从交行半年报，读一本长期主义的实践“账”

“稳”是银行经营的底层能力，也是长期主义的体现，尤其在低息差、高波动、不确定性成为常态的2026年，这个字的分量越来越重。

8月28日，交通银行发布2026年半年度经营业绩：集团资产总额16.26万亿元，较上年末增长4.58%；营业收入1423.43亿元、同比增长6.73%；归母净利润478.74亿元、同比增长4.04%；净利息收益率1.23%，同比提升2个基点。

顺着这份半年报的脉络，我们不妨追问三个问题：这份增长从何而来？它能否持续？在“十五五”的开局之年，交行又将如何谋篇布局？

稳，是一种稀缺能力

2026年，银行业正处在增长的“分水岭”。

过去读银行报表，读的是业务体量——对公、信贷、投资三张表；如今资本市场更看重的，是价值创造——客户结构、业务韧性与生态位势。

规模红利的退潮，让业绩差异不再由周期单独决定，而越来越取决于银行自身的经营质地。在这个意义上，交行的这份半年报，提供了一个极具代表性的观察窗口。

稳健，首先是强韧性。

上半年，集团归母净利润与营业收入分别达到478.74亿元和1423.43亿元，同比增幅4.04%和6.73%，双双较一季度走阔；净利息收益率1.23%，同比提升2个基点，并带动利息净收入增至925.92亿元，同比增长8.62%。与此同时，子公司与境外行对集团归母净利润的贡献较上年提升3.67个百分点，盈利来源更趋多元。

稳健，也是稳增长。

上半年，集团资产总额16.26万亿元，较上年末增长4.58%；客户贷款余额9.49万亿元，增长4.01%；负债总额14.96万亿元，增长4.82%；客户存款余额9.92万亿元，增长6.53%，境内人民币存款增速领先可比同业。

稳健，更是可持续。

上半年，交行成本收入比27.47%，同比下降2.47个百分点；不良贷款率1.30%，拨备覆盖率203.80%，资产质量平稳可控；核心一级资本充足率11.25%。按照一级资本排名，交行位居英国《银行家》全球银行1000强第七位，较上年度提升两位，连续5年跻身十强。

在中期业绩发布会上，张宝江行长用“经营业绩稳中有进，规模稳健增长、效益持续改善、资产质量保持稳定”概括这份半年成绩单，并明确2026年将继续开展中期分红，分红率提升至31%，持续为股东创造价值。

而如果把这份半年报放进“营收—利润—息差—资产质量”的四象限里观察，会发现一个难得的组合：四个维度同向改善。

营收与利润增速均较一季度上升；息差同比提升2个基点；资产质量平稳可控、拨备覆盖率处于合理水平；中期分红率提升至31%。

这四点合在一起，指向一个判断：交行上半年的增长，不是靠某一项业务冲量，而是经营系统整体抬升的结果。这种“系统级”改善，比任何一个单季高增速都更难复制。

拆解“稳”的三个支点

支点一：息差率先企稳，带动净利息收入增长

理解这份半年报，钥匙在于净息差。正如周万阜副行长在业绩说明会上所言，净息差的同比提升首先得益于客观因素助力——存贷款重定价节奏差异带来的阶段性利好支撑。

但更值得关注的，是交行主动作为：一是摒弃单纯追求规模的发展模式，在资产、负债两端同时寻求量价平衡；二是持续优化资产负债结构，压降高成本负债；三是落实精细化定价管理，将利率管控目标分解到各条线、各经营单位并严格监控。

成效直接反映在报表上：净息差1.23%，同比上升2个基点，带动利息净收入在去年全年正增长的基础上，继续同比增长8.62%。周万阜副行长展望全年时表示：“我们将继续坚持今年以来行之有效的稳息差措施，同时，得益于定期存款重定价的效应将在下半年持续释放，对压降负债成本提供支持，因此我们有信心全年能够保持息差企稳向好的态势。”

支点二：非息与集约降本，让增长更多元

增长的第二条线索，是非息收入的全面正增长。

报告期内，集团手续费及佣金净收入204.73亿元，同比增长0.07%；投资收益121.84亿元，同比增长1.63%；手续费及佣金净收入、投资收益及公允价值变动收益均实现同比正增长，对营收增长形成正向贡献。

这让交行的营收增长不仅仅是靠息差，而是呈现出收入支撑更加多元的结构特征。当息差承压时，非息收入就是第二增长曲线。

第三条线索，是集约降本提质增效的深入推进。报告期内，集团业务及管理费同比下降2.08%，成本收入比27.47%，同比下降2.47个百分点。

三条线索合在一起，构成了稳的底座：息差企稳+非息正增+成本下降。任何一条单独存在都不稀奇，三条同时成立，说明一家银行真正进入了良性经营区间。

支点三：客户与生态，决定“稳”能走多远

规模是报表上的数字，报表之外的客户与质量，才是数字的地基。

对公端，交行持续推进“强中、稳大、扩小”客户提升工程，搭建交银“百核千链”产融生态系统，提升重点行业、新兴赛道客户数字化链群经营能力；建立集团客户协同联动机制，增强跨境、跨区域一体化经营合力。截至6月末，对公客户总数达317万户，较上年末增长3.23%，集团客户成员14.34万户，较上年末增加9015户。

零售端，完善“线上+线下”经营模式，实现全客群经营覆盖，针对代发、银发、零贷、私银、商户和新市民六大重点客群加强客户成长体系建设，丰富产品权益矩阵。截至6月末，境内行零售客户数约2.08亿户，较上年末增长1.52%。

同业端，聚焦银行、证券期货、基金、保险、非银、金融要素市场6大行业客群，制定专属综合服务方案，分层级、分行业差异化梯度服务，活跃客户占比持续提升，合作覆盖面进一步拓宽。

客户结构一旦形成黏性，就会反向塑造业务结构——这正是交行“稳”的长期来源。当一家银行同时拥有2.08亿零售客户、317万对公客户与覆盖主要金融市场的同业网络时，它抵御单一周期波动的能力，已经写在了客群里。

三条价值主线：实体、主场、数智

如果说“三个支点”回答的是“稳从何来”，那么三条价值主线要回答的则是“稳向何处”。

服务实体经济，是银行的本源。

报告期末，集团客户贷款余额9.49万亿元。投向层面，资金进一步向实体倾斜——境内行制造业贷款、民营企业贷款分别较上年末增长12.89%、8.74%；京津冀、长三角、粤港澳大湾区客户贷款余额占比升至54.15%，较上年末抬升0.16个百分点。

更有代表性的是“五篇大文章”相关领域的较快增长：绿色贷款余额较年初增长9.67%，在水上运输、农业、钢铁等多个细分领域落地转型金融业务超百亿元；普惠小微贷款余额较上年末增长5.40%，涉农贷款余额较年初增长5.91%；养老产业贷款余额较上年末增长9.26%；数字经济核心产业贷款余额较上年末增长16.58%。

作为唯一总部在沪的国有大行，交行的“主场”逻辑，是理解其差异化竞争的关键。

半年报显示，交行上海市分行上半年贷款增量居市场第一。在业绩说明会上，副行长杨涛表示，交行从集团战略高度统筹谋划，积极服务上海“五个中心”建设，上半年已取得较好成绩：

一是经济中心建设方面，上半年交行上海地区人民币各项贷款、实质性贷款、两项收入等主要贡献指标增速均保持市场前列。

二是金融中心建设方面，全方位参与金融市场交易，保持活跃交易商地位，银行间要素市场代理清算、证券期货市场结算排名市场前列。

三是贸易中心建设方面，加快大宗商品贸易场景功能拓展，上半年上海地区跨境贸易融资余额较上年末增长72.62%。

四是航运中心建设方面，深度参与上海航贸数字化平台建设，航运区块链、信用证及再贷款等多项业务规模居于市场前列；旗下交银金租上半年航运租赁资产规模保持同业第一。

五是科创金融建设方面，继续加大上海三大先导产业、六大未来产业支持力度，上海地区科技型企业贷款增幅接近20%；交银投资持续加大上海纯股权投资力度，上海及长三角地区新增投资规模占全国比例超过60%。

彼得·德鲁克曾说：“预测未来最好的方式，就是创造未来。”

交行对上海主场的深度投入，正是意在创造一种稀缺能力——离岸与自贸金融服务。作为首批试点银行在上海自贸区开展离岸人民币外汇交易，自贸离岸债发行实现多项市场首创突破，香港分行发行首笔引入自贸区分账核算单元投资者的上海自贸离岸债，悉尼分行发行市场首单上海自贸离岸可转让存款证；迭代升级“交银航贸通”数字化服务平台，上海地区跨境贸易融资余额226.79亿元，较上年末增长72.62%；独家获批“中巴通”业务资格，“债券通”“互换通”等业务量9772亿元。

对交行而言，“主场”的意义从来不只是地理意义上的总部在沪，而是把先行先试的政策机遇，转化为别人难以复制的业务能力与生态位势。

技术投入的价值，最终要由业务指标来回答。

交行深入推进“人工智能+”行动，围绕降成本、控风险、优体验、创价值四个维度，聚焦高价值场景落地见效，累计落地场景超过420个。

赋能金融服务提质。交行运用人工智能、区块链等技术链接港口、航运、海关等机构，构建航贸审查智能体，实现单据清分、要素审查、报告生成等任务；金融市场业务方面，研发智能外汇询价、货币市场询价、辅助存单发行等智能体，累计交易金额超万亿元；创新智慧记账产品，实现应收账款与实收资金智能匹配、账目核销，有效简化企业财富管理流程。

推动客户服务升级。交行通过智能工具辅助客户经理开展财富规划、产品解读，累计生成超百万份资产配置建议方案；深耕营销全链路，构建智能助手闭环体系，打造智能化的策略部署、产品推荐、渠道触客、成效分析等核心能力，流量投放效率由小时级缩短至分钟级。

助力员工提质增效。建立智能体平台，提供开箱即用的大模型能力，降低AI使用门槛；建设信贷智能体矩阵，覆盖授信审批、放款落实以及贷后监控全过程；建设数据分析智能体，解决基层取数难、用数难问题。

看向远处：交行的“十五五”棋局

管理学家彼得·圣吉在《第五项修炼》中反复强调一个核心理念——“系统思考”。在他看来，优秀组织的战略从来不是孤立目标的机械堆叠，而是一套彼此咬合、相互驱动的精密系统。

交行最新制定的“十五五”时期“一二三五五”战略，正是这样一套系统性的蓝图：

·一个目标引领：以建设具有特色优势的世界一流银行集团的战略目标为引领；

·两个创新动力：上海主场与数智化转型；

·三项特色优势：综合服务、跨境服务、财富管理服务特色；

·五大基础能力：客户经营、风险管理、科技引领、资源配置、体系化推进；

·五篇大文章：做好科技金融、绿色金融、普惠金融、养老金融、数字金融“五篇大文章”。

这套环环相扣的战略蓝图，也为我们解答行业现实考题提供了思考视角。面对低息差、高波动的市场周期，什么样的银行才能走得远、立得稳？

交行这份半年报给出的答案：不是某个惊艳的单季增速，而是三组关系的长期平衡——量价险的平衡、本外币的平衡、当下与远期的平衡。它证明了，金融活水浇灌的地方，会长出实体经济的高质量，也会长出银行自身的高质量。