过于激动了

大家好，我是量子熊猫。

本周的第一个成绩单，国家统计局公布2026年8月PMI数据，制造业PMI 49.8%，高于前值 49.2% 和市场预期的 49.5%；非制造业PMI 49.0%，前值49.0%，低于市场预期的 49.4%。

翻了下具体数据，制造业 PMI 环比大幅回升主要靠的生产指数和新订单指数双双回暖站上荣枯线，特别新订单指数 50.6% 环比提升了 2.1 个百分点，然后新订单中新出口订单指数 50.1%，环比也提升了 0.5个百分点。

虽然超预期且回暖，但是还没站上荣枯线，出口订单重新回暖但也意味着内需又没那么重要了。

比如内需的代表，周末房地产政策的三箭齐发，今天开盘中证地产指数高开 3.40%，随后开始快速且毫无抵抗的跳水，最后收跌 1.63%，原因昨天小字都说了，除了游资资金炒作和想投机做 T 反被套以外，绝大部分人都不傻都能看出这只是个缓兵之计。

房地产不能企稳，整个地产链到消费端都难见气色，老登中登大部分都套牢在房子上面，小登和小小登们都有自己的玩法看不上房地产，但是核心有一点不变的是小登大佬和小登大佬的员工们赚钱了也是要购房自住的，不管是互联网时代还是 AI 时代这个产业逻辑都不会改变。

明天上午 9 点 45 分还有财新的制造业 PMI，然后晚上是美国 8 月的 ISM 制造业 PMI。

1，链上赌棍们继续加码美联储9 月加息，目前加息 25bp 概率已经到了56%。

不过CME FedWatch 口径下 9 月加息预期已经从沃什讲话后的 59.7% 降到了 56.9%。

2，科创板公司上半年合计实现营业收入1.01万亿元，同比增长38.6%，实现净利润1448.87亿元，增长437.6%，什么水平呢，大概就是英伟达半年报营收的84.5%，净利润的18.3%。

（英伟达 上半年营收 1778.37 亿美元，同比+96%，净利润 1180.1 亿美元，同比+161% ）

乐观点 A 股就算只玩自己的圈子，以后至少也会出一个同样体量的科技巨头。

悲观点就不说了。

3， 中际旭创晚上发布公告拟回购40亿至80亿元股份，回购价格上限 1200 元/股，对应目前股价是 851.90 元。

至于回购用途，“用于股权激励或员工持股计划 ” 。

4，AI 长剧

熊猫对这个没太多概念，自己也试过烧了很多很多token 结果啥也不是，最后因为烧太多肉疼放弃了，不过然后 Hy4 preview 做了个深度专题，然后它在开篇直接给我辟谣了今天涨停潮的三个热点消息，这个是之前深度专题都没有过的，先不说对错，Hy4 在打螺丝这件事上面已经比 Hy3 要强很多了。

错误一：「广电21条」是 2026年8月的新政策。

事实是，它印发于 2025年8月18日（国家广电总局官网 art_114_71288）。2026年8月18日只是总局开了一场两小时的视频解读会（流媒体网）。市场把"解读会"当成了"新政策"——这意味着今天买入的逻辑里，有一部分是建立在一个已经存在了一整年的政策上，边际增量远小于想象。

错误二：《后西游记》成本数据只有一个口径。

事实是，官方口径为"成本约传统剧 1/10、周期 4 个月"，但另有自媒体称"单集 280 万元、为同规格古装剧 1/5、耗时 9 个月"（搜狐）。两个口径互相打架，"9个月"与"4个月"直接矛盾。下文我会用火山引擎的官方定价做一次独立反推，看看哪个更接近真相。

（后面结论说官方口径比较契合，但是从废片率角度看这个测试有点乐观了）

错误三：行情有基本面支撑。

事实是——《后西游记》的首播收视率、芒果TV 播放量、卫视采购价，截至发稿一个都没有公开数据。这三个恰恰是判断行情成色最关键的数字。今天涨停潮的全部依据，是"它上星了"这一件事。

然后结论是：

这一轮真正被验证的，不是"AI 能拍剧"，而是"AI 把影视行业的利润从承制方转移给了模型方和平台方"。

如果要在这条链上选位置，优先级是：

工具/模型层（收过路费）> 平台/出海层（握流量）> IP 层（原料，但过剩）>> 承制层（最薄利，1.3% 回本率）

按这个结论，真正有分发平台的除了几个互联网巨头外，还有昆仑万维和中文在线，这两个也是已经有实打实业绩的，至于其他包括今天+20% 的芒果超媒属于事件情绪驱动，但基本面都还有待验证。

当然后面如果《后西游记》收视率直线飙升另说。

（微信上芒果 TV 小程序就可以免费看第一集，熊猫去看了，感觉是制作比抖音 AI 漫剧精致，但是剧情拉太长没了抖音漫剧的爽感，所以整体无感，仅供参考，所以感觉传媒板块有点过于激动了，AI 漫剧方向是没问题的，但要说已经进入 AI 漫剧大时代还早）

芒果TV 贴个链接，大家点击就可以看

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