君正股份正式登陆港交所，市值514亿港元，北京AI视觉芯片龙头

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8月25日，北京君正集成电路股份有限公司（03223.HK）正式在港交所主板挂牌上市，独家保荐人为国泰君安国际。

公司本次全球发售3128.73万股H股，最终发售价定为每股100.00港元。按此计算，全球发售所得款项净额约31.41亿港元。随着H股正式挂牌，这家A股上市已逾十五年的芯片设计龙头，正式完成“A+H”两地上市布局。

截至发稿，君正股份（03223.HK）报99.95港元/股，市值514.69亿港元。

综合 | 招股书 公司公告 编辑 | Arti

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君正股份成立于2005年7月15日，2011年在深交所创业板上市（300223.SZ）。公司是一家“存储+计算+模拟”芯片提供商，采用无晶圆厂（Fabless）模式运营，聚焦芯片的研发与设计，同时与领先晶圆厂及半导体封测代工公司合作。

公司的产品组合涵盖三大产品线：存储芯片、计算芯片及模拟芯片。存储芯片包括DRAM、SRAM、NOR Flash及NAND Flash，主要应用于汽车电子及工业医疗领域；计算芯片主要应用于AIoT及安防场景；模拟芯片包括LED驱动芯片及Combo芯片，应用于汽车电子、工业及家电。

公司的产品符合车规级及工业级标准，具备高品质、高可靠性、低能耗及产品寿命长的特点。

在技术积累方面，公司拥有全球领先的32位嵌入式CPU技术和低功耗技术。计算芯片的现有产品主要采用了MIPS架构，同时公司自研的RISC-V CPU核也已应用于部分芯片产品中，包含公司自研RISC-V CPU核的芯片产品出货量已累计超过1亿颗。新的SoC产品正逐步采用RISC-V架构内核，基于MIPS架构的内核已不再研发。

2019年，公司完成对北京矽成的收购，切入存储芯片赛道，形成了“计算+存储+模拟”三大业务板块并行的格局。

根据弗若斯特沙利文的资料，以2025年收入计，君正股份在全球多个利基芯片细分赛道位居前列：

利基型DRAM：排名全球第七，于总部位于中国大陆的公司中排名第二，市场份额2.1%；SRAM：排名全球第二，于总部位于中国大陆的公司中排名第一，市场份额23.9%；NOR Flash：排名全球第七，于总部位于中国大陆的公司中排名第三，市场份额5%；IP-Cam SoC（智能视觉SoC）：排名全球第二，市场份额17.6%。

其中，IP-Cam SoC集成ISP、视频编码等关键功能，为网络摄像机提供一体化算力。利基型DRAM专注于为对性能、可靠性或工作环境有特定要求的应用领域而设计，而非大规模生产的标准型DRAM。

君正股份的业绩在AI算力需求驱动的存储超级周期中实现了爆发式增长。

2023年至2025年，公司收入分别为45.31亿元、42.13亿元、47.41亿元；同期利润分别为5.16亿元、3.64亿元、3.75亿元。2025年，存储芯片收入29.11亿元，占总营收的61.41%；计算芯片收入12.93亿元，占比27.28%；模拟与互联芯片收入5.06亿元，占比10.67%。

进入2026年，业绩加速释放。一季度公司实现收入15.60亿元，利润3.20亿元。存储芯片、计算芯片和模拟芯片分别占公司营收比重的65.3%、25.8%和8.5%。存储芯片收入同比增长53.63%，计算芯片同比增长49.09%，毛利率分别达到38.89%和51.90%。

2026年上半年，公司预计实现营业总收入约39.89亿元，同比增长约77%；归母净利润10.79亿元至12.82亿元，同比增长431.03%至531.34%；扣非净利润10.49亿元至12.53亿元，同比增长551.97%至678.58%。

业绩暴增的核心驱动力来自存储芯片业务的量价齐升。DRAM产品受供应持续紧张影响，售价涨幅较大；Flash产品受益于AI服务器、光模块等领域发展，销量同比明显增长。同时计算芯片因原材料KGD缺货涨价而调价，销售收入同比强劲增长。

在存储芯片产能方面，公司表示目前整个产业链产能都很紧张，去年已提前备货，包括基于新制程的DDR4和LPDDR4产品，现有存货和持续生产的部分能够保证今明两年的稳定供货。从销售结构来看，DDR4和LPDDR4的合计收入在2026年一季度已超过DDR3，预计2026年将成为DRAM产品中占比最大的部分。本轮周期预计持续时间更长，市场普遍认为可持续到2027年。

研发投入方面，2023年至2025年，公司研发开支分别为7.08亿元、6.81亿元、7.12亿元，研发费用率均超过15%。

君正股份本次香港IPO引入了11家基石投资者，合计认购金额约1.92亿美元（约15.03亿港元）。按发售价100港元计算，基石投资者将认购约1462.45万股H股，占全球发售股份约46.7%。

基石阵容包括：Emerald Prime（由上海创客天地全资拥有）、广发基金、Perseverance Asset Management、上海高毅与华泰资本投资、新加坡华勤（由华勤技术603296.SH全资拥有）、工银理财、Arrow Target、汇添富（香港）、奇点资产、Heading Pioneer 10 Fund LPF、Dream'ee HK基金。

其中，新加坡华勤的参与尤为值得关注，华勤技术是全球领先的智能硬件平台型企业，其对君正股份的基石认购，体现了产业链下游对上游芯片供应商的战略认可。

从2005年成立到2011年登陆A股创业板，再到2026年完成港股上市，君正股份用二十一年时间完成了从初创芯片设计公司到“存储+计算+模拟”芯片龙头的跃迁，并成功搭建“A+H”双资本平台。

2026年上半年预计营收近40亿元、净利超10亿元，利基型DRAM全球第七、SRAM全球第二、IP-Cam SoC全球第二的多赛道领先地位，以及11家基石投资者锁定近半份额，这些数字勾勒出这家芯片设计企业在AI算力驱动的存储超级周期中的成长轨迹。

对于君正股份而言，港股挂牌不是终点，在存储芯片国产替代与AI算力需求持续爆发的产业浪潮中，这家深耕芯片设计二十余年的企业，正站上更广阔的资本舞台。

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