四年三任，李辉出任总经理，宏利基金权益短板、ETF空白挑战待解

文 | 刘振涛

外资独资公募宏利基金总经理发生变动了！

据多家媒体报道，近日宏利基金对外宣布了四起人事任命：李辉出任宏利基金总经理，向宏利基金董事长金旭汇报，该任命需经董事会审议通过，并需完成监管备案；年初从博时基金跳槽过来的黄瑞庆，出任量化投资总监兼策略投资部总经理；孟杰出任宏利基金权益投资业务总监兼研究部负责人；宏利基金前总经理丁闻聪，将调任股东方市场相关岗位。

公开资料显示李辉是一名金融行业从业多年的老将，曾在兴业基金担任总经理，早期还在国泰基金、中宏保险、星展银行等多家金融机构工作过。

今年7月21日，兴业基金发布公告，李辉因个人原因离任总经理，任职不到3年时间。没想到李辉离任不到1个月时间就找到了下家。

根据证券基金业协会官网，李辉的基金从业资格注册已发生变更，8月11日已经在宏利基金注册完成，成为宏利基金的一员。

宏利基金是国内首家从中外合资转型为外资独资的公募机构，2022年底公司股权变更后，宏利基金成为外资独资公募。转型外资独资公募后，宏利基金迎来了一波新发展，公司规模在2026年二季度末突破千亿，在国内外资独资公募中规模排第二位，仅次于摩根基金。

不过，公募管理规模壮大背后，四年三任总经理的高管高频更迭，固收一家独大、权益依赖少数爆款、ETF赛道空白等多重结构性挑战持续凸显。

新任总经理李辉即将走马上任，投研团队也进行调整，这家由合资转身外资独资的老牌公募，能否破解治理与产品的双重挑战，成为摆在宏利基金面前一道现实考题。

四年三任，李辉出任新总经理

宏利基金成立于2002年6月，是国内一家老牌公募机构。此前很长时间里，宏利基金是一家中外合资基金公司。公司曾经用名湘财合丰基金、湘财荷银基金、泰达荷银基金、泰达宏利基金等。

2020年4月中国公募行业进行改革，公募基金公司外资持股比例限制取消后，外资独资公募试点逐步推进。贝莱德基金管理有限公司成为首家国内注册外资独资公募，宏利基金也进行股权变革，在2022年底完成股权变更，成为首家合资转外资独资的公募机构。

近期，据多家媒体报道，宏利基金在8月10日对外发布消息，进行人事调整。李辉加入宏利基金拟任总经理，任命需经董事会审议通过，并需完成监管备案。原总经理丁闻聪将调任宏利金融集团内部区域相关岗位。

公开资料显示，李辉在入职宏利基金前，曾在兴业基金担任总经理。2023年6月，胡斌卸任兴业基金总经理后，前董事长叶文煌代任了3个月总经理，随后同年9月，李辉被任命为新任总经理。

截至2026年7月李辉卸任，他在兴业基金任职总经理不足3年时间。虽然任职时间较短，但是在李辉的任职期内，兴业基金凭借固收类产品规模增长，实现了总管理规模突破。

Wind数据显示，2023年9月30日末，兴业基金公募管理规模为2887.55亿元，截至2026年二季度末，公募管理规模达5519.32亿元，规模接近翻倍。

李辉在兴业基金任职期间公募规模接近翻倍的表现，或许也是宏利基金看重的地方吧，目前宏利基金规模超过千亿，还有较大的提升空间。

我们观察发现，宏利基金自从变更为外资独资公募以来，管理层变动频频，李辉目前是第三任总经理。

在宏利基金推进外资股权收购的过渡期内，前总经理傅国庆因工作安排卸任总经理，担任董事长，在新总经理产生前代任总经理。2022年10月，汪蓝英被任命为副总经理，同时接替傅国庆代任总经理一职。

2022年11月30日，公司发布公告实际控制人完成变更，公司变更为外资独资公募机构。到了2022年12月，宏利基金发布公告，董事长和总经理双双变动，傅国庆因董事会改组离任，金旭担任新董事长，同时高贵鑫出任总经理，成为公司变更独资后的第一任总经理。

不过，高贵鑫不到两年就交棒了——2024年8月卸任总经理，转任首席信息官，2025年3月彻底离开，后来去了天弘基金。

高贵鑫卸任后，宏利集团体系内的丁闻聪接棒总经理，同时兼任法定代表人和财务负责人。到2026年6月，总经理、法定代表人、财务负责人、代行督察长，四个岗位全压在一个人身上。

随着李辉到来，成为第三任总经理，丁闻聪也要走了，不过据媒体报道会留在宏利集团体系内担任内部区域相关岗位。

值得注意的是，我们观察到，宏利基金变动不仅是高管变动，投研方面也进行了大调整。2025年1月，权益投资部总经理王鹏卸任了全部在管基金后离职；同年4月，15年老将庄腾飞也卸任基金产品离任；2026年3月，另一位老将吴华也离任了。2022年宏利基金权益投决会的6名成员，如今已无一留任，全部换成了新面孔。

据媒体报道，这次在宏利基金宣布总经理变更的同时，还宣布新任命了量化投资总监黄瑞庆和权益投资业务总监孟杰，来补上投研梯队的缺口。

从总经理到投研，宏利基金近期进行大变动，公司或许将迎来新的变化。

千亿规模背后，产品结构、ETF赛道空白等挑战待解

宏利基金在变更为外资独资公募后，管理层和投研的频繁变动，引来市场关注。通常情况下，频繁人事变动对基金公司来说，可能带来战略不连贯和团队不稳等阵痛，进而可能影响公司整体发展。

不过，宏利基金管理层频繁变动的情况下，公司公募管理规模却在扩张，并且创了历史新高。Wind数据显示，截至2026年二季度末，宏利基金公募管理规模达1362.66亿元，在国内外资独资公募中规模排第二位，仅次于摩根基金的2434.34亿的管理规模。

不过千亿规模的背后，宏利基金也面临产品结构失衡，固收独大，权益薄弱依赖爆款、ETF赛道空白等多重挑战。

根据wind数据，2026年二季度末，宏利基金股票型产品规模为107.65亿元，混合型产品规模为295.22亿元，债券型产品规模为403.41亿元，货币型产品规模为531.91亿元。固收类产品规模（债券型+货币型）达935.32亿元，占比达68.64%，超过一半。

公司整体呈现“固收托底，权益偏弱”的业务格局。

固收业务能够带来稳定的管理费收入，为公司经营提供安全垫，但过度依赖固收赛道，也意味着公司的收入增长天花板被限制。对比国内头部公募，权益业务是打开长期成长空间的核心抓手。

从权益产品来看，宏利基金的权益类产品规模占比较低，规模大部分集中于少数几只产品身上。比如，宏利复兴混合，该基金二季度末资产规模达119.88亿元；宏利成长混合二季度末资产规模达64.27亿元等。

这些产品二季度规模的增长，很大程度上来自2026年二季度AI科技赛道行情红利。基金经理孙硕精准踩中算力主题，旗下多只基金单季收益接近翻倍，基金规模单季度暴增。

这属于典型的“单点爆款驱动”，并非整个权益投研体系全面开花的结果。少数爆款产品规模暴增虽然带动了规模增长，也暴露了风险集中，一旦爆款产品后期表现平平，很可能带来宏利基金权益规模下降的风险。

产品结构来看，宏利基金被动工具产品存在明显短板，ETF赛道至今空白。近年来被动投资赛道火热，特别是ETF产品已经成为机构与个人投资者重要配置工具，不管是头部公募机构，还是部分外资独资公募同行都已经搭建起相对完善的ETF产品矩阵或者积极布局。

比如，外资独资公募摩根基金，旗下已有13只ETF产品在运作管理，并且已上报国内首批主动ETF——摩根核心成长主动管理ETF。

宏利基金自身，尚未发行任何ETF产品，仅有少量普通指数基金，且多数产品规模偏小。被动工具赛道ETF的缺位，一方面可能错失机构客户重要的业务入口，另一方面也限制了零售渠道的产品供给，使得公司难以完整覆盖不同类型投资者的配置需求。

本次新任总经理李辉拥有多年基金行业管理经验，过往在国泰基金、兴业基金任职，固收业务是其主要能力标签。宏利基金多名投研人员的任命调整，也证明了公司在进行变革，试图弥补权益短板，努力提升权益领域发展。

站在宏利基金转型外资独资公募发展近4年的节点上，宏利基金迎来新的总经理与新的投研团队。如何搭建稳定的治理架构、打磨成熟投研体系，在巩固固收基本盘的同时补齐权益短板，实现公司高质量发展，将是摆在李辉及新一届投研团队面前的现实考验。