上海
来源｜出海老斯基
作者｜李广
最新市场消息，据南华早报、彭博权威援引项目知情人士，跨境巨头SHEIN港股上市节奏再度生变。原本敲定8月底挂牌上市的计划正式推迟，最新目标挂牌时间调整为9月1日。
截至目前，SHEIN官方未对此事发布任何公开公告，本次调整全部为市场一线交易信息，后续仍存在变动可能。
据了解，本次上市推迟的核心原因十分明确，核心是机构询价不及预期，项目簿记建档工作进度滞后，因此将正式簿记启动时间延后至8月24日。最关键的博弈点集中在估值定价上，此前SHEIN预期估值超300亿美元，但遭到二级市场机构集体压价，双方未能达成一致，直接拖慢了整体上市进度。
从本次IPO硬核数据来看，SHEIN计划募资约20亿美元，当前市场公允估值锁定在260亿至270亿美元，上限不突破300亿美元。对比其2022年近1000亿美元的巅峰估值，短短数年估值缩水严重。
基石投资方面，目前预留4亿美元认购额度，博裕资本、瑞银资管正在洽谈入局，腾讯等老牌股东同步评估参与机会，甚至投行计划动用自有资金托底，目前基石名单尚未最终落地。
梳理SHEIN完整上市关键时间线，其上市之路几经波折。公司最早试水美股IPO未果，后续冲刺伦交所上市同样终止。2026年7月，SHEIN顺利拿到境内境外上市备案批复，并在7月26日通过港交所聆讯，市场当时一致看好其8月底顺利敲钟。
业内及投行普遍认为，本次上市推迟并非利空暴雷，而是机构理性定价的结果。海外合规监管压力、Temu同业竞争挤压，是资本市场压低SHEIN估值、谨慎参与认购的核心原因。目前项目所有定价、时间条款仍在博弈中，后续或将迎来新调整。
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