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药圈观察局， 最新观察：
国药控股的半年度业绩，来了。
他们新一届董事会也基本确认了，可以看看另一篇文章。
上半年，国药控股收入人民币2827.996亿元，同比下降1.13%；净利润51.80亿元，同比下降2.95%；归属于母公司持有者净利润34.04亿元，同比下降1.79%。
毛利率，为6.74%。
这个下滑比例，等于是增长了。
医药分销板块，仍是老大，实现收入2154.96亿元，同比下降1.39%，占集团总收入的72.98%。公告将下降归因于带量采购、红黄标价格治理、医保监管等多重因素叠加。
但，板块内国谈品种和创新药销售分别同比增长27%和30%，对带量品种销售下降形成结构性互补。
器械分销板块收入568.54亿元，同比微降0.35%，占比19.25%。其中临床刚需医用耗材类产品销售额延续同比增长，但IVD试剂带量采购扩围及公立医院大型设备集中采购政策，导致IVD产品和医疗设备销售收入持续下降。
医药零售板块是唯一实现较快增长的板块，收入186.35亿元，同比增长8.58%，占比提升至6.31%。增长主要由专业药房体系拉动，国大药房体系受门店结构优化及医保控费影响，销售收入同比下降2.4%。
其他业务板块收入42.88亿元，同比增长5.20%，主要来自工业制品收入增长。
很多药企/流通公司，把集采当做终点，实则不然，集采是价值重新分配的起点。当仿制药利润被压缩到极致，创新药配送、专业药房、供应链服务，便成为流通企业新的利润锚点。
从收入确认方式看，产品销售收入2810.19亿元占绝对主导，物流收入5.91亿元、营销服务收入7.71亿元、进口代理收入0.24亿元。
营销服务收入同比下降14.8%，说明医药营销合规整治，有效果。
费用端，销售及分销成本73.21亿元，同比下降6.67%，费用率降至2.59%；行政开支34.71亿元，同比下降5.37%。
截至2026年6月30日，国药控股资产总额4044.27亿元，较年初增长3.61%；负债总额2680.87亿元，资产负债率66.29%。
贸易应收款项及应收票据净额2364.32亿元，较年初的2056.22亿元大幅增加308.10亿元，增幅达15%。账龄结构中，一年以内2033.22亿元，一至两年139.54亿元，两年以上45.29亿元。一年以上应收账款上升势头虽得到遏制，但绝对规模仍在增长。
人员上，截至2026年6月30日，集团共有雇员90447人，较上年同期的100251人减少9804人，降幅约9.8%。而相较于2025年底，国药控股在2026年上半年共减少了4463人。
雇员福利开支总额63.80亿元，同比下降4.66%。其中薪金工资津贴及花红46.42亿元，同比下降6.59%；退休金计划供款7.26亿元，同比下降1.25%；房屋津贴3.07亿元，基本持平；其他福利6.99亿元，同比增长3.15%。
按半年期粗略计算，人均雇员福利开支约7.05万元，说明减少员主要集中在基层岗位，核心团队薪酬保持稳定。
2026年上半年，国药控股，在合规层面也经历了重大事件。
2026年4月14日，内蒙古阿拉善左旗人民法院一审公开宣判，国药控股原党委书记、董事长魏玉林因受贿罪被判处有期徒刑十二年，并处罚金人民币一百六十万元。涉案金额达3301万余元。
魏玉林在国药系统深耕四十余年，从普通业务员攀升至董事长高位，利用职务便利在企业改制、股权收购等环节为他人谋利。
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