广东
8月27日全国外三元生猪均价11.04元/公斤，较昨日继续下跌。
全国目前上涨0省，下跌26省，持平0省。全线飘绿。
就在一周前，市场还在喊"猪周期反转"：8月以来猪价从10元一路反弹到11.28元/公斤，涨幅超7.5%，能繁母猪存栏调减至3780万头，同比降6.5%，重回产能调控绿色合理区间。所有人都觉得"年内低点已过"。
结果反弹没撑住一周，就又掉头向下了。为什么？
第一，供给端：集中出栏。
月末集团猪企出栏任务集中落地，前期二次育肥的大肥猪看到上涨乏力，纷纷选择落袋为安。大批300斤左右的猪源集中涌向市场，供给一下子上来了，消费又接不住，供需短暂失衡直接把价格砸下来。
第二，消费端：旺季成色不足。
升学宴高峰已过，家庭日常消费没有明显提升，屠宰企业开工率还在30%左右。更关键的是——冻品库容率32.56%，同比高出15个百分点。仓库里堆着货，终端没放开，价格很难一下子冲起来。
第三，产业链：餐饮端修复偏慢。
猪肉最大的下游除了家庭就是餐饮。餐饮复苏的节奏比预期慢，禽肉、牛羊肉、水产品都在分流需求。对餐饮老板来说，猪价磨底未必是坏事——食材成本压力小了，但如果消费起不来，省下来的成本也变不成利润。
因此，我们对餐饮供应链的判断是：
猪价这轮"假反弹"说明一件事——产能去化的效果正在显现，但消费修复的速度跟不上。下半年大概率是"阶段性反弹、震荡式上升"，四季度高点可能摸到12-12.5元/公斤，但真正的周期反转，恐怕要等到2027年。
餐饮企业要做的：别赌猪价单边上涨，也别等跌到谷底再备货。震荡行情里，管好库存、锁好核心供应商，比猜周期更重要。
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