Mysteel指数评述：大宗工业原材料、能源及农产品价格周报（8月24日-8月28日）

Mysteel大宗商品综合价格指数均值为1131.81，环比上升7.79，增幅0.69%（前值0.41%）；同比上升141.97，增幅14.34%（前值13.59%）。

宏观面影响中性，钢材端供应持续维持低位，库存延续去库，原料端有一定支撑，本周价格偏强运行；有色金属价格环比上涨，其中锌价环比涨幅最大，为2.31%；石化方面，国内汽柴油可销售资源量有限，支撑汽柴价格环比上涨；建材方面，水泥因需求探底价格小幅下行，混凝土因成本下降价格小幅下跌，螺纹钢价格上涨；农产品方面，豆粕、棉花等产品价格环比上涨，鸡苗、小麦等产品价格环比下跌。

一、钢材价格运行情况

钢材价格偏强运行：Mysteel全国钢材价格指数报3477元/吨，较上周上涨56元/吨，涨幅1.65%。其中，Mysteel长材价格指数报3435元/吨，较上周上涨1.71%；Mysteel扁平材价格指数报3517元/吨，较上周上涨1.59%。

本周黑色系整体偏强，双焦领涨。1.宏观面影响中性。海外，地缘政治与货币政策持续扰动全球市场，原油价格高位震荡。国内，8月中央会议密集召开，稳增长政策或将加码，刺激政策预期仍在。2.钢材端：供应持续维持低位，库存延续去库。本周五大材产量791.8万吨，周环比降10.1万吨。五大材库存1591.5万吨，本周去库18.3万吨（上周去库18.8万吨）。钢材表观消费量810.1万吨，周环比减少10.5万吨。本周数据呈现供需双降，延续去库的态势。3.原料端：双焦强势上涨，铁矿小幅上涨。国内焦煤供应未恢复。样本523家矿山焦煤产量仅63.26万吨，同比下降16%。进口受阻难以补充国内缺口。近期蒙煤通关量大幅下降，在550-600车左右，同比下降30%。海运费维持偏高水平，叠加黑色系整体偏强，带动铁矿石估值小幅修复。

预计近期钢价或偏强运行。1.宏观影响中性。原油价格持续高位运行，通胀预期升温，谨防美联储释放偏鹰信息。国内政策重心聚焦于加快落实存量政策与谋划增量工具，以巩固经济稳中向好态势。2.成材端：高温多雨天气逐步消退，下游需求陆续启动，钢材基本面趋于好转。高温多雨天气退去后，预计钢材消费将季节性回升。过去4年，9月份五大材表观消费量较8月增加1.5%-4.7%不等，预计9月钢材表观消费量有望环比增加2%以上。而钢厂因亏损原因，或维持低产量。预计钢材库存延续去库，基本面压力逐渐缓解。3.原料端：原料继续分化，双焦偏强，铁矿震荡运行。本轮原料端偏强主要受自身供给驱动，而非需求。本周247家钢厂盈利率较上周持平，为32.47%。本周铁水产量236.6万吨，周环比下降1.08万吨。虽有旺季预期，但盈利低迷，钢厂复产积极性较低。双焦：焦煤日均产量同比下降16%，蒙煤通关车数大幅下降30%以上，国内焦煤供应持续紧张。本期焦化厂亏损127元/吨，焦企产能利用率进一步降低至65%。供应扰动下，预计双焦价格偏强。铁矿石：巴西-中国铁矿石海运费接近年内最高，给予铁矿石价格较强支撑，不过短期铁水难有增量，铁矿石供应宽松压力仍在，价格持续反弹动力不足。

综上，钢材成本强势抬升，叠加钢材需求旺季到来，共同推动近期黑色系偏强运行。

二、不锈钢及其原料价格运行情况

不锈钢：本周不锈钢期货价格震荡下跌，周内小幅减仓。不锈钢卷板市场整体震荡偏弱、涨跌交替，期货盘面波动、原料支撑松动、终端需求疲软、月末资金回款压力及库存结构分化是主导行情的核心因素。周初市场价格主稳个调，300系受盘面先扬后抑、原料走弱影响成交一般，200系、400系交投平淡，仅中厚板凭借区域刚需释放成交小幅改善，316L因库存稀缺小幅涨价。周中受华东钢厂消息影响，不锈钢产业链供需收紧引发盘面短暂冲高，市场价格局部小幅上调，但利好传导有限。盘面冲高乏力后快速回调；叠加青山代理下调200系冷轧价格，终端需求无力跟进，市场出货依旧疲软。27日行情再度走弱，盘面持续承压、原料支撑不足且库存累积，月末回款压力促使商家让利出货，300系主流价格明显下调，200系热轧小幅下跌，全品类仅刚需零星采买、成交低迷。下半周盘面震荡偏弱持续，“金九银十”补库需求不显，市场看跌情绪浓厚，价格再度下跌探底。周内钼铁价格环比上周下跌2000元/吨，镍铁环比下跌10元/镍，铬铁环比持平。201、304和含钼钢种成本较上周小幅下跌，430成本支撑持续。

展望后期，9月第一周，预计小非农等经济数据仍旧偏利好，美联储加息概率走低，大宗商品整体偏强看待，有色板块有望拉动镍和不锈钢触底反弹。9月部分钢厂减产，但不锈钢供应处于高位，需求能否改善仍待考证，社会库存已连续三周增加，且处于历史高位水平。镍铁和铬铁震荡偏弱下，不锈钢成本支撑趋弱。综合来看，不锈钢市场多空博弈加剧，若宏观消息带动不锈钢期货上涨，现货价格得以提振，有望出现阶段性涨价行情，否则下周不锈钢价格大概率维持震荡偏弱趋势。

镍：本周镍价整体承压运行，市场情绪偏弱，沪镍主力运行区间127740-131200元/吨。印尼镍矿RKAB修订审批陆续推进，部分此前因配额问题停产的矿山已恢复运营，市场对后续镍矿供应增加的预期有所增强；与此同时，不锈钢盘面及现货价格走弱，下游采购意愿偏低，镍铁市场承压明显。供应预期改善与下游需求偏弱共同作用下，镍价上行动能不足，周五收盘于128310元/吨，整体维持弱势震荡。

基本面方面，镍矿市场整体低位持稳，菲律宾1.3%品位矿价已在45-47美元/湿吨区间运行多周，跌势明显放缓；印尼方面，RKAB修订审批通道已实质性开启，矿端供应边际改善预期增强，港口库存继续累积。镍铁方面，前期滞港货源集中到港，8月镍铁回流量预计增加，供应压力有所上升；下游钢厂暂无明显采购意愿，市场成交清淡，镍铁价格承压。精炼镍方面，国内库存小幅下降，但整体仍处高位，现货成交改善有限，各品牌升贴水普遍收窄，市场采购仍以刚需为主。中间品方面，MHP镍折扣小幅走弱，钴折扣继续快速下移，最低已至67折，原料价格下跌带动部分成本下降，但钴价持续走弱使钴端收益明显回吐。

成本及供应方面，近期硫磺价格回升叠加钴折扣持续下跌，中间品综合成本仍处于较高水平，部分项目如蓝焰、华飞再次出现减产，对镍价下方形成一定支撑。库存方面，中国精炼镍库存小幅下降至125537吨，全球显性库存亦小幅去化，但国内库存仍处高位，精炼镍供应压力尚未明显缓解。

综合来看，当前镍市场仍处于供应预期改善与成本支撑并存、下游需求偏弱的格局。短期印尼RKAB审批进度及实际获批额度将进一步影响矿端供应预期，同时不锈钢价格及钢厂采购节奏仍是镍铁需求端的重要变量；中间品成本虽有一定支撑，但钴价持续走弱仍压制产业链利润。预计下周沪镍维持震荡偏弱运行，运行区间126000-132000元/吨，重点关注印尼RKAB修订审批具体额度、镍矿供应恢复情况及不锈钢市场需求变化。

铬：铬系市场表现平稳。铬矿方面，本周国内铬矿维持弱稳震荡走势，现货价格基本无调整，成交以刚需小单为主，库存高位叠加铬铁钢招下跌压制，现货成交偏少且主流品种议价空间有增大趋势，整体交投冷清，下游市场无大规模采货动作。目前天津港南非40‑42%铬精矿主流现货54‑54.5元/吨度，高低品价差持续维持。外盘方面，8月27日，天津港南非某大型矿山40-42%铬精矿新一轮期货报盘价格为285美元/吨（CIF），较8月20日报盘价格持平，已连续三周平盘，高品位铬精粉报价有窄幅下调，同时成交量有减少，其余矿山跟随报价，实际成交长协为主。库存端，Mysteel调研全国港口铬矿库存491.9万吨，环比增加8.9万吨，主要来源于近期到港量小幅增长同时下游消耗缓慢，本期到港量依旧偏高，低品南非粉矿库存占比超八成，库存压力集中释放，压制现货向上弹性。综合来看，短期铬矿市场缺乏趋势性驱动，大概率延续区间震荡。上方受高库存、下游弱势压制，下方受外盘成本保护，行情拐点需要等待港口库存实质性回落或四季度不锈钢旺季兑现。

铬铁方面，铬铁市场持稳运行，高碳铬铁市场报价本周处于持平状态，现货报价7850-8000元/50基吨，成交情况不佳，下游钢厂基本处于按需采购状态，部分厂家回笼资金，价格有所回落，但整体市场价格还处于相对稳健状态。原料端，本周铬矿市场整体成交氛围不佳，厂家多有长协，市场零星成交少，8月27日，天津港南非某大型矿山40-42%铬精矿新一轮期货报盘价格为285美元/吨（CIF），较8月20日报盘价格持平，船期10月底。铬矿现货市场主流货源报价平稳，南非大型矿山报价连续平盘，给予市场成本支撑，贸易端拿货相对谨慎。天津港南非40-42%铬精粉远期现货报价285-288美元/吨，天津港南非40-42%铬精粉现货报价54-54.5元/吨度。钢厂方面，周初青山以及太钢相继敲定9月招标价格，山西太钢2026年9月高碳铬铁50基吨现金含税到厂采购价7795元/50基吨，较上月降100元/50基吨。青山集团2026年9月高碳铬铁长协采购价7995元/50基吨（现金含税到厂价），环比8月价格下调100元/50基吨，天津港收货价格减150元/50基吨。钢厂招标价格均呈下跌态势，对市场信心有所影响。综合来看，本周铬铁原料端表现相对稳健，铬矿报价持平，焦炭价格呈现上涨趋势，成本端对铬铁形成一定支撑，短期内铬铁现货市场还以弱稳为主，即将进入九月，“金九银十”旺季即将来临，铬铁市场能否有所转变还有待观察。

三、有色金属价格运行情况

有色金属价格环比上涨。截至2026年8月28日，Mysteel全国有色价格指数为52667元/吨，与8月21日相比上涨631元/吨。Mysteel铜、铝、铅和锌价格指数变化分别为1.57%、0.96%、1.29%和2.31%。

本周电解铜重心上移。截至周五，沪铜09合约盘面收于109240元/吨，上海市场1#电解铜现货均价109540元/吨，较上周五上涨1740元/吨。随着周内市场到货相对较少，社库持续去库，且流通货源相对紧张，持货商挺价情绪增强，现货升水明显抬升，同时部分企业补票需求显现，当次月票据价差走扩至50元/吨以上。地缘局势的影响依然明显，铜价的不稳定性依然存在。基本面上，库存近期的变动仍是交易的主要核心，国内炼厂出货量减少，加之出口窗口的打开，不少冶炼厂增加出口计划。进口端受今年第18号台风“沙德尔”登陆过境影响，目前国内主要市场港口已暂停现场作业，靠港船舶同步停止装卸动作，大部分进口船期抵港时间受到不同程度延误，预测下周进口铜流入补充有限，Back结构继续走扩。再生铜市场的票据压力依然较大，从最新调研来看，国内再生铜票据问题依旧没有明显的缓解，本周虽然在价格走强的带动下，国产废铜流通量适当的增加，但相较于需求来看，依旧是杯水车薪，精铜仍对再生铜有替代表现。整体来看，当前基本面的矛盾依然集中在供应端，国内需求近期虽然没有很亮眼的表现，但整体刚性需求仍在，国内市场的库存继续维持低位运行，低库存对于价格的支撑作用比较明显。

本周铝价上涨，沪铝主力合约收报23920元/吨，周环比上涨0.7%；国内电解铝现货均价23921元/吨，周环比上涨0.4%。宏观面来看，地缘方面，美伊协议再生变数，不确定性有所升温。杰克逊霍尔全球央行年会8月27日开幕，美联储主席沃什在本次杰克逊霍尔年会发言释放偏鹰信号，美联储货币政策反应函数进一步清晰，后续政策走向将高度锚定底层通胀回落的方向与速度。8月28日，沃什发表就任以来首次主旨演讲，美联储2%的通胀目标坚定不移，若通胀无法快速回落至2%，美联储仍有大量工作要完成。供给端，高生产利润下，海外复产及新投产能投产加快，中期海外铝供应持续释放。库存端，国内电解铝社会库存周环比下降1.9万吨至87.8万吨。

本周沪铅主力2610合约突破周中震荡平台偏强运行，电池厂消费好转持续，成品电池库存持续去库，开工率环比上月明显改善。供应端，铅价涨幅快于原料端，再生铅企业利润恢复，近期4家再生铅企业计划复产。截至8月28日，沪铅主力2610合约报收于16245元/吨，周度上涨115元/吨，涨幅0.71%。伦铅小幅走强，弱于国内，进口窗口打开，8月28日报收于1913.5美元/吨，周度小幅上涨。

本周沪锌主力运行区间在25865-26745元/吨，伦锌运行区间在3797.5-3955.0美元/吨，沪锌主力盘面与伦锌盘面重心持续上调。本周锌价格呈现震荡上行的走势，高价打击下游采购意愿，市场观望情绪偏浓，现货市场持货商惜货，现货市场交投氛围整体偏冷。当前沪伦比值持续下降，出口窗口持续打开，国内外锌精矿TC再度走低，导致冶炼厂利润收缩，打击冶炼厂生产积极性，部分企业开始陆续检修，叠加出口预期支撑锌价。但下游需求不佳，国内锌锭供应量较为宽松，国内锌锭社会库存维持历史高位水平，库存压力不减。预计短期沪锌主力合约运行区间将维持在25000-27000元/吨宽幅震荡。

财政部数据显示，前7个月，全国一般公共预算收入同比增长5.8%，增幅比上半年提高1.1个百分点；全国一般公共预算支出同比增长1.3%。国家统计局数据显示，1-7月份，全国规模以上工业企业实现利润总额45820.6亿元，同比增长17.6%。

美国8月综合PMI初值超预期升至逾四年新高，服务业强劲扩张抵消制造业疲软。欧元区8月综合PMI初值创9个月新高，制造业强势反弹成最大推手。美国7月PCE物价指数年率为3.7%，较上月持平，市场预期为略微回落至3.6%。市场对美联储下个月加息的预期略有升温。

四、石油化工价格运行情况

石化方面，美伊局势暂未进一步升级，叠加美联储加息预期增强，国际油价下跌。

成品油：中国92#汽油及0#柴油市场价格环比汽柴均涨。成本面，调解方继续推动美伊双方回归谈判，霍尔木兹海峡通航存改善预期，地缘及供应忧虑有所减弱，成本面支撑力度减弱。供应面，国内炼厂整体开工率连续七周上涨，供应继续呈现增加态势。需求面，汽油需求旺季进入尾声，需求预期下滑，柴油需求逐步向好。出口来看，国内成品油出口量依旧偏高。国内汽柴油批发市场可销售资源量有限，支撑国内汽柴油价格走高。本周汽油市场价格9268元/吨，环比上涨1.40%；柴油市场价格8075元/吨，环比上涨0.89%。暑期结束，汽油刚需下降，柴油需求有增加趋势，供应量汽降柴增，波动不大，对当前供小于求格局影响有限；短线低位库存对国内市场仍存支撑，且各地销售单位惜售现象仍存，新一轮零售限价将兑现上调，对价格存支撑，但原油存下跌空间，预计下周国内汽柴市场有高位小幅回落趋势。

LNG：本周LNG价格上涨。Mysteel数据显示，内蒙古地区主流成交价由上周的5548元/吨涨至5704元/吨，涨幅2.81%。天津海气由上涨的6000元/吨涨至6400元/吨，涨幅6.67%。预计下期LNG价格将继续上涨。重点关注：1.供应面。当前国内接收站有累库需求，液态出货积极性进一步降低，同时管道气供应有收紧预期，上游较大概率收紧LNG工厂原料气供应。2.需求面，进入9月，整体市场存在“冬储”需求，带动车用运输需求增加，但价格上涨后，需求仍有小幅下降可能。3.成本面，前期继续执行8月下半月气源价格，后期执行9月份成本，成本有增加预期，成本对价格支撑增强。

甲醇：据隆众资讯跟踪数据显示，本周（20260822-0828）国内甲醇装置开工率为82.08%。本周有新增检修装置，如旭峰合源、山西焦化、内蒙古和百泰、定州天鹭、沂州科技、山西潞宝；本期暂无新增减产装置；本期有检修、减产装置恢复，如鑫东亨、新疆中泰、兖矿国宏、贵州天福、内蒙古和百泰。因本期整体恢复量多于损失量，故产能利用率上涨，产量增加，较去年同期下降。

五、建筑材料价格运行情况

水泥价格因市场需求持续探底而弱势下行。本周水泥价格指数为316元/吨，较上周五下跌1元/吨，环比下跌0.32%。下周市场需求持续弱势，水泥价格或震荡偏弱运行。

混凝土价格由于原材料价格持续下跌影响成本下降而小幅下跌。本周混凝土价格指数为299元/方，较上周五下跌1元/方，环比下跌0.33%。下周市场需求持续萎缩，加上原材料价格下跌，混凝土价格或持续下行。

螺纹钢供需双降，建筑钢材延续去库。供应面，本周螺纹产量周环比减少7.3万吨至173.08万吨，环比下降4%，边际降幅走阔，同比下降22%，处于近四年的最低水平。减产的主要原因是钢厂原料端供应不足，轧线有短期停产检修。库存来看，本周螺纹库存周环比减少8.2万吨至674.65万吨，延续去库节奏。综合来看，建筑钢材基本面边际好转，叠加成本支撑较强，价格上涨。

六、农产品价格运行情况

农产品价格涨跌互现。本周豆粕现货在外盘成本驱动与国内宽松供需的持续博弈中呈现重心上移特征；辣椒、棉花等农产品价格小幅上涨。本周鸡苗价格下跌，主要受补栏对应国庆假期需求减弱、供应面宽松、毛鸡价格持续下跌打击养殖信心、饲料成本上涨以及鸡苗比价情绪压制等多重利空因素共同影响；生猪、小麦等农产品价格小幅下滑。

豆粕：本周国内现货价格延续上涨格局。本轮现货上涨的核心驱动在于外盘成本端强势传导，从进口成本端对国内豆粕形成显著利多传导。国内基本面“弱现实”格局并未根本改观，8月大豆到港维持，油厂开机率在65%-73%的高位运行，豆粕库存虽较前周115.38万吨小幅回落至110.98万吨，但整体仍处百万吨以上高位，部分油厂胀库、催提现象普遍；下游饲料以刚需采购为主，追高补库意愿不强。综合来看，本周豆粕现货在外盘成本驱动与国内宽松供需的持续博弈中重心上移。短期来看，美豆天气敏感期仍存，成本端支撑犹在，但国内豆粕库存高企及需求增量有限将对现货涨幅形成压制。

棉花：本周棉花市场高位震荡，外棉持续受到天气因素困扰，储备棉则继续维持满额的成交量，下游织厂询盘、打样订单增加，棉纱高支纱成交尚可，常规纱仍有库存压力，但因临近新花上市，纱厂多随用随采，后续市场关注“金九银十”订单落地情况及新花开秤价。

鸡苗：本周鸡苗价格下跌。苗价下跌主要原因：一是周内中前期，补栏鸡苗对应毛鸡出栏时间处于国庆假期，养户存在规避情绪，需求面利空苗价；二是8月25日后鸡苗供应增量明显，供应面显现利空；三是毛鸡价格跌势不止，养户补栏信心受挫，出现退计划情况；四是饲料价格上涨，进一步压制鸡苗价格；五是鸡苗比价情绪严重，苗价承压下滑。

小麦：本周小麦市场呈现震荡行情。供应端，降雨影响物流，有效流通粮源阶段性收紧。需求端则表现疲软，面粉消费处于淡季，制粉企业开机率偏低、采购不积极，仅维持刚需补库。政策面，河南、安徽启动托市收购，筑牢了市场底部，提振了看涨情绪，但储备轮入接近尾声，政策性采购支撑减弱。从心态看，贸易商受成本支撑挺价意愿较强，但市场信心不足，囤粮建库谨慎，多空因素交织导致价格在托市价附近区间震荡。

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