万华化学产品涨价中期盈利重回百亿 经营净现金流增至118亿拟分红25亿

长江商报消息●长江商报记者沈右荣

化工行业巨头万华化学（600309.SH）经营业绩反弹了。

8月24日晚，万华化学如期披露了半年报。2026年上半年，公司实现营业收入约为1193亿元，同比增长逾30%；归母净利润逾百亿，同比增长超过60%。

这是一份十分亮眼的财报。2026年上半年，公司中期营业收入首次突破千亿大关，归母净利润终结四连降，重回百亿上方。

万华化学解释，化工产品市场价格上涨，公司化工产品盈利能力增强。公司完成乙烯一期装置原料多元化改造，石化板块成本竞争优势提升。此外，公司通过经营性采购，扩大渠道资源，提升供应保障韧性，构建全产业链成本竞争优势。

2026年上半年，万华化学经营净现金流为117.84亿元，同比增长11.98%。

万华化学坚持产品差异化和高端化战略，在电池、光学材料、高端聚烯烃等领域取得多项突破。电池材料持续加大研发投入，上半年，公司研发投入23.05亿元，继续保持增长趋势。

基于经营业绩向好，2026年中期，万华化学拟派发股利25.36亿元。

中期营收首次跨越千亿

万华化学取得了创新高的经营业绩。

根据最新披露的半年报，2026年上半年，万华化学实现营业收入1193.16亿元，同比增长31.26%。

中期营业收入超过千亿，这是万华化学有史以来的第一次。历史上，公司中期营业收入最高出现在2024年中期，为970.67亿元。

过去几年的数据显示，2022年中期至2025年中期，公司营业收入分别为891.19亿元、876.26亿元、970.67亿元、909.01亿元，出现了小幅波动，但整体上呈增长趋势。

2026年上半年，万华化学的营业收入创了新高，归母净利润也明显向好。其实现的归母净利润为100.63亿元，同比增长64.35%，重新站上百亿关口。

2021年中期，公司实现的归母净利润为135.30亿元，中期归母净利润首次突破百亿大关。2022年中期至2025年中期，公司实现的归母净利润分别为103.83亿元、85.68亿元、81.74亿元、61.23亿元，同比下降23.26%、17.48%、4.60%、25.10%，出现了四连降。

上述数据显示，2026年中期，公司归母净利润结束了四连降，逆转为高速增长。

2026年上半年，万华化学的营收净利为何能创出历史新高？公司解释，主要源于三个方面因素。第一，受国际因素与地缘冲突影响，全球化工原料价格大幅度上涨，叠加部分地区供需格局改变，推动化工产品市场价格上涨，公司化工产品盈利能力增强。第二，公司在年初完成乙烯一期装置原料多元化改造，生产成本显著降低，石化板块成本竞争优势提升。第三，公司紧扣“提质增效年”的工作部署，通过优化管理、技术创新，不断提高运营效率与经济效益，依托完善的全球供应链采购体系，在原料紧张时期有效地保障了石化业务的原料供应，通过经营性采购，扩大渠道资源，提升供应保障韧性，构建全产业链成本竞争优势。

2026年上半年，万华化学的销售毛利率、净利率分别为17.08%、9.69%，较上年同期上升3.21个百分点、2.3个百分点。

走差异化和高端化之路

万华化学能够抓住市场机遇，与公司坚持产品差异化、高端化战略有关。

万华化学是一家全球化运营的化工新材料公司，主营业务主要分为聚氨酯业务、石化业务、精细化学品及新材料业务三大板块。公司聚氨酯业务包括异氰酸酯和聚醚多元醇两部分。大宗异氰酸酯分为MDI和TDI两类，截至2025年末，公司拥有380万吨/年MDI、147万吨/年TDI装置，是目前全球领先的MDI和TDI供应商。聚醚多元醇是聚氨酯产业另一关键原料，与异氰酸酯有极强的协同效应。2025年公司聚醚业务总产能达232万吨/年，成为全球领先的聚醚多元醇供应商。

万华化学石化业务聚焦C2、C3及C4烯烃衍生物，致力于打造具备独特竞争优势、全球影响力的高端烯烃及衍生物供应商。2025年年报披露，经过系列布局，公司正加速推进高端化、一体化、国际化的石化发展战略，巩固作为全球领先高端烯烃及衍生物供应商的核心竞争力。

除了规模优势外，以技术创新推动差异化、高端化也是万华化学的核心竞争力。2026年上半年，公司聚焦MDI、TDI、ADI等技术持续升级，加速聚氨酯高附加值下游应用拓展。储能底护板复合材料开发成功，电池包聚氨酯解决方案快速增长，首条无醛胶合板多层线进入连续运营阶段，推动聚氨酯在新能源车、家居等领域的深度应用与绿色转型。乙烯、丙烯酸、POCHP等石化装置持续降本增效。

上半年，公司在电池、光学材料、高端聚烯烃等领域取得多项突破。电池材料系统攻克产品开发、装备及工艺难题，钠电正极通过头部客户认证，第四代磷酸铁锂在海阳基地成功量产，连续石墨化产品成功导入头部客户。在高端聚烯烃领域，公司加速POE、尼龙12下游新应用开发，220kV及以上高压XLPE实现突破。

2026年上半年，公司研发投入23.05亿元，同比继续保持增长。公司申请国内外发明专利358件，获得授权508件。