1.79万亿重庆农商行换挡，零售不良率破2%成新班子头号考题

7月22日，重庆农商行行长隋军因工作调动正式辞任，董事长刘小军代为履行行长职务。

这位曾被业内戏称为“最忙行长”的金融老将，在短短三年多时间里，先后代行过董事长、行长、董秘三职。如今他转身离场，留下的却是一份沉甸甸的“成绩单”与一堆待解的难题。

就在隋军辞任前两天，重庆农商行刚刚发布了2026年半年度业绩快报——营收158.92亿元，同比增长7.81%；归母净利润81.68亿元，同比增长6.09%；资产总额突破1.79万亿元。数字很漂亮，但扒开来看，这家“农商行一哥”正处在一个微妙的十字路口：营收五年间大起大落、净息差从2.17%滑到1.6%、零售不良率突破2%。

新领导班子接过的，既是一艘万亿巨轮，也是一枚“定时炸弹”。

三年三职，“最忙行长”的告别

隋军的履历堪称“农商行活字典”。1968年出生的他，职业生涯起步于建行系统，后辗转于农信体系——从江津市农村信用合作联社理事长做起，一路做到重庆农商行副行长、执行董事、董事会秘书。中途曾赴重庆汽车金融、重庆银行任职，2023年3月重返重庆农商行出任行长。

真正让隋军“出圈”的，是2024年10月之后那段特殊时期。

彼时，原董事长谢文辉因工作调动辞任，隋军代为履行董事长职务。2025年1月，副行长兼董秘张培宗辞职，董秘职责又由隋军代理。至此，隋军一人肩挑董事长、行长、董秘三大核心职务，被业内戏称为上市农商行“最忙行长”。

这一局面一直持续到2026年1月，刘小军正式获监管核准出任董事长，隋军才卸下代董事长担子。但谁也没想到，仅仅半年多后，他自己也因“工作调动”离开了。

公告措辞简洁——隋军辞去执行董事、行长、首席合规官职务，不再担任董事会风险管理委员会、消费者权益保护委员会主任委员等职务。辞任当日生效，他甚至没有出席当天的董事会。

接替他的是49岁的刘小军。这位拥有复旦大学经济学硕士学位的“70后”，在中信信托工作超过十年，一路做到副总经理，后出任重庆发展投资有限公司党委书记、董事长。2025年3月加入重庆农商行任党委书记，2026年1月正式掌舵董事长。

从信托老将到万亿银行掌舵人，刘小军的跨界幅度不小。如今董事长再兼行长，又是一次“一肩挑”。

1.79万亿的体量，1.6%的息差

重庆农商行的前身可追溯至1951年成立的重庆市农村信用社。2008年完成改制，2010年登陆H股，2019年在上交所上市，成为全国首家“A+H”股上市农商行。截至2026年6月末，资产总额达1.79万亿元。在全国五家万亿级农商行中，规模稳居首位。

体量是够大了，但赚钱的能力却在缩水。

拉出近五年的数据，营收像坐过山车：2021年308.42亿元，2022年跌到289.91亿元，2023年再跌至279.56亿元，2024年微弱反弹至282.61亿元，2025年286.48亿元。五年间，营收不但没增长，反而比2021年还少了20多亿。

净利润虽然年年都在涨，但增速越来越慢——从2021年的13.79%，一路降到2025年的5.35%。

问题的根源在净息差。2021年还有2.17%，到2025年只剩1.6%。四年的时间，收窄了57个基点。对于一家以存贷利差为主要收入来源的银行来说，这意味着每放一笔贷款，赚的钱都在变少。

更让人捏把汗的是非利息收入。2025年，重庆农商行非利息净收入43.88亿元，同比减少13.79亿元，降幅23.92%。其中手续费及佣金净收入仅12.94亿元，占营收比重只有4.52%。这意味着，当传统息差业务承压时，中间业务根本撑不起来。

好消息是，2026年以来息差出现企稳迹象。一季度净息差回升至1.69%，半年报营收和利润也实现了双增长。但这是昙花一现还是趋势反转，还需要时间验证。

零售不良率超2%，一个被忽视的“窟窿”

如果说息差收窄是行业共性问题，那零售不良率的飙升就是重庆农商行自己的“内伤”。

先看整体数据——不良贷款率确实在下降，从2021年的1.25%降到2025年的1.08%，2026年一季度进一步降至1.07%。连续五年下降，看上去风控做得不错。

但拆开来看，问题就暴露了。

对公业务表现优异。截至2025年末，公司贷款不良率只有0.55%，较上年末大幅下降0.99个百分点。

零售业务却是另一番景象。2025年末，个贷不良率飙升至2.07%，较上年末增长0.47个百分点；个贷不良贷款余额62.17亿元，较上年末增加15.31亿元。

更扎心的是时间维度。2021年，个贷不良率只有0.66%。四年时间，涨了1.41个百分点。而个贷不良余额从18.3亿元膨胀到62.17亿元，翻了3.4倍。

为什么会这样？

答案藏在重庆农商行几年前的战略选择里。2020年，该行确立了“零售立行”战略，大举扩张零售信贷。个贷余额从2016年的不到1000亿，猛增到2021年的2755亿，五年增长超1700亿。规模上去了，风控却没跟上。

到了2025年，宏观经济承压，部分个人客户收入下降、偿债能力减弱，零售贷款不良率应声而起。其中消费贷及信用卡的“其他贷款”不良率更是高达2.61%。

更要命的是，零售不良已经成了整个银行不良的“主力军”。2025年末，个人贷款占总贷款37.8%，但零售不良贷款占总不良的72.4%。也就是说，将近四分之三的不良贷款都来自零售业务。

“零售立行”悄然退场，新战略能解旧困局吗？

一个值得注意的细节是，在重庆农商行2025年年报中，“零售立行、科技兴行、人才强行”的提法已经消失了。

取而代之的是刘小军提出的“三种新动能”——数字驱动、产业链动、场景圈动。目标是用五年左右时间，把重庆农商行打造成“科技型、产业型、生态型”的世界一流现代化农村商业银行。

这不仅仅是文字游戏。从“零售立行”到“三种新动能”，折射的是战略重心的根本转移。

数字驱动，是要用数字化重构信贷全流程，改变过去点状、分散的作业模式。产业链动，是从“点状获客”转向“链式服务”，通过产业链条整合资源。场景圈动，则是要把物理网点的“护城河”变成由场景、需求、资金流构成的生态“护城河”。

思路没错，但挑战同样现实。

新战略要落地，首先得处理好旧战略留下的“烂摊子”——2.07%的零售不良率不会自动消失。2026年一季度，该行信用减值损失同比增长了16.21%。这意味着，为了消化存量风险，银行正在付出更高的成本。

与此同时，高管团队也在经历“新老交替”。2025年12月聘任刘祎为副行长，2026年6月资历最老的副行长周国华到龄退休。目前四位副行长中，谭彬、张进、唐莉均为“70后”，刘祎是“80后”，团队年轻化趋势明显。

新班子、新战略、新团队——重庆农商行正在经历一场全方位的“换挡”。

但换挡不等于提速。1.79万亿的资产规模意味着任何调整都牵一发而动全身。如何在稳住基本盘的同时消化零售不良、如何在息差企稳的窗口期优化收入结构、如何在“三种新动能”的框架下找到新的增长点——这些考题，都摆在刘小军和新管理层面前。

隋军走了，留下了连续五年下降的不良率，也留下了2.07%的零售不良率。新行长的人选尚未公布，但无论谁来接棒，首先要回答的都是一道必答题：零售这个“窟窿”，到底怎么补？