国控、上药、华润、九州通：器械实力对决

作者 | 东台

编辑 | 于中瑾

转型阵痛尚未结束，看医药流通巨头们如何破局。

近期，国药、上药、华润、九州通公布半年度业绩，营收端整体保持稳健，利润端冷暖表现不均，三家巨头归母净利润下滑，华润逆势上涨。

国药控股上半年收入2828亿元，同比降1.13%；归母净利润34.04亿元，同比降1.79%。上海医药营收1474.70亿元，同比增长4.15%；归母净利润为35.04亿元，同比降21.40%。华润医药收入1344.58亿元，同比增长1.96%；归母净利润21.87亿元，同比增长5.26%。九州通营收872.79亿元，同比增长7.61%；归母净利润为12.01亿元，同比降16.95%。

相对而言，器械业务成为压力中的一股暖流，上半年四大流通巨头器械业务收入总计超1238亿元，各家企业器械板块表现均优于整体表现，华润、九州通实现了双位数增长。

其中，上半年国药控股器械分销业务收入568.54亿元，同比下降0.35%；华润医药器械分销业务收入205亿元，同比增长14%；上海医药器械大健康业务销售收入超240亿元，同比增长超6%；九州通器械收入约224.6亿元，同比增长15.03%。（九州通半年报仅披露器械业务增速，未披露绝对值，数据按上年同期披露的195.29亿元推算）

在集采常态化、行业合规整治深入推进的大背景下，近年来终端器械价格整体下行，行业毛利空间持续收窄。流通行业承压明显，中小企业加速整合，头部企业凭借综合优势进一步壮大。

01

国药控股：器械体量稳居首位

IVD、医疗设备收入下滑

上半年，国药控股器械分销板块收入568.54亿元，稳居行业龙头位置。

分品类来看，临床刚需医用耗材类产品需求持续提升，销售额延续增长势头；受IVD试剂集采持续扩围落地，以及公立医疗机构大型设备集中采购政策影响，IVD产品、医疗设备销售收入同比持续下降。器械分销板块毛利额相应减少，经营溢利率为1.77%，同比下降0.15个百分点。

面对行业监管环境与市场变化，国药也在深度配合上下游厂商、医疗机构参与各类带量采购项目，提升供应链履约效率，进一步巩固上下游合作黏性，拓宽业务增长空间。

上半年，国药聚焦于业务盈利能力提升，推动板块业务结构逐步向高附加值领域及产业链增值服务倾斜，高毛利器械SPD服务类收入、医工服务等器械第三方服务收入均实现同比增长，业务转型成效逐步显现。

同时，持续发力智慧供应链创新业务拓展，完善医疗器械全生命周期运营管理体系。截至6月底，器械智慧供应链项目方面，新增SPD项目35个、新增单体医院集中配送项目28个。

02

华润医药：器械多产线快速增长

出口销售大幅提升

华润医药上半年器械分销业务快速拓展，实现收入205亿元，同比增长14%。

当前，华润医药不断强化骨科、介入、IVD、综合耗材等特色产品线专业能力打造。上半年介入产品线新增国际头部企业产品线，收入同比增长26%；综合耗材领域收入同比增长12%；骨科领域加快拓展运动医学业务。同时，积极孵化新业务领域，血液透析与神经外科领域收入分别快速增长23%和22%。

上半年，华润医药在器械业务方面向产业链上游延伸布局，推动基础耗材自有品牌“润耀心”发展，新获10个自有产品注册证，目前自有产品注册证/备案证已达86个。“不收费耗材打包”创新业务模式新增覆盖12家医院客户。

此外，海外医疗器械市场取得了新进展。目前华润医药已推进医疗器械在50余个国家的注册申请和销售，上半年出口销售收入同比增长42%。血浆采集系列产品在欧洲市占率超20%，其中在荷兰、丹麦等国家市占率第一。

华润医药也在积极推进器械业务创新服务，已成立专业SPD公司并打造自有SPD服务软件，上半年新增SPD和集中配送项目45个。

03

上海医药：器械大健康稳中有升

持续深化SPD服务

上半年，上海医药器械大健康业务实现销售收入超过240亿元，同比增长超6%。

上海医药旗下的上海医疗器械股份有限公司，目前已经拥有多个品牌，业务涉足齿科材料、口腔设备、急救护理、手术麻醉、介入造影，CT、MRI等大型医疗设备维修领域。

目前，上海医药通过持续深化SPD服务，推进从物资供应商到医疗安全合作伙伴的转型。

04

九州通：全面推进数智化转型

器械业务保持快速增长

今年上半年九州通器械收入约224.6亿元，同比增长15.03%。

其中，医疗器械总代品牌推广业务上半年实现销售收入37.20亿元。九州通聚焦于国际头部医疗器械企业总代理业务，重点发展大外科、心脑血管介入、IVD全国性平台全链条分销业务，已与强生、雅培、费森尤斯等国内外知名器械厂家达成合作。

上半年九州通积极培育高潜力新品种，引进雅培IVD、上海捍宇心脏介入、义获嘉牙科等产线，为器械总代业务增长贡献新动力。

此外，九州通正在全面推进数智化转型，并取得积极成效。旗下骨科嫦娥智慧服务平台依托AI算法优势，大幅简化骨科手术供应流程，提升库存管理精度与效率，实现了骨科医疗器械供应链全流程智能化可追溯管理，目前已为300余家医院的骨科手术提供服务支持。

综合来看，医药流通巨头们的底盘依然稳固，但在行业调整期，盈利端难免承压。器械板块相对而言还有较多提升机会。长远看，医药流通商承担的角色早已不再是简单的搬运工、中间人，在创新服务和AI驱动下，头部企业正在加速转型。