夯实高精尖产业测量底座，电子测量仪器国家队电科思仪上市在即

电子测量仪器是现代工业的战略性基础装备，被誉为信息产业的“眼睛”与“标尺”。大到航天工程的射频载荷标定，小到一颗芯片的参数验证，所有高精尖技术的落地最终都依赖实测数据校验。在外部技术管制的背景下，高端电子测量仪器的自主可控，已成为我国产业链安全的核心命题。

中电科思仪科技股份有限公司（股票代码：301689，简称：电科思仪）作为国内综合实力最强、收入规模最大、产品门类最全、频谱覆盖范围最宽的电子测量仪器研发制造企业，公司既是国产替代的核心力量，也是支撑我国高精尖产业升级的共性“测量底座”。今日，电科思仪启动申购，拟登陆深交所创业板。

一、产业刚需属性突出，国产替代进入深水区

在国家重大工程中，电子测量仪器不仅是检验成果的工具，更是定义性能边界的标尺。

比如北斗三号全球组网任务中，星载原子钟300万年误差仅1秒的精度指标，不仅依赖原子钟体本身的研制水平，更取决于地面时频测试系统对微小频率波动的精准捕捉能力；神舟飞船与空间站实现毫米级精准对接，也是依托测试系统对雷达信号的高精度验证。

可以说测量能力有多高，工程的实际水平才能走多远。

但长期以来，以瓦森纳协定为代表的技术管制体系，对高频示波器、毫米波矢量网络分析仪等高端测量仪器实施出口限制，国内产业一度陷入“设计仿真能跑通，但没有实测手段验证性能”的困境，高端测试环节成为众多高精尖产业链自主可控的关键瓶颈。

为此，我国近年来相继出台多项政策，将高端测试仪器纳入产业基础再造工程，聚焦解决行业“测不了、测不全、测不准”的痛点，推动国产替代加速落地。《“十五五”规划纲要》（2026年3月发布）进一步细化路径：“加强在线高效智能检测、极端环境调节控制、高性能流量测量等重点行业应用仪器仪表研发，推进量子计量、原位计量等新型计量校准仪器仪表攻关”，并再次强调“聚焦高端仪器等重点领域采取超常规措施，全链条推动关键核心技术攻关取得决定性突破”。

二、平台型国家队崛起，构筑全频段多场景稀缺壁垒

电科思仪的发展历史可追溯至1968年成立的中国电子科技集团公司第四十一研究所（下称“四十一所”），其为我国电子测量技术领域的核心科研院所。

2019年，为推进混合所有制改革与产业化发展，四十一所将仪器仪表业务相关资产无偿划转至公司前身中电科仪器仪表有限公司，完成了科研成果向产业化平台的整体注入，如今公司控股股东及实际控制人为国有独资企业中国电科。立足集团深厚的技术积淀，电科思仪勇担使命，是我国电子测量仪器领域名副其实的“国家队”，更是攻坚高端测量仪器自主可控、推进国产化替代的“排头兵”。

在中国电子测量仪器市场的总体竞争格局中，是德科技、罗德与施瓦茨等海外领先企业始终占据主要份额，2024年中国电子测量仪器产品及测试测量系统市场规模为495.0亿元，电科思仪以20.52亿元营业收入位列国内企业第一位，成功跻身第一梯队。

公司业务分为整机、测试系统、整部件三大板块，形成了从核心元器件到整机再到系统级解决方案的完整产业布局。2025年，整机业务实现收入13.37亿元，占总营收的56.23%；测试系统业务收入8.81亿元，占比37.03%；整部件业务收入1.45亿元，占比6.08%。

与国内多数厂商仅聚焦示波器、信号源等单一品类不同，电科思仪的整机产品覆盖微波/毫米波测量仪器、光电测量仪器、通信测试仪器、基础测量仪器四大领域，具备信号发生、接收分析、器件参数测试的完整能力。公司99%以上的营业收入来自核心技术产业化成果，依托统一的底层技术平台可快速响应不同赛道的测试需求，这种稀缺的平台型能力，构成了公司的核心竞争壁垒。

经营业绩层面，2023-2025年电科思仪分别实现营业收入21.53亿元、20.52亿元、23.98亿元，同期扣非归母净利润分别为1.55亿元、2.52亿元、3.31亿元，盈利能力稳步提升，展现出较强的经营韧性。

三、技术对标国际巨头，实现从跟跑到局部领跑

能够与国际巨头同台竞技，电科思仪依靠的是自身深厚的技术壁垒。招股书显示，公司是目前中国唯一能够在微波/毫米波、光电、通信和基础测量仪器领域全方位对标国际领先企业的电子测量仪器企业，总体技术水平国内领先，其中微波/毫米波测量仪器领域已达到国际先进水平，部分细分领域达到国际领先水平。具体来看：

1、微波射频：攻克高频段核心难题

微波毫米波测试是电子测量中技术壁垒最高的领域之一。电科思仪的核心突破在于解决了高频信号的“纯净度”与“覆盖度”难题。

依托低噪声宽频段微波频率合成技术，公司将相位噪声优化至<-132dBc/Hz，这意味着输出信号的杂波干扰被压制到极低水平，测量精度对标国际一线厂商。在此基础上，其矢量网络分析仪已覆盖同轴110GHz频段，单台设备即可完成频域、时域、数据域的多维度分析；太赫兹测试仪器更实现了50GHz~1100GHz频段的全覆盖，有效填补了国内在该高频段的空白。

配合2GHz实时分析带宽的宽带信号采集技术，公司相关产品单次测试即可捕获更宽范围的信号，测试效率成倍提升，使得公司在绝大多数高端射频测试场景中具备了与海外厂商正面竞争的能力。

2、光电测量：突破极致精度瓶颈

如果说微波测试拼的是频率上限，那么光电测量考验的就是极致精度。随着光芯片、光模块向高速率演进，光谱分辨力、熔接损耗、波长精度成为量产良率的关键变量。

电科思仪通过高精度光机单元装调技术，将光谱分辨率提升至0.01nm，支撑了高端光谱分析仪的国产化落地；在光纤连接环节，其高精度自动对准技术实现了低损耗熔接，产品稳定性获得客户验证；而在光源端，可调谐光源实现了百纳米以上快速无跳模扫描，波长绝对精度达±3pm（皮米级），精准匹配了高端光芯片研发与测试的严苛需求。

这一系列技术指标的达成，意味着公司在光器件量产与性能升级的关键节点上，提供了可信赖的国产检测方案。

3、通信测试：跟上代际演进的节奏

通信测试仪器的价值，取决于能否跟上新通信技术迭代的步伐。电科思仪的策略是在全场景覆盖的同时，提前卡位下一代标准。

在移动通信领域，公司数据传输率已达80Gbps，并率先提供了基站测试仪的集成产品，高效支撑5G-A商用与6G预研；在数据网络侧，测试速率覆盖1Gbps~400Gbps全速率段，从企业交换机到运营商骨干路由器均可验证。更具战略意义的是无线信道模拟器，该产品支持64节点大规模mimo组网拓扑，能在实验室中逼真复现多径衰落、多普勒频移等真实环境特性，大幅压缩了设备研发的外场测试周期。

这种“研发阶段即介入”的能力，使公司从单纯的设备供应商，转变为通信技术演进的协同参与者。

4、基础测量：用集成度换性价比

基础测量仪器是研发与生产环节的通用工具，客户对性能与成本同样敏感。电科思仪的打法是通过技术集成，在保证性能的前提下降低客户的综合使用成本。

公司宽带任意波形合成技术采样率突破25.6GSa/s、瞬时带宽达10GHz，能够满足高速电路与复杂信号的生成需求；数字示波器则集成了示波器、逻辑分析仪、函数发生器等多种功能，一台设备覆盖多类测试场景，不仅降低了采购成本，也节省了宝贵的测试台空间。

截至2025年12月31日，电科思仪及子公司共取得授权专利584项，其中发明专利541项，是国内拥有授权发明专利数量最多的电子测量仪器企业。公司还先后承担各类国家及省部级重大项目300余项，为“载人航天”“探月工程”“北斗导航”“子午工程”等国家重大工程提供了关键测试保障。公司也因此荣获“国家科技进步奖一等奖、二等奖”“国家制造业单项冠军企业”等多项国家级荣誉。

四、多赛道应用落地，支撑高精尖产业测量需求

电子测量仪器的应用场景几乎覆盖整个电子信息产业链，市场需求伴随下游产业升级持续释放。根据Frost&Sullivan数据，中国电子测量仪器市场规模从2020年的312.0亿元增长至2024年的495.0亿元，年复合增长率超过12%，预计2029年将进一步增长至826.4亿元。

电科思仪锚定通信、航空航天、半导体、光电等结构性高景气赛道，精准切入各领域测试环节最薄弱、国产替代最迫切的节点，有望充分受益于行业扩容与国产替代的双重红利。

1、卫星通信：低轨组网催生高频测试刚需

卫星互联网已纳入国家新基建，低轨星座进入密集组网期。Frost&Sullivan预测，中国卫星通信市场2025年至2029年间年均复合增长率将维持在15.01%左右，到2029年有望增至1,802.0亿元。

与地面通信不同，低轨卫星的射频载荷、相控阵天线工作在毫米波频段，且需在太空极端环境下长期稳定运行。这对测试仪器的频率覆盖、通道一致性及环境模拟能力提出极高要求。

电科思仪的矢量网络分析仪、信号源及无线信道模拟器已形成完整解决方案，能够支撑星载设备的批产验证。未来随着星座部署加速，该领域测试需求具备强确定性。

2、光电通信：AI算力驱动高端光测试放量

光电通信是数字经济的“血管”，AI算力爆发正将其推向新一轮升级周期，800G/1.6T光模块快速迭代，带动光芯片、光器件检测需求激增。Frost&Sullivan预计该市场2025-2029年CAGR为12%，2029年规模达3,084亿元。

高端光测试长期被海外垄断，电科思仪凭借自研的高精度光测试技术方案，产品已在头部光模块厂商产线批量导入，不仅打破了进口依赖，更成为公司继微波业务之后的第二增长曲线。

3、半导体：复苏叠加国产化，高端测试缺口凸显

半导体产业在2024年迎来强劲反弹，但高端测试设备仍是短板。尤其在射频毫米波芯片、光芯片等领域，“设计得出、测不准”的痛点仍制约着国产芯片迭代。Frost&Sullivan预测该市场2025-2029年CAGR为8.3%，2029年规模达18,672亿元。

电科思仪的120GHz矢量网络分析仪和太赫兹测试系统，已能覆盖MMIC芯片S参数、噪声系数等关键指标的全流程测试。相比海外厂商，其优势在于可提供贴合本土芯片厂工艺的定制化方案，在国产替代浪潮中具备更强客户粘性。

4、AI与数据中心：算力基建拉动全品类测试需求

AI是当下增速最快的赛道，根据Frost&Sullivan数据，中国人工智能市场规模从2020年的3,151亿元扩大至2024年的7,330亿元，预计到2029年达33,599亿元。配套数据中心同步扩张，市场规模从2020年的1,168亿元增长至2024年的3,111亿元，预计到2029年将达6,682亿元。

算力需求的爆发直接驱动了服务器、交换机及高速光模块的迭代升级，进而对网络传输、信号完整性及光电测试提出了前所未有的挑战。电科思仪作为国内高端电子测量龙头，其光电与通信测试解决方案，正是应对AI时代算力测试挑战、保障产业链安全的核心抓手。

5、教育科研：稳态基本盘与前沿技术孵化器

全国一般公共预算教育支出从2020年的36,310亿元增至2024年的42,076亿元，长期保持稳定增长，是仪器企业的战略基本盘。更重要的是，高校与科研院所的前沿探索往往孕育下一代测试需求。

2025年电科思仪受托研制业务收入达1.3亿元，服务于新材料、新器件等基础研究领域。这种“产学研”协同模式不仅带来当期收益，更使公司提前锁定未来技术方向，形成“科研反哺产品、产品支撑科研”的正向循环。

综合来看，电科思仪的下游布局并非简单罗列热门赛道，而是围绕“高频、高速、高精度”三大技术主线，精准切入各领域中测试环节最薄弱、国产替代最迫切的节点，这种结构化增长逻辑，使其在行业整体扩容的同时，更能享受国产替代的超额红利。

五、募投聚焦主业升级，打开长期成长空间

本次上市，电科思仪拟募集资金15亿元，主要用于高端电子测量仪器生产线改造与扩产项目、新一代移动通信测试研发与产业化建设项目、技术创新中心建设项目，以及补充流动资金。

具体来看，“高端电子测量仪器生产线改造与扩产项目”将对现有生产线进行智能化改造与产能扩充，项目建成后将显著提升高端电子测量仪器的规模化生产能力，缓解当前高端产品产能紧张的局面，加速技术成果的商业化落地。

“新一代移动通信测试研发与产业化建设项目”重点布局下一代移动通信测试技术，研发面向6G的测试仪器与解决方案，巩固公司在通信测试领域的技术领先性。

“技术创新中心建设项目”将围绕公司“1+5+N”技术研发体系，建设覆盖微波/毫米波、光电、通信、基础测量、自动测试五大方向的技术创新平台，布局太赫兹测试、AI智能测试、宽光谱高精度光学测试等前沿技术，持续巩固技术护城河。

值得一提的是，本次IPO不仅是电科思仪发展的重要里程碑，更是国产电子测量仪器产业的一次资本赋能。借助资本市场力量，公司将加速高端产品迭代与产能扩张，深化在6G、卫星互联网、半导体测试等新兴赛道的布局，同时推进海外市场拓展，向着“测试测量领域世界一流企业”的战略目标持续迈进。