通威股份：双主业筑牢底盘，一体化龙头蓄力穿越光伏周期

2026年8月26日，通威股份发布2026年半年度报告。受光伏行业周期下行、市场需求收缩、产业链产品价格大幅承压影响，公司上半年实现营业收入343.57亿元，同比下降15.19%；归母净利润亏损51.19亿元；其中光伏业务实现收入196.51亿元，同比减少70.29亿元，降幅26.34%。面对行业深度调整，公司主动调节生产排产、有序去化库存，夯实内部经营底盘，充分展现出行业龙头穿越周期的经营韧性。

区别于多数聚焦单一赛道的光伏企业，通威股份坚持绿色能源+绿色农业双主业协同发展，构建天然的风险对冲机制。农牧板块保持稳健经营，在光伏行业底部阶段形成重要经营缓冲，这套差异化业务组合，构成企业抵御产业震荡、实现长期稳健经营的底层根基。

全链一体化布局，夯实全球光伏龙头底盘

通威股份是全球少数实现“硅料-电池-组件-电站”全环节贯通的光伏企业。上游原料供给保障、中游规模化智能制造、下游终端市场开发高效联动，搭建完整垂直一体化协同经营体系。产业链各环节相互赋能，既可以对冲行业周期波动，也持续放大成本与技术优势，构筑公司核心竞争护城河。

高纯晶硅业务布局乐山、包头、保山三大核心生产基地，国内市场占有率长期维持30%以上，产量连续多年位居全球首位。太阳能电池产能分布于双流、金堂、眉山等基地，产品既保障自有组件产线供给，同时对外供应全球头部组件厂商；自2017年起公司电池出货量连续9年全球第一，也是行业内首家电池累计出货突破400GW的企业；组件业务则充分释放上游硅料、电池片协同红利，产品远销90余个国家和地区，跻身全球组件出货前五。

即便身处2026年上半年光伏市场需求收缩的行业环境，公司核心产品依旧保持较高出货水平：高纯晶硅出货15.53万吨，半导体级产品维持稳定外销；太阳能电池出货34.78GW。组件业务坚持国内、海外双轮驱动，国内成功斩获华电、华能、中石油等多家央企集采订单，分布式业务版图持续拓展；海外落地罗马尼亚、波兰等标杆项目，海外出口占比接近40%，有效对冲国内市场下行带来的经营压力。

深耕智能制造，锻造周期底部的成本硬实力

当前光伏行业竞争已脱离单纯的价格博弈，转向成本、能效、产品品质的综合实力比拼。通威股份将灯塔工厂沉淀的智能制造经验复制推广至硅料、电池、组件全产业链，依托数字化与 AI 深度赋能各生产环节，持续压降非硅成本，筑牢制造端核心壁垒。

硅料板块全部产能满足国家能耗管控标准，针对还原电耗、冷氢化转化率、工业硅冶炼等行业痛点落地24项技术攻关，借助数字化手段提升达产效率，关键生产指标持续向理论最优水平靠拢。电池业务复用国内首座光伏灯塔工厂成熟实践，AI深度嵌入各生产工序，网版、气体、包材成本下降超20%，化学品、电耗降低约16%，产品良率与转换效率稳步抬升。组件板块深挖降本空间，单位制造费用下降14%，能耗下降18%，A级良品率、碎片控制维持行业第一梯队。完备的智能制造体系，使企业可以在市场供需修复之时，承接全球光伏增量需求。

市场端，公司持续完善全球化渠道网络，加大中东欧、拉美、非洲等新兴市场开拓力度，分散地缘政策与行业周期带来的不确定性。随着国内能耗标准、组件分级分类相关政策陆续落地，行业准入门槛持续抬升、低效落后产能加速出清，具备全链条一体化技术与智能制造能力的头部龙头优势持续凸显，而通威股份依托从高纯硅料生产到终端渔光一体电站建设的完整产业链布局，充分释放成本、品质、交付多维核心优势，凭借硬核制造能力持续为全球碳中和输出价值。

多路线技术并行，抢占下一代产业竞争主动权

即便身处行业剧烈波动的周期环境，通威股份依旧重视技术研发，保持研发投入的稳定性。通过同步布局 TOPCon、HJT、xBC、钙钛矿叠层多条路线，有效分散技术迭代风险，把握新一代光伏技术红利，打造自身差异化技术壁垒。

TOPCon赛道，TNC3.0新一代技术已实现量产。产品采用360°立体钝化四分片电池，融合多项降损增效工艺，搭配四通道并联、百叶式高密度互联技术，有效提升有效发电面积，改善抗隐裂、抗热斑性能。量产组件最高功率可达670W，双面率85%90%，温度系数0.26%/℃，高温、弱光场景发电表现优异，全部达到一级能效标准。HJT异质结方向，重点攻坚无银铜电镀、低铟TCO等关键技术，推动铜互连产品商业化落地。报告期内，THCG12异质结铜互连组件功率突破802.43W，全面积转换效率25.83%，第十二次刷新组件功率世界纪录。BC技术路线完成0BB叠栅、铜电镀无银化、全面屏封装核心工艺研发；210R组件功率突破660W，行业首款三分片双面全面屏HTBC组件完成研发，峰值功率681W，转换效率25.2%，双线并行巩固技术领先地位。

除地面光伏场景之外，通威股份也在持续拓宽技术边界，联合商业航天机构攻关极端环境高效电池技术，推进柔性太阳翼等航天光伏产品开发验证，开辟全新产业赛道。截至2026年上半年，光伏板块累计授权专利4070件，为产品迭代、参与海外知识产权竞争夯实基础。从N型技术迭代，到无银化、钙钛矿叠层前沿探索，再到航天光伏全新场景开拓，多层次的技术储备，让通威股份能够从容迎接行业复苏窗口。

农牧压舱石稳固，渔光一体解锁产融融合新范式

在光伏产业震荡下行阶段，农牧板块充分发挥集团经营“压舱石”作用。2026上半年，饲料及食品业务实现营收143.48亿元，同比增长7.69%，稳健充沛的经营性现金流，持续为集团研发投入、业务运转提供支撑；这一结构性优势，是纯光伏赛道企业难以复制的核心竞争力。

作为全球水产饲料龙头，通威股份饲料总产能突破1300万吨，业务网络覆盖国内市场，同时辐射越南、孟加拉、印尼等东南亚国家。上半年饲料总销量305.53万吨，同比增长3.47%，海外销量同比上涨27.57%。面对大宗原料价格波动，公司下沉经营管理，打通技术、市场、服务协同链路；采购端参与国家级稻谷拍卖，生产端推行专线化生产模式，持续压低单吨生产成本；在加州鲈、工厂化虾料等高端饲料领域实现工艺突破；农牧板块累计有效专利588件，持续加固行业壁垒。

公司创新发展渔光一体模式，于同一地块同步建设光伏电站与智能化水产养殖体系，兼顾清洁能源发电与水产养殖生产。既化解光伏项目用地约束，又以数字化赋能水产养殖，实现发电、养殖双重收益。通过推动基地规模化、智能化运营，盘活土地资源，赋能养殖户，开辟绿色能源与现代农业融合的新增长路径。

蓄势聚力，迎接周期拐点到来

依托全产业链一体化布局、领先的智能制造能力、多路径技术储备、全球化客户渠道以及渔光一体创新模式，通威股份构建起独有的成本协同综合优势。伴随国内光伏政策推动落后低效产能加速出清，行业竞争将回归技术、成本、产品品质的本源。短期业绩承压属于产业周期下的阶段性现象，通威股份正凭借技术创新、智能制造、多元业务结构三重硬核储备蓄力前行，迎接行业周期拐点。

免责声明：本文仅供参考，不构成投资建议。