.16%，报8636.8点，周跌0.90%；英国富时100指数跌0.21%，报10750.11点，周跌1.39%。

5、黄金：上周五，COMEX 黄金期货收涨0.26%，报4432.0美元/盎司，周涨0.73%。

6、原油：上周五，WTI 9月原油期货收涨1.42%，报82.40美元/桶，周涨5.4%；布伦特 10月原油期货收涨1.67%，报88.52美元/桶，周涨5.9%。

· eMMC价格出现倒挂，存储周期迎下半场？·

结构性价格倒挂：近期，部分eMMC的现货渠道价格跌破了原厂合约价，出现倒挂。eMMC价格集中于MLC颗粒的低容量品类，而非全产品线走弱。作为原厂逐步停产的利基型产品，MLC合约价上半年已冲至历史高点，上游涨价幅度远超终端承受能力，最终形成传导断裂。但是主流DRAM、NAND合约价仍维持上行趋势，只是涨幅有所收窄。

缺乏需求承接：过去一年MLC、eMMC价格暴涨数倍，核心驱动是国际大厂加速退市带来的稀缺性预期。但当价格突破终端成本红线后，机顶盒、智能电视等下游应用需求显著收缩，客户推迟采购或转向替代方案，渠道商库存开始积压。前期市场过度透支了缺货预期，贸易商恐慌性备货形成的库存堰塞湖，在需求疲态下率先松动。

高端坚挺、消费级承压：AI服务器带动的HBM、企业级SSD等高毛利产品，仍是原厂产能倾斜的核心方向，价格支撑力强劲；而消费级市场受全球电子需求疲软影响，涨价传导受阻，现货市场率先承压。原厂通过长期协议锁定大客户价格，短期仍能维持合约价坚挺，但渠道端的价格信号往往领先行业3-6个月，消费级存储的涨价天花板已隐约可见。

渠道成价格博弈前线：原厂与终端之间的价格博弈，最先在渠道贸易环节爆发。原厂出于财报目标坚守合约价，甚至通过调节配货节奏挺价；终端厂商则因需求不振拒绝接盘高价晶圆，转向消化自有库存。中间渠道商夹在中间，手持高位库存面临出货压力，只能通过降价套现回笼资金，形成现货与合约价的倒挂。这种倒挂既是短期情绪的释放，也在倒逼原厂重新评估涨价节奏。

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