重庆银行中报里的“暗雷”有多少？

导读：数字成色、风险暗涌、内控疑云，三条线索正交织成一个更复杂的故事。

作者| 小趣姐 编辑 | 林听夏

8月20日，重庆银行发布2026年半年报：资产规模站上1.1万亿元，营业收入84.86亿元，归母净利润35.18亿元，两项利润指标均实现两位数增长。在银行业整体承压的2026年，这份报表确实亮眼。

但光鲜数字之下，几组反差数据正在发出信号：利息净收入高增26%，非息收入却几近腰斩；不良贷款率降至1.11%，房地产不良率却攀升至8.72%；税前利润仅增7%，归母净利润却增长10%——靠的是什么？实际税率被压到了7.7%。

更不容忽视的是，就在报表发布前两个月，执掌这家银行长达十年的原行长冉海陵，因涉嫌严重违纪违法被查。数字成色、风险暗涌、内控疑云，三条线索正在交织成一个值得深究的故事。

利润增速有多少“含金量”？

上半年重庆银行最亮眼的数据，是利息净收入。

73.89亿元，同比增长26.04%。在行业息差普遍承压的2026年，这一增速在上市银行中并不多见。但拆开来看，增长逻辑并不在资产端——贷款收益率从4.35%降至4.14%，证券投资收益率从3.02%降至2.56%，生息资产平均收益率同比下降了36个基点。

真正的引擎在负债端。客户存款平均成本率从2.33%大幅降至1.87%，下降46个基点。其中，个人活期存款成本率低至0.05%，公司活期仅0.25%。量价拆分更为清晰：利息收入端，规模扩张贡献了25.31亿元，收益率下行却回吐了13.28亿元；利息支出端，负债成本率压降直接省下了16.89亿元。

通俗地说，这家银行赚的钱，主要不是靠“把贷款卖得更贵”，而是靠“把存款变得更便宜”。个人存款半年增加424亿元，贡献了新增存款的近七成；定期存款利率从2.86%降至2.39%。这更像是一轮存款重定价带来的“时间差红利”——多轮存款降息的政策效果集中释放，本质上具有一次性特征。红利吃完之后呢？

再看利润端，有一个数据值得停下来算一笔账。

上半年税前利润40.81亿元，同比仅增长7.08%。但所得税费用不仅没有同步增加，反而从3.91亿元降至3.15亿元，降幅19.52%。算下来，实际税负率只有7.7%——而法定税率是25%。

国债、地方政府债利息收入确实免税，但把实际税率压到法定税率的四分之一以下，仍然是一个相当极端的水平。这意味着，税前7%、归母10%之间超过两个百分点的增速差距，很大程度上是靠税收优惠“省”出来的。

这不是说违规，但值得追问：一旦政策红利消退，利润表将面临多大的回撤压力？这个问题，中报没有回答。

非息收入几乎腰斩

第二增长曲线在哪里？

与利息净收入的高增形成尖锐反差的，是非息收入的表现。

手续费及佣金净收入只有3.22亿元，同比下降11.81%。其中，代理理财业务收入从1.66亿元跌至1.15亿元，缩水三成；银行卡手续费更是从3855万元暴跌至1248万元。

更刺眼的是投资收益——从去年同期的15.86亿元骤降至6.09亿元，跌幅超过60%。公允价值变动倒是“由负转正”，从亏损2.26亿元转为盈利0.59亿元，一进一出相差2.85亿元。

如果把账算清楚：非息收入占营收的比重从23.46%降至12.92%，几乎腰斩。重庆银行10.79%的营收增长，几乎全部由利息净收入一个引擎拉动——利息净收入同比多增15.26亿元，甚至超过了营收总增量8.26亿元。

一家万亿级银行，如果营收增长完全依赖单一引擎，而财富管理、投资交易等多元化收入来源全面倒退，这条路的可持续性需要打一个问号。

资产质量是这份报表中最需要细看的部分。

整体不良贷款率1.11%，较上年末下降0.03个百分点；拨备覆盖率247.31%，上升1.73个百分点。主要指标全线改善，看上去很稳。

但拆开看，不良贷款余额实际上从60.34亿元增加到了64.41亿元，多了4亿元；逾期贷款从72.06亿元增至82.08亿元，多了10亿元。不良率的下降，更多是因为贷款总额增长了9.63%，跑赢了不良余额的增长——分母跑赢了分子。

真正的警报在房地产。房地产贷款不良率高达8.72%，接近全行平均水平的8倍。虽然较上年末9.20%的高位略有回落，但绝对水平仍处行业罕见高位。更值得玩味的是：报告期内公司贷款总额净增529亿元，增幅12.91%，而房地产贷款余额几乎原地踏步——仅从98.74亿元微增至99.71亿元。不良率的微降，究竟是因为风险真正化解了，还是因为压缩新增、靠做大分母“稀释”出来的？

如果是后者，那只是把问题往后推。在房地产行业仍处深度调整的背景下，近100亿元的敞口中，是否还有更多“借新还旧”“展期续命”的贷款，随时可能因抵押物贬值而劣变？一旦不得不追加计提拨备，又将吞噬多少利润？

此外，制造业不良率从1.91%跳升至3.01%，不良余额半年新增5.75亿元，已相当于房地产业全部不良余额的六成多。风险的传导链条，或许比报表呈现的更加复杂。

原行长被查

内控“盖子”是否已经揭开？

2026年6月10日，重庆市纪委监委通报，重庆银行原行长冉海陵因涉嫌严重违纪违法，接受纪律审查和监察调查。

这不是一个可以忽略的“独立事件”。冉海陵在重庆银行任职超过20年，担任行长长达10年，见证了H股上市、A股上市、资产规模从2000亿到万亿的完整周期。他的被查，引发了一系列无法回避的追问：

历史信贷决策中，是否存在放松审批标准、甚至利益输送的情形？那些账面上“正常”的贷款，有多少是通过违规续贷、借新还旧才维持至今？

事实上，内控问题并非毫无征兆。据不完全统计，2021年至2025年间，重庆银行累计收到监管罚单罚没金额超千万元。2025年10月，因贷款“三查”不尽职、投资业务不审慎，被罚款220万元；2026年3月，又收到外汇管理部门的处罚。

这些罚单，是否只是“冰山一角”？核心管理者落马，是否意味着内控体系的深层问题比此前看到的更加严重？参考银行业过往案例，核心高管被查后，往往伴随着监管深度检查、历史业务重新认定以及大规模追加拨备——这些连锁反应，中报中未见提及，但潜在冲击不容忽视。

115亿可转债悬顶

资本补充进入倒计时

还有一个容易被忽略、却对长期扩张至关重要的变量——可转债转股。

2022年3月，重庆银行发行130亿元重银转债。此后三年多几乎无人问津，截至2025年末，累计转股仅88万元。进入2026年，转股突然提速，上半年转股14.36亿元，对应1.51亿股，总股本从34.75亿股增至36.26亿股。主要完成者是重庆高速集团等地方国资股东。

但截至目前，仍有115.63亿元转债未转股，占发行总量的88.94%。距离2028年3月22日的到期日只剩一年半左右。如果后续转股不及预期，核心一级资本的补充效果将大打折扣。

截至6月末，重庆银行核心一级资本充足率为8.56%，在上市城商行中仍属偏紧水平。规模持续扩张的资本约束，始终悬在头顶。

重庆银行2026年半年报，账面上的数字是亮眼的。但数字背后的几个问题，值得每一位读者深思：7.7%的实际税率能持续多久？8.72%的房地产不良率是否已经见顶？原行长被查会否引发后续的资产质量重估和拨备冲击？115亿元转债最终能否完成转股补资本？

这些问题，中报没有回答。市场需要的，或许不仅是漂亮的报表，更是对这些疑问的坦诚回应。在真相完全浮出水面之前，对这份“双十增长”的成色保持审慎，或许并非多余。