广东
2026年8月21日，中际旭创发布半年报：上半年营收417.78亿元，同比增长182.49%；归母净利润136.51亿元，同比增长241.7%。
半年136.51亿，已经超过了2025年全年。仅上半年的业绩规模便已超越2025年全年。
这不是一家公司的狂欢。东山精密上半年净利润同比增长超290%，长飞光纤更是暴增超888%。光通信赛道，正在集体“印钞”。
136亿，从哪来的？
中际旭创的利润爆发，来自一个结构性的变化：重点客户进一步增强资本开支，加大算力基础设施领域投资，800G、1.6T等高端光模块产品需求显著增长。
需求增长的同时，产品结构也在升级。2026年，800G和1.6T光模块迎来快速放量，合计市场规模有望达到146亿美元，占整体光模块市场约64%。1.6T光模块的抢手程度，甚至超过了当下热门的HBM芯片。
产品升级直接反映在毛利率上。2026年一季度，中际旭创毛利率从去年同期的36.70%攀升至46.06%。上半年光通信收发模块毛利率进一步提升至46.59%，同比提升6.63个百分点。新易盛一季度毛利率已达49.16%。
卖得多，卖得贵，还卖得赚。三重力量叠加，利润自然爆发。
芯片公司，赚不过光模块
把光模块公司和芯片公司的利润放在一起比，差距令人意外。
中际旭创上半年净赚136.51亿，同比增长241.7%。同期，寒武纪上半年归母净利润23.11亿元。兆易创新上半年69亿元。中芯国际上半年净利润约11.6亿美元（约合人民币84亿元）。
一家光模块公司的利润，超过了国内绝大多数芯片设计公司和晶圆代工厂。卖光模块的，比卖芯片的还赚钱。
不是芯片不赚钱，是光模块赚得太猛了。在AI算力的产业链条上，光模块的利润弹性正在超过芯片本身。
光模块，AI算力的“最后一米”
光模块为什么能赚这么多？答案在AI的物理极限里。
GPU算力再强，数据送不到芯片核心也是空转。光模块是算力集群的“血管”——负责把电信号转换成光信号，在服务器之间传输数据。AI集群规模越大，需要的连接就越多，光模块的需求就越刚性。
金元证券指出，当前光通信行业正经历“800G放量与1.6T加速导入+CPO/OCS新技术破局”三重驱动，行业产能紧缺态势将延续至2027至2028年，高景气周期具备极强的确定性与延续性。
中际旭创对2027年给出乐观展望：800G、1.6T、2.4T、NPO等产品需求都具有较强的确定性，增速也非常快。
当AI的算力竞赛从芯片延伸到连接，光模块就成了算力链条上最确定的受益者之一。
半年136亿，只是一个开始
中际旭创连续五年位居全球光互连解决方案市场收入规模第一。但它面临的挑战同样真实：经营现金流同比下降四成。高速增长背后，现金流的压力正在积累。
不过，对于一家半年赚136亿、毛利率46%的公司来说，现金流的问题更像是成长的烦恼，而不是结构性危机。
当AI集群从万卡走向十万卡、百万卡，光模块的需求只会更大。2027年的产能已经紧缺，价格还在上涨。
光模块比芯片赚钱，不是偶然，是AI算力产业链价值分配的真实写照。
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