特朗普为了保选举真是拼了，但为美股埋下了大雷

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特朗普的选情岌岌可危。

RCP平均民调显示，特朗普的支持率仅为39%，创下第二任期新低。

受特朗普拖累，共和党在中期选举中的局势也急转直下，路透社、CNN的民调都显示选民对民主党的好感已经超过了共和党，其中中间选民对共和党最不满，只有29%的中间选民会支持共和党。

各大政治网站如cook political report、nate silver都认为民主党有80%以上的概率拿下众议院，并有50%的几率拿下参议院， 很多原本倾向共和党的选区现在变为了中立选区。

赌博市场polymarket也认可这项预测，目前投资者认为民主党有88%的可能拿下众议院，49%的可能拿下参议院。

共和党内部也是危机重重，一些特朗普曾经的支持者，如极右翼塔克·卡尔森、前众议院泰勒·格林都成为特朗普坚定的反对者，他们正与尼基·黑利等建制派合流，在中期选举中阻挠特朗普的亲信。就连副总统万斯，也因为伊朗战争和特朗普貌合神离。

作为一个政治嗅觉敏锐的政客，特朗普当然明白形势的危机，为了挽救选举，他近期采纳了一系列政策。简单来说就两点，一是停止和伊朗的军事冲突，二是不惜一切代价保障股市。

自5月以来，特朗普一直在向伊朗妥协，但因为革命卫队的贪婪、非理性，谈判每次都惨淡收场。

现在特朗普已经认清了革命卫队无意谈判的现实，但他又不能和伊朗再次开战，因为美国经济撑不住了。

美国选民最关注的就是通胀问题。但现在美国的CPI高达3.4%，核心CPI高达2.5%，截至2026年5月，过去12个月PCE（个人消费支出价格指数）同比增长4.1%，与美联储2%的目标相去甚远，美联储预计2028年全年PCE才能回到2%。

体感上，选民也体验不佳，74%的消费者认为日用品价格涨了，客观数据看，即使是牛肉、牛奶这两项美国人最不缺的食品，价格相比2024年也分别上涨了23%和9%。

当年特朗普就是靠着“降低通胀”的口号才顺利当选的，如今他辜负了承诺，导致大量选民离他而去，特朗普深知，如果对伊朗开战，油价就会进一步上涨，继续推高CPI、PCE，物价进一步上涨，自己甚至会失去基本盘的支持。

对特朗普来说，选举前，他必须将油价稳定在90美元以下，至多不能超过95美元，因此他对伊朗只能委曲求全。

国务卿鲁比奥昨天表示：美国不打算对伊朗发起新的打击，因为华盛顿正将重点转向经济压力、制裁和确保霍尔木兹海峡安全。他还表示当前战略可能持续到11月中期选举，此后会再次考虑更广泛的军事行动。

鲁比奥基本把特朗普的心思说出来了，现在不求解决伊朗，一切要为中期选举让步。封锁、制裁不是特朗普的大棋，而是无奈之举，这是唯一一个能伤害到伊朗又能将战争影响降至最低的办法。

理解这个逻辑，我们就能下一个大胆判断，中期选举之前，特朗普绝不会对伊朗动手，即使伊朗越界，他也会迅速taco谋求妥协。

除了稳住特朗普，特朗普还想出了一切办法来救股市。

一是施压美联储主席沃什，让美联储不要加息。

沃什起初减少和市场的沟通，营造出一副鹰派的模样，但我认为沃什大概率是披着鹰皮的鸽派，他不会违逆特朗普的旨意。

中期选举前的美联储会议，一定会是有惊无险，这个剧本，7月底8月初已经上演过一次。

二是让贝森特去回购美债。8月18日，美国财政部宣布9月9日起，把10-20年和20-30年长期国债的流动性支持回购规模，从每年最多20亿美元提高到40亿美元，试图压低长期收益率。

美债收益率和股市，尤其是高风险的科技成长股，存在负相关关系，经济学家赵建认为10年美债收益率高于4.5%对股市就是重大利空，会导致国债和股市争夺基金，让成长股承压（如存储）。

华尔街机构也认为如果10年美债收益率逼近5%，标普500可能面临15-20%的回撤。

贝森特此举显然是懂王授意，让他用有形的大手稳住股市。

那么，为什么特朗普如此看重股市？因为股市关系到62%美国人的财富，62%美国人的财富增长关乎选情。

盖洛普最新的调查显示，62%的美国成年人直接、间接持有股票，这其中包括直接持股、共同基金、IRA（个人退休账户）、401（k）退休账户（雇主提供）。

换句话说，大量美国人的养老金就在股市上，而且这些持有退休账户的老年人，是投票率最高的群体，他们大多也是懂王的基本盘，如果股市崩溃，将直接损害自己基本盘的利益。

而且美国现在消费高度依赖高收入群体，高收入群体资产都在股市，股市下跌也会直接导致消费降低，拖累经济。

就选民结构看，共和党比民主党更依赖股市，因为民主党的年轻选民往往还没什么资产，没钱炒股，所以民主党相对股市，会更重视福利和发钱。

特朗普保股市在政治上是可行的，但经济上埋下了大雷。

就在贝森特提出回购后，贝森特的导师，华尔街前辈斯坦利·德鲁肯米勒（Stanley Druckenmiller）就表示反对。

8月24日，他在《华尔街日报》上发文，称美国财政部在人为干预国债价格，是在代替债券市场定价，他认为要想压低美债收益率真正解决的应该是财政赤字，美国财政基本面改善，自然长期利率就会下降。

德鲁肯米勒的说法没错，但在美国两党僵持的背景下，削减财政赤字难上加难，而且远水解不了近渴，削减赤字的议案就算再快也需要一年才能通过，而现在离选举只有2个多月了。

对于投资者来说，后续发展会怎样呢？

我觉得中期选举前是不用担心的，特朗普有形的大手绝对能确保这两个月平安无事，虽然股市不会突破新高，但也不会崩溃，大概率会维持横盘。

真正的风险在中期选举后。

一旦选举结果尘埃落定，特朗普就会专注于自己的政治遗产，那么解决伊朗问题势在必行。

如果那时革命卫队还拒绝妥协，特朗普一定会再次开启军事行动，那时油价一定会突破90美元/桶，甚至会攀升到100、110、120。

油价上涨，必然会促使物价反弹，逼迫美联储降息，而沃什大概率会在中期选举后加息。

对于这一风险，必须要充分认知。

除此之外，美债也会出现大雷，贝森特的办法解得了一时解不了一世，实际上现在，华尔街就对贝森特的方法不买账。

要想解决美债，只能靠削减财政赤字，而中期选举后，特朗普成为跛脚鸭，两党对立严重，更没法推动减少赤字，美债收益率大概还会上升，科技股面临的压力会越来越明显。

加上人们对大厂支出，硬件成本，ai商业化的疑虑，不排除纳指在中期选举后会出现较大的回调。

唯一比较稳的是黄金，去美元化的时代，各国央行都在购金，尤其是中国，人民银行今年上半年合计购金40吨，7月，人民银行又买了20吨黄金，成为2023年10月以来最大的单月增持之一。

各国购金给了金价稳固的支持。未来美国经济降温、地缘风险加剧，黄金必然会进一步上涨。

黄金唯一怕的是加息，但也要考虑到美国就业数据已经十分疲软，美联储最多是不加息或者加一次息，多次加息可能性不大。

综合看，黄金还是很稳的。

除了股市，美国也将进入多事之秋，特朗普因为伊朗战争在共和党内声誉大跌，MAGA四分五裂，鲁比奥和万斯的储君之争也摆上了台面。民主党内，激进左派也在不断蚕食建制派，将民主党变为一个社会主义政党。

通胀居高不下，K型分化愈演愈烈，AI商业化前景不明，伊朗战争悬而不决，都会引发美国社会进一步的分裂和讨论。

总之，到2028年都将非常精彩，目前还看不出哪个派系会掌控局面，到2028年，随着美国换届，中美关系也将结束特朗普时期的蜜月期，迎来新的阶段。

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