糖正在变成下一个烟草？旺旺净利暴跌38%：配方表正在清算老品牌

现在逛便利店随便扫一眼，大半新品都打着0糖旗号，年轻人拿起来先翻配料表找糖，含糖量高的直接放回货架。谁能想到，陪着两代人长大的旺旺，这次直接栽在了“糖”这件事上。2026财年一季度，旺旺净利润暴跌38%，董事长亲自发内部信承认遭遇重大经营危机，谁看了不唏嘘。

过去甜就是富足的代表，80后90后小时候，一罐甜过可乐的旺仔牛奶，都是逢年过节才舍得喝的珍贵礼物，是刻在骨子里的童年记忆。现在风向彻底变了，控糖减脂成了年轻人的消费底线，糖早就从幸福代名词，变成了大家避之不及的健康雷区，当下的处境，和慢慢被全民抵制的烟草越来越像。

早在八月上旬，蔡衍明署名的《大团结致全体旺旺人的一封信》就在行业里传开了。这是旺旺品牌创立近四十年，头一回用“重大经营危机”来定义自身现状。靠着旺仔牛奶、米果、浪味仙这些经典大单品，旺旺安稳赚了快三十年钱，这次确实遇到了过不去的坎。

七月底旺旺就发布了官方公告，披露2026财年一季度的业绩，统计周期截止到2026年六月底。这三个月里，企业收益同比下滑6%，权益持有人应占利润直接降了38%，公告里还预警，如果趋势扭不转，上半年业绩还会继续承压。说白了“承压”就是委婉说法，背后就是业绩断崖式下跌。

内部信流出没多久，裁员的消息就被媒体曝了出来，多方采访旺旺内部人士确认，集团已经启动了裁员计划。有离职员工说，整体裁员目标超过一千人，当时已经完成了四百人的裁员。还有离职员工提到，自己部门要优化8%的人员，差不多二十个人左右。

除了裁员，旺旺还要求全体普通员工写自评报告，这也是旺旺历史上头一回，因为利润下滑要求全员自我反思。要求围绕过去一年的工作成果，真实剖析自身不足，还要用事实和数据说话，写完要经过两级主管打分，最后交给单位最高主管复核。这事直接引发了员工不满，核心矛盾是高层主管不用参与自评。

不少员工都觉得憋气，很多问题出在管理层不作为，反而要普通员工集体背锅反思。有离职员工举例，自己部门利润好几年没增长，本来就是预警信号，管理层没调整，反倒让基层背锅。企业利润被压缩，管理层最先想到的就是砍成本缩开支，完全没意识到，消费者嫌的就是产品糖太多。

七月前后旺旺收紧了部分渠道补贴，本来想改善利润，结果补贴一缩，经销商赚的更少了，直接加速了客户流失，业绩越掉越凶，陷入了恶性循环。第三方线下快消监测机构的数据也摆在这里，2026上饮料板块稍微好点，旺旺饮料销售额下滑7.4%，饮料大盘整体下滑7.9%，基本和大盘波动同步。旺旺自己总结了利润下滑的三个原因，传统批发渠道收益双位数下降，事业部改革加营销投入推高了营业费用，还有原材料成本上涨，进口全脂奶粉成本涨了两位数，棕榈油涨了低双位数。

半年旺旺食品类目销售额同比下滑13.4%，同期整个食品零售大盘才下滑2.6%，旺旺的下滑幅度远远超过市场平均水平。旺旺超过一半的收益都来自传统批发渠道，这个核心渠道一直保持双位数下滑，对业绩的冲击可想而知。之前旺旺还扩招了一千多名员工，总人数来到4.1万人，2025财年薪酬支出就有四十九多亿元，一边扩招一边裁员，成本来回拉扯，根本没踩对发展的点。这些年旺旺也没少砸钱做营销，赞助音乐节、出电竞联名，热度没少蹭，可就是没转换成实际业绩。

说来说去，渠道和营销的问题都是表面，产品跟不上消费需求才是根子上的问题。现在消费者都追求健康新鲜，做鲜食零食的品牌越做越大，盒马沃尔玛这些商超都在推自有品牌，不停抢消费者的注意力。旺旺还是高度依赖那几个诞生了几十年的经典大单品，抱着情怀就能卖货的想法早就过时了。

企业内部甚至都有调侃，说旺旺就像老年人逛商场，还在抱着老一套思路卖货。哪想到现在糖就像烟草一样，被消费者盯得死死的，高糖产品直接被年轻人打入了冷宫。直到八月十九日，旺旺官方才出来发声，说愿意听劝，推出低糖低脂高钙版的旺仔牛奶，其实消费者喊旺仔牛奶太甜喊了好多年，改良产品直到现在才落地。

除了改产品配方，旺旺也梳理了不同渠道的在售产品，给经销商推利润空间更高的新品，还优化了经销商的激励政策，想拉回经销商的信心。这些调整最终能拿到什么结果，现在还得交给时间观察，毕竟丢了的市场份额，不可能改个配方就马上拿回来。

现在新零售时代，线下商超自有品牌崛起得很快，供应链冷链都成熟了，渠道商都愿意自己下场做产品，不想把利润让给外部品牌，本来就压缩了老牌快消的生存空间。很多老牌快消都有同一个结构性问题，企业增长完全绑定少数几个核心大单品。

核心大单品的生命周期很长，但消费者的口味偏好会慢慢变，等核心用户都流得差不多了，企业才反应过来，基本上就晚了。核心单品衰退，又没有新的爆款接上来，业绩链条直接断裂，就会出现旺旺现在遇到的这种危机。旺旺只是比其他老品牌更早撞上这个行业规律而已。

同为老牌台资食品企业，康师傅和统一上半年的业绩就好看很多。康师傅上半年总营收四百零五亿元，同比涨1%，净利润二十四亿元，增幅7%，统一同期营收一百七十三亿元，净利润十四亿元，增幅9%，两家的利润增速都跑赢了营收增速。不同的策略都踩对了现在的市场节奏，足以说明不是整个行业不行，是跟不上变化的品牌才会被淘汰。

糖正在走一遍烟草走过的老路，从曾经的全民追捧，到现在被科学证实健康危害，未来还可能面临糖税的制约，早就从廉价幸福感变成了需要警惕的成分。旺旺净利暴跌不是一家企业的偶然失误，是整个时代消费健康觉醒的必然结果。配方表正在重新洗牌整个行业，只有愿意放下高糖依赖，用健康重新定义甜的品牌，才能留到最后。

参考资料：中国新闻网 旺旺净利暴跌38%背后老品牌的转型困境