民间智慧丨双底渐明，轮动行情可期

主持人 | 尹星

反弹能维持多久

主持人：本周指数终于迎来了久违的上涨，这让学习了泛舟心法，一路在震荡中布局的朋友率先受益。

泛舟：之前一直说，全面修复行情还没到来。所以这个过程中，有震荡就买点。这个阶段我一贯不建议大伙追涨，逢震荡布局才是上策。

主持人：这样的反弹能持续多久呢？

泛舟：整个周期大概率可以到十月。这个期间，震荡上行是主旋律。

主持人：时间也不算长啊！

泛舟：饭一口口吃，暂时只能看那么远了。届时可以随着上涨的强弱，再来看后续的周期。

主持人：啥意思？

泛舟：即便是修复性行情开启，也不会一路上涨，整个过程必然是复杂且揪心的，主打一个不让你好好赚钱。

主持人：能理解，反正先把这轮行情做完再说！对了，你之前一直看好的黄金，本周到目标位，听说你在思考离场观察了？

泛舟：本来就是一轮阶段性中期行情，这轮行情贵金属指数7月至今最大涨幅都超60%了，阶段金价涨了20%左右。目标位都到了，必须走啊！

主持人：这波确实强，而且脱离其他宽基的影响。

泛舟：7月至今，“双创”都跌超过20%，贵金属还能涨那么多，实属不易。不过其历史上大多数时间都是脱离股指的影响。这次也只是小试牛刀的上涨，后续还有更大级别的投资机会等着大伙。

主持人：这年头有赚就行，未来投资怕是越来越难。

泛舟：躺着就能赚钱的日子，从2025年5月到9月，从11月到今年初，从4月到6月，也就这些零散的时光。其中难度最低的，就属去年5月—9月，随后都得择时，找对买卖点和标的才行。再往后则更难了。先不想那么远，大伙把眼前一两个月做好！等这波上涨彻底结束，再琢磨下一步怎么办。反正我会不断跟踪和观察市场的。方向上，还是以国产算力、半导体设备为主，海外链为辅。短期以中小市值为主，大市值会在反弹下半场走强。大伙加油！

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双底结构比较清晰

主持人：本周市场先抑后扬，萧萧觉得，这是二次探底结束，再来一轮反弹的节奏？

海风若雨萧萧：本周市场调整过程中明显缩量，而且上证和“双创”指数都未破新低，双底结构比较清晰了，新一轮反弹已经是呼之欲出的状态。但是市场也很难回到二季度的那种氛围中去了。

主持人：为什么呢？

海风若雨萧萧：首先，二季度市场出现了“你不在餐桌上就在菜单里”的资金极致虹吸现象，市场的活钱几乎都挤进了AI硬件的赛道，这种极致抱团的情绪崩塌后，不可能在短期（三个月）内再度出现。其次，高低位板块的切换7月之后已经出现，市场在板块的反复轮动中寻找新的主攻方向，但是就目前观察结果来看，各有各的短板，市场不存在新的接力板块出现，这点在中报业绩公布期已经有所体现。对于非主线板块来说，以本轮牛市的节奏特点来看，最乐观的炒作节奏是两个半月的“高光时刻”，比如2025年5月开始行动的创新药逻辑，2025年9月发力的锂电涨价逻辑，11月的航天卫星逻辑，都是到了两个半月的时候戛然而止的。目前观察，市场不存在这种高光逻辑，市场只能各个方向上展开轮动，包括本周的券商金融板块也开始活跃，这种高频次的板块轮动，自然和二季度趋势为王的AI算力打法不同。

当下如何理解科技股

主持人：本周科技股继续活跃，怎么理解？

骄阳：首先产业没问题，这个产业可以反复做很多年。震荡锯齿形上升才是利润最爆炸的，每年调整3个20%以上，就可以累计制造出至少100%—150%的预期弹性空间，懂的都懂。其次是看是否在整体上升趋势中，如果是，那就筛选到核心的几个细分后，做好计划的情况下考虑格局。整体如果是非上升趋势，走的是分化反弹或者说分化强势震荡，这个我反复在内部交流中说，要提前去思考判断量化和大众的想法，做出对应的策略。比如周四，为啥早上科技股就开始集体上涨，那是量化和很多资金打提前量博弈夜盘英伟达开盘大涨，带动科技股。当然，次日很多只看到结果的小伙伴们冲进来，它们就可以顺利卖给市场。

主持人：当下科技股整体要注意什么？

骄阳：科技股这轮是历史性暴跌，能找到对比参照的也就是2015年的指数去杠杆行情。当下科技股的走势很像2015年8月上旬的走势，当年8月18日指数再次开启持续7天的暴跌，然后见底。当然，不是说科技股后面一定这样走，但是得留个心眼，万一呢？科技股最近其实并不是太好做，还是那句话，整体最好的反弹阶段过去了，后面是不断降低容错率的持续缩圈过程。反弹到这里，我不关心短期涨跌，我关注的是什么时候整体度过10周线的扣高压制转为整体助涨。着什么急呢？过去一年，那么大头的肉都吃完了，这里不得消化一段时间吗？　

（本文已刊发于8月29日《证券市场周刊》，文中提及个股仅作分析，不作做投资建议。）