四川
美国财政部和华尔街的博弈迎来新进展，美债市场的波动格外引人关注，长期美债仅仅涨了一天就全部跌回原位，这场博弈的火药味已经溢出屏幕。
从市场分时走势来看，特朗普升级美伊局势后，资金曾抛售国债，随后又掉头买入，直到美国财政部下场干预，国债才出现上涨，但仅仅维持一天就跌回了财政部出手后的涨幅起点。
华尔街的态度很明确：停止抛售美债只是不想把事情闹大，而非美国财政部有能力压制市场，美国财政部部长贝森特显然不服气，随即表态称财政部还有庞大政策工具箱，呼吁市场拭目以待。
他还特别提到，特朗普已责成他牵头财政整顿计划，很快就会公布，搬出最高领袖压阵，反而透露出美方已经落了下风，多家华尔街机构直接嘲讽，认为这次美债反弹不过是短期熔断，很难持续。
他们还暗示，只有降低油价才能真正解决美债麻烦，金融市场的反应也印证了博弈的激烈程度，股市整体还算温和，中日韩主要指数大多勉强收红，美元指数暂时止跌，但黄金继续上涨，创出近期新高。
A 股贵金属概念更是冲到涨幅榜首位，背后的逻辑很简单：美国财政部本身没有足够资金，盲目扩大国债回购规模，最终只能推动美联储印钞，引发美元被抛售，资金转而买入黄金避险，还有一个特殊原因，华尔街如果拿美元、美债、美股撒气，动静会闹得太大，不如转向黄金市场。
近期全球股债金汇市场的剧烈波动，根源是美伊局势在特殊节点的僵持与升级，8 月 19 日特朗普曾表态，未来可能恢复与伊朗谈判，但前提是伊朗放弃核武器，留了谈判余地，8 月 20 日特朗普未公开发表相关言论，主要由贝森特发声，中国未发布增量新信息，俄罗斯罕见明确表示没有施压伊朗恢复谈判，暗示支持伊朗顶住压力。
股民可能要重温 3 月的市场状态：天天有坏消息，市场上蹿下跳毫无逻辑，但各方都有底线，不会真的把弦绷断，隔夜美联储公布 7 月会议纪要，虽然市场解读偏鹰派，但后续非农和 CPI 数据并不支持加息。
纪要显示，仅有 3 位票委主张加息，但不少人表态，如果通胀不降就要考虑加息，特朗普随即找来五朝老臣、旧金山联储主席玛丽・戴利灭火，称目前没有看到需要提前加息的证据，戴利是纯技术官僚，无党派背景，但也暗示会观察通胀走向，特朗普能压多久还是未知数。
在上述逻辑影响下，不仅黄金，所有金属题材都掀起上涨潮，MLCC、铜缆、元件等科技分支也同步上涨，此前因创新药出海、国际抗癌药进展大涨的医药股，以及因粮食危机传言上涨的农业股，则出现明显回落。
国内方面，央行公布新一期 LPR，已连续 15 个月维持不变，未降息，尽管业内人士仍称未来有望降准降息，但货币和财政端整体仍保持克制，需要更多耐心，阿里最新财报引发市场关注，核心数据有四点：
一是资本开支同比增长 75%；二是阿里云营收同比增长 45%，创阶段新高；三是电商业务压力仍在，增长缓慢；四是增收不增利。
为 AI 烧钱到底值不值？答案是肯定的，没有这么大的资本开支，就接不下苹果的大额订单，这笔钱是非花不可。
据媒体报道，台积电已完成 1.6 纳米 A16 先进逻辑制程的研发与认证，这是背面供电架构首次走向量产的里程碑。
台积电此前技术为 2 纳米级别，这次纸面参数提升不多，但实现了全新技术路线：芯片正面仅走信号，所有供电线路放到背面，工艺要求极高，某种意义上算是芯片技术的逻辑折叠，目前大陆厂商还未掌握这项技术，静待行业突破。
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