何小鹏：小鹏IRON明年月产能将至数千台，机器人盈利或快于车

高阶通用人形机器人的技术挑战和创新难度高于智能汽车至少20倍。

本文为IPO早知道原创

作者｜SY

据IPO早知道消息，8月24日，小鹏集团（9868.HK；XPEV.US）发布的2026年中报显示，第二季度营收为 197.4 亿元，同比增长 8.0%，毛利率为 20.7%。

当天早些时候，小鹏集团公布了其旗下机器人业务鹏行（Dogotix Inc.）拟融资9亿美元的消息。

小鹏集团董事长、CEO何小鹏在业绩会上表示，首轮融资金额和估值均打破行业记录，充分体现了资本市场对小鹏在物理AI领域的领先地位、技术路线、规模量产能力和长期商业价值的高度认同。

何小鹏称，从2026年9月开始，小鹏将逐步展示IRON系列产品的能力，并计划于2026年底启动规模量产，首先在小鹏门店及园区等自有商业场景落地。

2027年，小鹏计划推动IRON面向零售和服务业客户交付，并逐步覆盖中国及海外市场。随着产品质量及供应链成熟度提升，公司将在2027年年中及下半年加快产能爬坡，根据市场需求将月产能提升至数千台，甚至更高水平。

何小鹏认为，由于小鹏IRON硬件毛利率将显著高于汽车业务，叠加AI模型和软件收入后，机器人业务在形成规模产量后的盈利速度可能快于汽车业务。

自2026年6月起，何小鹏同时兼任小鹏机器人业务CEO。何小鹏称，小鹏已开展机器人研发约8年。随着研发不断深入，公司越来越认识到，高阶通用人形机器人的技术挑战和创新难度远高于智能汽车，复杂程度至少相差20倍。

何小鹏表示，为实现机器人领域的进一步创新，小鹏需要在设计、造型、硬件、软件、芯片、AI、数据、管理、品质及制造等方面，同时具备研发广度、技术深度和整体集成能力。

据何小鹏介绍，小鹏在机器人本体、大脑、小脑、数据及基础设施等环节进行全体系自主研发。他表示，IRON与目前市场上的同类竞品存在本质差别，小鹏在多个方面具备独一无二的能力和整体平衡艺术。

小鹏IRON全身拥有76个自由度，其中每只灵巧手拥有21个自由度，并采用全包裹柔性晶格结构。何小鹏表示，区别于常见的腱绳驱动方案，小鹏灵巧手采用直驱方案，灵巧手大小与成年人的手相当，公司还在安全性、可靠性、成本、可维修性及规模制造能力等方面进行综合优化。

在智能化方面，小鹏IRON搭载三颗图灵AI芯片，算力达到8250 TOPS，并部署物理AI大模型，可在端侧进行低时延推理，自主完成复杂任务。

当晚的业绩会问答环节，均围绕小鹏集团的机器人业务展开。以下为IPO早知道根据业绩会整理的现场问答精编。

Q1：小鹏计划于2026年底推动人形机器人进入规模量产，后续产能爬坡将如何安排？2027年的交付目标是多少？

何小鹏：机器人与汽车的产能逻辑存在较大差异。汽车供应链的广度和深度都很大，而小鹏机器人采用全栈自研，我们在自制方面也进行了较深入的布局。机器人进入量产后，前期的主要挑战是产品质量，后期则是销售和市场需求。一定程度上，机器人产能建设的难度会比汽车小很多。

我们计划于2026年底启动IRON机器人的规模量产，并首先在小鹏自有门店等场景落地。2027年上半年，我们将优先从自有商业场景开始部署，并逐步启动外部交付。随着产品质量和供应链成熟度提升，我们将在2027年年中及下半年加快产能爬坡，根据市场需求将月产能提升至数千台，甚至更高水平。

IRON将主要面向零售、服务业等商业场景，并逐步在中国及海外市场交付。我们的机器人交付量将与汽车业务一样，基于真实的销售和交付数据。相较其他机器人公司，我们希望IRON在导购等商业场景中具备更强的智能化解决能力，并逐步形成面向不同岗位和行业的泛化能力，走向更全面的商业化。

Q2：小鹏机器人为何选择销售、导览等场景作为首批落地场景？目标客户是谁？未来是否会进入工业和家庭场景？

何小鹏：小鹏机器人的商业化路径与很多同行存在较大差异。很多机器人企业选择从工厂或家庭场景切入，主要面向B端市场；我们则希望首先进入商业服务场景，目标客户包括大型商业客户及中小型B端客户。此后，我们也会逐步拓展工业和家庭场景，并尽量通过较少的SKU覆盖不同应用需求。

我们将机器人的综合能力分为四个方面：机器人本体能力，环境理解与适应能力，业务执行能力，情绪价值和交互能力。

我们认为，在中国及海外的商业服务体系中，这四类能力最容易实现融合，并逐步服务千行百业。当然，我们首先会从少数行业开始。IRON投入使用后，我们还计划开放SDK，支持二次开发和生态功能拓展。

在销售渠道方面，机器人业务可以共享小鹏现有渠道，同时建立新的线上销售渠道，直接触达大型商业客户及中小型B端客户。我们相信，这将形成一套与其他机器人企业不同、具有较高价值的商业化和销售模式。

Q3：与机器人初创公司相比，小鹏在数据采集、模型训练和闭环迭代方面有哪些差异化优势？

何小鹏：我认为，数据将是物理AI的核心资源，也是形成差异化能力的关键。但拥有足够多的数据只是必要条件，并非充分条件。更重要的是如何管理和使用数据，包括数据质量、多样性及训练方法。

小鹏拥有超过十年的自动驾驶研发和数据闭环经验，这是我们发展机器人业务的重要基础。机器人数据的管理、训练和应用，与汽车业务处于同一套研发体系中，主要差异集中在数据采集方式及采集硬件。因此，我相信，我们已经具备从数据采集到使用的完整闭环能力。

随着IRON率先实现量产，我们将获得更多真实场景数据，以及人类使用和示教机器人所产生的数据。我们将重点积累高质量数据，因为大量低质量数据反而可能降低模型精度。我们希望通过高质量数据形成“数据—模型—应用”的飞轮，推动IRON在真实世界中加速进化。

Q4：机器人基础模型中，哪些部分能够与智能驾驶形成协同？哪些模块可以共用，哪些需要独立开发？

何小鹏：行业中有很多人认为，机器人可能只需要一个“大脑”或一个大模型就能完成全部任务。也许很多年后可以做到，但我认为现阶段还不可能。机器人需要三类不同速度的模型：1.超快模型，运行速度约为每秒100帧至数百帧；2.中速模型，运行速度约为每秒10至20帧；3.慢速思考模型，运行速度约为每秒1帧。

小鹏汽车采用的VLA、VLM等模型，与机器人所需模型存在较多共通之处。例如，我们正在研发汽车在非导航道路上的漫游能力，包括在地下停车场等场景中的行驶，这与机器人未来在室内环境中的自主漫游具有相似逻辑。

这种协同是双向的。机器人形成的部分思考和环境理解能力，未来也可以反向应用于汽车体系。与此同时，机器人还需要独立开发全身运动控制，以及数据隐私、防摔倒、低电量处置等安全模型。

总体而言，汽车与机器人在世界模型、仿真、生成模型等底层能力上可以共同开发。除模型外，两项业务在AI基础设施、数据管理和组织架构等方面也能够共用。

Q5：小鹏自研灵巧手进展如何？采用了什么设计方案？其性能和成本与行业相比处于什么水平？

何小鹏：灵巧手是人形机器人极其重要的部件，涉及硬件、感知和软件等多套系统。我们选择对灵巧手的软硬件进行自主研发，目前开发进展顺利，计划与IRON整机同步，于2026年底进入规模量产。

除产品研发外，我们还对灵巧手的生产工艺和制造装备进行了大量投入。小鹏灵巧手采用直驱方案，每只手拥有21个自由度，尺寸和厚度与成年人的手基本相当。我们相信，其负重和抓握能力处于行业领先水平。

我们的灵巧手没有采用目前行业讨论较多的腱绳驱动方案，因为我们认为腱绳驱动现阶段并非最优选择。我们也不单纯追求极高力量或极致精度，而是强调安全性、可靠性、成本、可维修性、快速更换能力及规模制造能力之间的平衡。我们还在研发灵巧手的仿生皮肤，希望在各项能力取得平衡的基础上，推动灵巧手实现可靠的规模量产。

Q6：IRON量产版本的单台成本预计处于什么水平？公司将采取怎样的定价策略？规模量产后的毛利率如何展望？

何小鹏：为兼顾创新、品质和规模量产，我们自主设计并开发了IRON的原生硬件平台和软件体系。机器人供应链合作伙伴中，超过85%与小鹏汽车现有供应链重合，因此我们相信，IRON的成本竞争力将处于行业领先水平。

目前，我们看到中国机器人行业的产品定价通常约为物料成本的2.5至3倍。IRON定位于通用人形机器人，应用空间较为广阔，市场供给也相对稀缺，因此具备较大的定价空间。我们相信，IRON硬件业务的毛利率将显著高于当前汽车业务。

除硬件销售外，我们未来还计划通过AI模型能力、软件升级及相关服务获得收入，从而进一步提高机器人业务的整体收入和利润水平。

Q7：小鹏人形机器人业务预计何时实现盈利，需要达到怎样的销量规模？公司是否计划将机器人业务与汽车业务分开披露，以便投资者了解两项业务各自的盈利情况？

吴佳铭（CFO）：目前判断机器人业务的具体盈利时间还为时过早，我们现阶段也不会提供明确的销量预测及盈利指引。当前，我们将重点推进几个关键里程碑：2026年底形成规模量产能力，首先在内部场景部署；从2027年上半年开始逐步面向外部客户交付，并在此后持续扩大产量。

我们认为，人形机器人业务的毛利潜力将高于汽车业务，其硬件毛利率也有望明显高于汽车业务。未来，我们还可以增加AI模型训练、软件能力升级等相关收入，这些业务的毛利率也会更高。

同时，机器人业务所需的投资和资本开支低于汽车业务。产量形成规模后，我们预计机器人业务实现盈利的速度可能快于汽车业务。

关于业务分拆，目前机器人业务仍与集团协同运营，尚未完成独立化。根据相关安排，我们将在投资者完成首批股份认购后18个月内，或各方约定的其他日期前，逐步完成相关业务分拆。在此期间，我们仍将重点发挥机器人与汽车业务在AI、先进制造、动力系统和供应链等方面的协同效应，以提高两项业务的效率和能力。

随着机器人规模量产及商业化场景进一步明确，我们将研究更合适的独立运营方式。不过，按照本轮交易后的股权结构，鹏行仍将由小鹏集团控股并纳入合并财务报表。即使机器人业务按照计划逐步独立，其财务业绩仍将并入小鹏集团财务报表。