二季度逆势增长超预期，今世缘何以成为酒业复苏风向标？

8月17日，今世缘酒业披露2026年半年报：上半年，公司营业收入为64.35亿元，同比下降7.41%;净利润为20.82亿元，同比下降6.60%。

若只看总量，今世缘酒业仍未摆脱困境，但经过仔细拆解，一条清晰的“U型”复苏曲线已经生成。

逆势反弹，争当酒业复苏急先锋

这条复苏曲线的轮廓，在季度数据的冷暖交替中清晰可辨。

第一季度，今世缘酒业营业收入为43.22亿元，同比下降15.23%;净利润为13.84亿元，同比下降15.76%。到了第二季度，公司营业收入为21.1亿元，同比增长14.1%;净利润为6.97亿元，同比增长19.2%。

在酒业深度调整的当下，今世缘酒业的逆势反弹，不仅超出市场预期，更凸显出品牌具有十足的韧性。

理解这份成绩单的价值内核，需要按照时间顺序看酒业发展。自从去年“禁酒令”出台后，商务宴请受阻，酒业发展急速下行：2025年第三季度，20家A股白酒上市公司整体营业收入为779.76亿元，同比下降18.46%;净利润总额为280.11亿元，同比下降22.22%。

2025年，除了汾酒，其他20家白酒上市公司都业绩下行，有的甚至出现亏损。

这种大面积业绩下行，令酒类从业者回想起2012年“八项规定”出台后的酒业寒冬。彼时，行业用了三年调整才恢复增长，到了2014年酒业依然在持续震荡：15家白酒上市公司营业总收入为936.44亿元，同比下降10.12%;净利润总额为283.61亿元，同比下降17.67%，足见周期底部的惯性强、酒企复苏难。

代入这个视角，在当前行业承压、市场信心脆弱的大背景下，今世缘酒业只用了一年时间就实现复苏，向市场传递了一个清晰信号：即便在最艰难的市场环境中，依然有企业能够凭借扎实的内功和清晰的战略，守住增长、穿越周期。

换言之，今世缘酒业所扛起的，不止是一家企业的业绩大旗，更是整个行业在寒冬中的一抹亮色和一份信心。这背后并非运气使然，而是今世缘酒业在产品结构、渠道库存及终端动销上提前布局的成果。

攻守有道，渠道信心逆势回升

业绩修复是结果，渠道信心才是根源。

上半年，今世缘酒业合同负债为8.42亿元，高于2025年同期。

合同负债，是酒商提前打款，展现了渠道端对酒企未来发展的信心。今世缘酒业能获得酒商真金白银的信任背书，核心在于2026年进行了清晰的战略布局：该守的地方守得住，该攻的地方攻得准。

守，在省内。

随着酒业深度调整，江苏酒商开启“抱团去库存”模式，形成了“不接新货、不担任务、不代理新品牌、不压资金”的共识。

作为江苏省的头部酒企，今世缘酒业抢抓先机，把“高质发展、稳中求进”作为2026年发展的总纲，通过“五大战役”，实现“省内持续深耕，省外周边突破”。

在省内市场，今世缘酒业针对不同市场，采取差异化打法。

针对苏中与苏北等成熟型市场，通过资源聚焦，在重点乡镇实现销售突破，打造“千万级乡镇”，巩固原有优势;针对苏南等增长性市场，推进“城乡一体化运作”，通过系统化布局填补市场空白，提升整体覆盖率。

与此同时，今世缘酒业持续推动渠道扁平化改革，在江苏省内市场形成了“1+1+N”的终端协销模式，使得总部可以直接触达乡镇终端，最终建立起覆盖市、县、镇、村四级，网点达十万家的深度分销网络，最终完成全省95%的县城覆盖。

渠道扁平的核心价值，在于缩短渠道流通环节，终端销售数据能更快反馈至决策层，市场费用能更精准触达消费者，而非在层层流通中损耗。

上半年，今世缘酒业销售费用为9.33亿元，同比下降9.43%。

更难能可贵的是，在酒业为去库存而陷入价格战的背景下，今世缘酒业反复强调“不为了追求短期报表表现而向渠道压货，而是坚持出货与动销匹配”的经营策略。这种克制，在渠道信心脆弱的当下，比任何促销政策都更具感召力。

依托这套组合拳，今世缘酒业保持了基本盘的稳定：上半年，省内市场营业收入为56.68亿元，其中苏中大区与盐城大区都实现了营收增长。

攻，在省外。

过去，酒企全国化扩张信奉“高举高打”——靠广告轰炸打开市场，靠规模招商铺开网络。然而，白酒消费有强烈的地域壁垒，口感偏好、消费习惯、宴席文化各不相同，酒企需要进行长时间的市场培育，才可能在省外真正立足。当行业进入深度调整、企业利润承压时，这种高投入、慢回报的模式已不再奏效。

2026年，今世缘酒业全国化发展从“攻城拔寨”调整为“周边突破”，重点发力山东、安徽、浙江、上海等“环江苏”与“长三角”地区。这一选择的战略合理性在于：这些区域与江苏地理相邻、文化相近、消费习惯趋同，品牌认知基础远优于其他市场，可以让今世缘酒业将省内积累的口碑与渠道经验进行区域性平移。

如今，今世缘酒业已在省外培育出40个销售额超千万的地级板块。

2026年上半年，今世缘酒业省外经销商净增91家，“没有经销商退出”;省外营业收入为6.73亿元，同比增长7.18%，其中第二季度增速高达21.7%。

合同负债的逆势增长，正是渠道端对今世缘酒业“攻守有道”战略的集体投票。但渠道端的信心，最终需要产品端来兑现。

卡位精准，产品与营销双轮驱动

伴随酒业进入消费理性化、主流价格带持续下移的系统性调整，如今江苏市场白酒消费多集中在100-300元。这是大众宴席与日常聚饮的刚需价格带，也是本轮酒业周期调整中韧性最强的细分市场。

今世缘酒业以国缘淡雅为武器，将战略资源集中投向这一价格带，用“质价比”承接原先次高端价位溢出的商务及宴席需求。上半年数据印证了这一判断：特A类产品(100-300元)实现收入23.07亿元，同比增长3.36%。

精准的产品卡位之外，今世缘酒业进行了饱和式营销，从携手央视“四海同春”全球华侨华人春节大联欢、深圳卫视春晚及淮安春晚，以“家宴”场景强化品牌曝光;到4月20日至5月20日，开展“宴席接单会战”，主攻婚宴、寿宴、宝宝宴等场景;再到5月20日，联合全国20座万达广场，同步举办“浪漫气球雨告白”活动，不仅用“缘”文化强化品牌与宴席的情感关联，还持续传递“用品质树立口碑，用口碑赢得销量”的理念，将营销重点回归到产品本质。

与此同时，今世缘酒业跳出了传统广告投放模式，以“足球+宴席”为核心场景，不仅推出“看苏超 喝国缘”球迷嘉年华等活动，还打造出“国缘V3×苏超联名酒”和融入江苏13座城市地标的“苏超城市小酒”，将白酒消费与胜利庆祝、朋友聚会等情感需求绑定，进一步丰富和拓展了消费场景。

这一整套组合拳的成效，最终体现在高端产品反弹上：特A+类产品(300元以上)上半年收入同比回落13%，但相比一季度接近23%的降幅已明显收窄。

高端产品修复的意义在于，其向外界展示高端商务宴请在逐步恢复。这为今世缘酒业后续的产品结构升级保留了战略空间。

这份半年报的真正价值，在于今世缘酒业复苏的迹象越发清晰：单季增速由负转正、毛利率逆势提升、合同负债高于同期、省外市场实现正向增长。

在行业仍在深度调整时，今世缘用一份有质量的答卷证明：穿越周期，靠的不是运气，而是战略定力与执行效率的合力。复苏的U型曲线已经形成，今世缘酒业下半年的发展更值得期待。