21家上市环境公司披露2026年中报：超半数净利润同比实现增长，凭啥？

据东方财富Choice数据，截至8月19日，A股环保装备、环境治理板块共21家公司披露了2026年半年度报告。其中超过半数实现净利润同比增长，涨幅最高的为恒誉科技，达865.58%；路德科技、高能环境紧随其后，涨幅分别为168.28%、103.37%。尤其值得注意的是，部分企业在营收下滑的同时，净利润仍稳步提升，既充分展现了自身盈利能力，也为从业者提供了更多破题思路。详见下表（不完全整理，仅做分享，不构成任何投资建议）↓

一、10家公司增收又增利，政策、市场、管理、转型多重因素驱动

21家公司中有10家营业收入、净利润同步实现增长，是报告期内环保板块最稳健、成长确定性最强的核心梯队。梳理各公司管理层讨论与分析内容可知，此轮增长是政策红利落地、细分赛道高景气、运营服务能力稳健提升、技术迭代、业务结构优化等因素多重共振的结果，垃圾焚烧、固废资源化、水务等现金流稳定的运营类资产成为关键支撑。

- 政策端持续加码，细分赛道利好释放。随着“十五五”规划及方案等落地，配套环境治理明确，固废资源化、水资源循环利用、垃圾焚烧热电联产等细分市场持续扩容。加上“以国代进”提速、出海潮再起，国产品牌关注度不断提升，共同带动了设备交付与新增业务规模提升。例如，紧抓循环经济机遇，高能环境上半年资源循环利用板块收入为90.34亿元，同比增长73.58%；恒誉科技作为装备制造企业代表，依托自主研发的成套解决方案，进一步打开工业连续化热裂解高端装备市场，实现了业绩大幅增长。

- 运营管理水平提升，现金流稳定。2026年上半年，环保市场一个明显的趋势是，“建完即走”类型项目降温，相应地，大部分项目对中标企业的运营能力都提出了更高要求。这就意味着，环保企业以往依赖“抢工程、重资产”的增长模式将难以为继，稳定的运营类资产成为持续稳定增收的关键。例如，渤海股份作为滨海新区引滦原水的唯一供应商和部分区域的自来水供应商，具备稳定的市场份额和多年培育运营服务品牌，已在综合盈利能力、市场拓展及后端实施等方面形成明显优势。清水源上半年运营服务共带来6360.104万元的营业收入，毛利率46.92%，成为净利润同比大幅减亏的重要助力。

- 转型成效显现，挖掘新的增长点。当环保增量空间缩窄，低价竞争愈演愈烈，部分企业早已将目光转向第二增长曲线打造，通过布局能源、算力等高成长性赛道，推动盈利质量跨越式提升。例如，前不久刚刚完成更名的紫金龙净，报告期内紧扣“环保+新能源”双轮驱动战略扎实推进全年经营部署，新能源板块增长动能充沛，成为核心业绩增长引擎。紫金龙净将电动矿卡视为未来最具爆发力的战略增长极，将构建“新能源（光伏、风电、水电、储能）+智能区域电网+矿业电气化”的新型矿业能源模式。同样更名的还有路德科技，业务重心已从以无机固废处理为主的环境治理，战略性聚焦至以生物发酵饲料为核心的生物制造领域，报告期内净利润成功实现同比扭亏为盈。

二、4家公司在营收下滑的背景下，净利润不降反增

21家公司中4家表现出“营收下降但净利润增长”的业绩特征，是值得关注的经营样本。2026年上半年，武汉控股营收同比下降9.217%，净利润同比增长14.07%；博世科营收同比下降21.07%，净利润同比增长23.2%，成功减亏；节能环境营收同比下降2.685%，净利润同比增长7.8%；中兰环保营收同比下降16.94%，净利润同比增长30.22%。

从行业大环境来看，2026年上半年地方财政投资偏谨慎，部分区域市政环保项目落地节奏放缓，加上传统工程类项目同质化低价竞争加剧影响，导致板块内不少企业营收端承压。但这4家企业并未被动承受行业周期压力，而是通过主动战略调整、结构性业务优化、内部精益化改革，实现了净利润逆势上行，展现出极强的经营韧性与抗风险能力。于这类企业而言，营收规模收缩，本质也是主动摒弃粗放模式、调整结构的战略取舍，为后续利润修复腾出空间。

报告期内，博世科持续梳理和优化在手PPP项目和特许经营类项目，积极与拟退出项目所在地政府及业主单位洽谈，加速推进低效资产及项目的处置和退出；中兰环保结合战略发展规划与业务拓展需求，完成内部业务架构优化调整，撤销原华北、华东、华中、华南、西南、西北六大区域中心，重新组建五大销售部门，并设立土壤修复部与海外事业部，构建起专业化协同服务体系。

整体而言，这4家企业的经营表现证明，在行业增量红利消退、市场竞争白热化的当下，盈利质量、经营韧性、现金流稳定性才是穿越周期的核心壁垒。主动清理低效资产，转而聚焦高价值业务、深耕精细化管理，也可以帮助企业实现提质增效、逆势突围。

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