汽车股的狂欢，一戳就破？

飞得越高，摔得越惨。

8月17日，A股和港股开盘后，汽车板块整体飘红，仿佛经历短暂狂欢后，上周的下跌，又成为了过去式。本周开始，以吉利汽车为开端，上市车企将进入密集的半年报披露期。

回看8月第二交易周（2026年第31周），《汽车K线》统计在册的144只汽车股压力浮现，整体收跌0.82%，超六成个股下跌，涨幅最高者17.6%，跌幅最高者15.54%；总市值约17万亿元，较第30周减少约380亿元。

宏观背景层面，8月12日，央行发布2026年二季度货币政策执行报告，整体延续适度宽松基调；但美伊霍尔木兹海峡争端升温压制了风险偏好，市场信心进入重建过程，同时中报业绩密集披露期也令部分资金短期转为观望。

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聚焦汽车板块，整车板块表现依然疲弱，乘用车和商用车成为垫底的存在，周度分别下跌2.03%和2.27%；智能化/出行板块下跌1.52%，经销商/零售/后市场、零部件板块分别下跌0.95%和0.84%；仅新能源板块逆势走强，收涨1.34%。

中国汽车流通协会乘联分会最新一期数据显示，7月全国乘用车市场零售146.1万辆，同比下降20.9%，环比下降8.8%；今年以来累计零售1017.3万辆，同比下降20.3%。

不难推测，终端需求不振直接压制了整车板块表现。不论是燃油车，还是新能源车，7月零售量均呈现下降，其中前者同比下降41%，后者下降3.9%，无一幸免。

同期，新能源车在国内总体乘用车的零售渗透率达到65.1%，较去年同期增长11.6个百分点，环比增长2.1个百分点，仍然是市场主流。

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上交易周，天际股份以17.6%涨幅居首，截至8月14日收盘报19.51元/股。

值得注意的是，天际股份7月的一个交易周连续5个交易日跌停，如今基本回到五连板前的价位。

天际股份旗下产品主要有六氟磷酸锂（6F）、氟硼酸钾等化工产品，其中6F是锂电池电解液的核心溶质，其供需格局直接影响电解液价格和锂电产业链盈利。

近来，六氟磷酸锂价格整体运行趋稳，截至8月16日均价约10.5万元/吨，月内涨幅约5.78%，行业盈利水平改善，基本面向好。

除天际股份外，来自同板块的永杉锂业、中创新航、多氟多和恩捷股份同样跻身榜单前十，合力拿下涨幅榜单半壁江山。

其中永杉锂业获涨主要得益于锂矿板块带动。8月12日，广期所碳酸锂主力合约日内站上15万元/吨，涨逾3%。该股当日触及涨停，公司主要产品即电池级碳酸锂和电池级氢氧化锂。

中创新航主要受盈利预喜带动。8月14日，中创新航公告上半年净利润介于15.06亿元-15.81亿元，同比上涨100%-110%。利润大幅增长主要得益于新客户、新应用场景拓展，以及新产品在乘用、商用、储能等领域持续上量，业务规模持续增长。

多氟多的上涨逻辑与天际股份类似，受益于六氟磷酸锂量价回升和氟化工板块走强；而恩捷股份上涨则主要受隔膜涨价和业绩超预期驱动，8月湿法隔膜持续涨价，该公司已披露上半年归母净利润预计扭亏为盈。

上交易周，锂电产业链受益于供需改善、产品涨价和业绩预增，不少个股表现不俗。

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除锂电个股外，路特斯上涨10.57%排名第二，这是其连续第二周领涨乘用车板块，同时入围涨幅前十。

截至8月14日收盘，路特斯报收1.05美元/股。在吉利供应链、研发、制造等完整生态加持下，具备深厚品牌资产的路特斯，未来之路值得期待。

有意思的是，虽然在汽车市场依然小众，但在资本市场，路特斯可是连续跑赢了众多主流车企，包括传统大厂和新势力。

除路特斯外，乘用车板块还有零跑汽车、华晨中国和极星汽车飘红，但涨幅十分有限。

另外值得一提的是美东汽车和永达汽车。一周时间，这两家汽车经销商从跌幅阵营成功“逃脱”，闯入涨幅榜第三和第五，周涨幅为8.45%和7.69%，成为经销商板块的优秀代表。

不过这两家经销商目前股价基数较低，也是影响涨幅的重要因素，截至上周五收盘，美东汽车和永达汽车分别报收0.385港元和0.84港元，市值仅5.18亿港元和15.98亿港元。

美东汽车预计8月26日公布2026年中期业绩，将是一个关键的信息窗口期。市场对其前景的判断，将很大程度上取决于这次中期业绩能否证明其新车毛利率的改善趋势。

除此之外，该板块的中升控股、途虎、汽车之家、和谐汽车、长久股份也周度收涨。

长鑫科技和小马智行则是智能化/出行板块代表，周涨5.14%和4.57%。

8月13日，国产DRAM龙头长鑫科技获国盛证券研报首次覆盖，给予“买入”评级。小马智行上涨的核心催化剂是与Uber扩大合作。公司8月14日宣布扩展与Uber的合作，在欧洲5个城市部署超过2000辆自动驾驶出租车。

然而，相比第30周因强政策预期推动情绪高涨，第31周此板块热度明显回落，表现最明显的即如祺出行。

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第30周，“夯爆了”的如祺出行大涨49.82%，但到了第31周，该股调头俯冲，8月12日深度跳水13.46%，周度跌幅达到15.54%。业绩预告后的大涨就像“短日游”，随后便开启下跌。

看来表面亮眼（预计收入同比增超132%，亏损同比收窄）的预告背后，其盈利质量的可持续性仍需审慎看待。减亏并非扭亏，尚未跨过盈亏线；高增长高度依赖高德、美团等第三方聚合平台导流等都是现实问题。

无独有偶，曹操出行、文远知行也赫然位居跌幅榜之列，跌幅均超过7%。

其中，文远知行2026年上半年收入总额3.46亿元，同比增长73.3%（其中海外收入同比增长154.4%）；毛利率由去年同期的30.6%提高至36.6%；期内亏损7.9亿元。

虽然Robotaxi车队不断增多，海外触角不断延伸，但不能实现自我造血是最大的症结，否则一切都是无源之水、无本之木。

业绩是市场最主要的参考因素之一。如京东集团，H股8月14日大跌10.41%即受业绩拖累。二季度，京东营收3464亿元，同比下降2.9%；归母净利润71亿元，同比增长14.5%。不过，市场对公司核心品类如京东零售收入下滑及新业务持续亏损表示出担忧。

整车板块有宇通客车、赛力斯和中国重汽H股上榜。其中宇通客车跌幅超过10%。

上半年，宇通客车营收同比增长3.65%，归母净利润同比减少3.52%，但扣非净利润同比增长15.83%。

这可能反映出市场认可其出口和产品结构升级；但短期来看，更在意“销量下滑+净利润下降”这些肉眼可见的风险信号。

汽车行业的财报季已经来临，后续市场表现将会如何演变，让人期待。至少吉利汽车看上去开了个好头——今年上半年营收同比增长15%达1736亿元，创历史新高；核心归母净利润同比劲增46%达96.8亿元，增速超营收增长。

Views of AutosKline：

当财报数据不能满足市场期待时，股价便会迅速向下修正。没有业绩支撑的估值，注定是空中楼阁。

尽管业绩预告能带来短期利好兑现，但利好出尽式回调同样入木三分。当市场整体风险偏好下降，那些高估值、尚未稳定盈利的成长股，更容易被抛弃。

附：汽车股六大板块周度走势（8.7-8.14）

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